交易额不再欧洲第一 荷德法正在争抢接盘
本报驻荷兰、英国、德国特约记者 于 夫 纪双城 青 木
“阿姆斯特丹超过伦敦！”德国《明镜》周刊日前报道称，不是法兰克福或巴黎，而是阿姆斯特丹现在取代伦敦成为欧洲最大的股票交易中心。自今年年初英国脱离欧盟单一市场以来，伦敦的金融机构和业务正加速涌向阿姆斯特丹、法兰克福、巴黎等城市。德国慕尼黑金融政策学者克劳维特对《环球时报》记者表示：“新欧盟金融中心的争夺才刚刚开始，这对走进欧洲的中国企业来说是新的契机。”
阿姆斯特丹“后来居上”
芝加哥期权交易所的数据显示，1月，阿姆斯特丹各交易平台日均交易额达到92亿欧元，为去年12月的4倍多；同月，伦敦的日均交易额则降至86亿欧元（见右图）。而去年，伦敦日均交易额还是175亿欧元，法兰克福和阿姆斯特丹分别为59亿欧元和26亿欧元。
金融政策学者克劳维特表示，自2016年6月英国通过脱欧公投以来，伦敦金融城的金融机构就开始逐渐搬迁。而今年1月起，总部位于英国的金融机构又失去了欧盟单一市场的平等权利，导致英国的机构和业务最终大撤离。这是因为，在欧盟与英国去年12月达成的脱欧贸易协议中没有金融服务协议。不过，伦敦撤出的大部分交易没有转移至法兰克福或巴黎，而是阿姆斯特丹。
荷兰具有悠久的金融创新历史，阿姆斯特丹曾是世界最早的金融中心。1609年阿姆斯特丹证券交易所成立，它是世界上第一家股票交易所，比伦敦证券交易所早了一个多世纪。虽然此后阿姆斯特丹作为世界金融中心的地位被伦敦、纽约等城市取代，但它的金融业一直很发达。
由于营商环境好、税制极具吸引力，许多跨国公司在荷兰设立欧洲总部或控股公司，以降低集团整体税负。根据联合国贸易和发展会议《2020世界投资报告》的数据，截至2019年底，荷兰对外投资存量为25653亿美元，世界排名第二，吸引外资存量17498亿美元，世界排名第五。因为“钱来钱往”，阿姆斯特丹的金融服务业十分发达。荷兰央行、大型银行总部都设在这里，50多家跨国银行在当地设立办事处。金融从业人员多达20万。
阿姆斯特丹是高度国际化的大都市，吸引了来自170多个国家的人才。在2020版“英孚英语熟练指标”排行榜中，荷兰在100个母语非英语的国家和地区中排名第一。此外，阿姆斯特丹还是世界上最大的数据传输枢纽之一，阿姆斯特丹互联网交换中心的流量在欧洲名列第二，这为股票投资高频交易提供了可靠的数字基础设施。
法兰克福、巴黎各有优势
虽然阿姆斯特丹旗开得胜，但是法兰克福、巴黎、米兰、都柏林、卢森堡等金融中心也被认为是英国脱欧的赢家。
“法兰克福从英国脱欧中受益。”法兰克福城市营销部门负责人德格曼告诉《环球时报》记者，自2016年英国通过脱欧公投以来，至少来自15个国家的32家金融机构已从伦敦迁至法兰克福。
德格曼表示，法兰克福的优势很多。一是金融生态系统完善，是欧洲央行、德国央行、德国联邦金融监管局、德意志银行等金融机构的总部所在地。二是办公用房价格较低，只有巴黎、卢森堡等竞争对手的一半左右。此外，德国是欧盟中的第一大经济体，有利于外国投资者开展业务。不过，德国金融监管制度也相对严格，且法兰克福相比巴黎和阿姆斯特丹，城市生活相对单调。
作为国际大都市，巴黎的优势也不少。欧盟十大银行中有一半来自法国；巴黎在金融科技业和数码经济等方面居欧盟前列，在市场前景不俗的可持续及环保金融范畴更有世界级地位；巴黎与伦敦距离近，金融机构可以更好地兼顾英国和欧盟的生意。但是，巴黎也存在金融结构性问题以及其他社会问题。
克劳维特表示，最近几年，中国和欧洲加强了金融合作。尤其是去年底双方完成谈判的中欧投资协定，金融合作是一个“重中之重”。他认为，中国企业和欧洲金融合作可以聚焦几个方面：
一是投资欧洲的金融机构。最近五六年，中国企业已经收购了一些欧洲银行。比如，复星集团2016年以2.1亿欧元收购德国最古老私人银行“豪克和奥夫豪瑟银行”。
二是中企到欧洲上市。目前较为突出的是D股，即中国股份公司在境外发行、在中欧国际交易所D股市场上市的股票。随着巴黎、阿姆斯特丹、米兰、都柏林、卢森堡等股市向中企招手，选择的道路也将更宽。不过，至今，中企在D股的表现并不出色。不少投资者因为之前个别中企隐瞒数据等原因而不再青睐中企股票。
三是离岸结算业务扩大。2014年法兰克福成为欧元区内第一家人民币离岸交易中心，之后卢森堡、巴黎和伦敦等城市也建立了人民币清算中心。
四是绿色金融投资。为实现2030年气候和能源目标，欧盟每年将额外投资2600亿欧元。为此，欧盟将加强与欧洲投资银行、欧盟成员的开发银行等机构及其他国家的金融机构的合作。
此外，中资保险也将加快走向欧洲。早在2016年11月，中国人寿首个境外代表处就在伦敦金融城正式开业。但中国保险企业在欧洲整体存在感仍较低。
给伦敦下定义为时尚早？
不过，克劳维特也表示，由于目前欧洲的金融中心在英国脱欧后变得“群龙无首”，加上欧盟和英国平行发展，中国企业可能不得不分散投资。
而且，英国目前仍未放弃欧洲金融中心的地位。英国政府针对伦敦被阿姆斯特丹超越回应称，这主要是因为英国脱欧后，在金融服务业领域，欧盟希望以欧元计价的金融活动由伦敦移出，转至欧盟能直接监管的区域内，而阿姆斯特丹、法兰克福就顺理成章地扮演了接力棒的角色。对于伦敦金融中心地位的前景，英国政府认为，在脱欧之后，对伦敦全球金融中心地位真正发起挑战的，是东京、纽约而不是欧陆国家。
路透社早前的调查显示，英国的金融业到目前为止基本上没有受到脱欧的影响。根据对包括伦敦132家最大或最重要的国际银行、保险公司、资产管理公司、私募股权公司和交易所的调查，这些机构预计英国仍将是他们在欧洲开展业务最主要的中心。伦敦还希望与布鲁塞尔在3月前就金融服务业政策达成相关协议。因此，给伦敦下定义为时尚早。对于中国企业来说，伦敦乃至英国的金融市场仍然值得投身参与，只是要留意英欧贸易谈判的进展和变化。▲