瑞士信贷首次覆盖天境生物(IMAB.US)给予“买入”评级

智通财经APP了解到，10月28日，华尔街知名投行瑞士信贷首次覆盖天境生物(IMAB.US)，给予“买入”评级，目标价90美元每ADS。目前，全球共有19家知名投行/券商覆盖天境生物，平均目标价97美元。

1.内部高度创新的自研管线拥有全球授权合作的巨大潜力：天境生物已建立起一个包括“全球最佳”或“全球首创”的管线组合，包括Lemzoparlimab(CD47)单抗，Uliledlimab(CD73)单抗等。在去年九月，公司已与顶级药企艾伯维达成首付1.8亿美元，里程碑17.4亿美元的创纪录全球合作，这也是对天境研发创新能力的高度认可。公司可能会在22年初宣布CD73的全球授权合作。我们预计Lemzo与Uliled的2030年全球销售额将分别达到人民币100亿元与人民币20亿元。基于未来12个月的催化剂，我们认为现在的股价是非常好的建仓/加仓机会。

2.高度差异化的授权引进管线组合提供近期商业化机遇：天境生物的授权引进管线组合在中国市场具有差异化竞争力。公司将于21年4季度递交TJ202(CD38单抗)的上市申请并预计在2022年获批，同时TJ101(长效生长激素将于2023年初递交上市申请。我们预计上述管线将在中国市场为公司带来超过人民币20亿元的峰值收入，并进一步支撑公司的中短期发展。

3.新一波的颠覆性技术“超级抗体”为公司长期发展奠定基础：天境生物利用合作伙伴颠覆性的药物研发平台快速拓展扩充新一代抗体组合。这些平台包括mRNA，AI人工智能与细胞穿膜抗体等。尽管我们并没有将这些新一代抗体所带来的潜在收入计入模型，但我们坚信这些颠覆性技术的抗体将进一步印证公司在核心创新研发能力的领先身位并将公司的长期发展上限拔高超过30%。