“A股运动品牌第一股”贵人鸟近日麻烦不断。“无力还债”“市值缩水”“净利润大跌”“退市危机”成为贵人鸟今年上半年的关键词。据悉，贵人鸟此前市值高达400亿元，而截至中国商报记者9月9日发稿时，其市值仅为12.7亿元，缩水逾96%。
9月9日，天眼查显示，贵人鸟股份有限公司被列为被执行人，执行法院为厦门市中级人民法院。案号为（2020）闽02执761号，执行标的9474万元。
值得注意的是，这并不是贵人鸟第一次被列为被执行人。今年8月，贵人鸟股份有限公司就已被合肥市中级人民法院列为被执行人，执行标的为1.3亿元。
今年9月5日， 贵人鸟发布公告称，因无力清偿来自福建泉州市奇皇星五金制品有限公司250.73万元的债务，债权人已经向法院提出对贵人鸟进行重整的申请。在此之前，贵人鸟还经历了多家银行轮番追债，14.1亿元银行贷款全部逾期。
据悉，2014年1月，贵人鸟头顶“A股运动品牌第一股”的光环登陆上交所。上市当年，贵人鸟开始转型升级，提出“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的目标。从2015年开始，贵人鸟相继进行了一系列多元化投资，先后入局虎扑体育、西班牙足球经纪公司BOY、零售渠道商杰之行和名鞋库网络科技有限公司、互联网体育游戏星友科技等。 然而好景不长，2018年，贵人鸟以2.73亿元出售所持虎扑体育股份，同年又以亏损1.3亿元为代价转让杰之行股份。此外，公司其他的业务也在相继剥离。
因触及退市风险警示红线，贵人鸟在披露去年年报后被实施退市风险警告。今年5月6日，贵人鸟股票简称变更为*ST贵人。根据相关规定，若贵人鸟今年净利润仍为负值，公司股票将可能被暂停上市。
贵人鸟为何沦落至此？华创证券分析师周冠南对外表示， 贵人鸟资本运作频繁、投资领域涉猎广泛，并且较为激进，带来商誉减值风险，也对其经营业绩产生了较大的不利影响。
服装行业营销专家赵小林对中国商报记者表示， 贵人鸟上市以来，其产品定位不明确，销售渠道以三四线城市为主，随着消费升级的趋势，贵人鸟的市场份额逐渐被挤占。而贵人鸟在主业未稳的情况下就去进行资本运作，很容易出现现金流断裂。
“随着运动品牌之间的竞争越来越激烈，贵人鸟已经掉队。”赵小林坦言，“对贵人鸟来说，如果此次能顺利重整，或许还有‘重生’的希望。”
被债权人申请重整
9月4日晚间，深陷债务泥潭的“A股运动品牌第一股”——贵人鸟发布公告称，公司收到福建省泉州市中级人民法院《决定书》，决定对公司启动预重整程序。
《决定书》显示：
8月12日，泉州市奇皇星五金制品有限公司以贵人鸟股份有限公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向泉州市中级人民法院申请对贵人鸟股份有限公司进行重整。
经泉州市奇皇星五金制品有限公司申请，泉州市中级人民法院决定自2020年9月4日起对该公司启动预重整程序，并指定贵人鸟股份有限公司清算组（清算组成员主要由泉州市政府、晋江市政府、中介机构组成）为临时管理人，预重整期间三个月。
公告还显示，贵人鸟的债权人应于2020年10月10日前，向贵人鸟股份有限公司临时管理人申报债权，书面说明债权数额、有无财产担保及是否属于连带债权，并提供相关证据材料。
2015年10月，凭借着贵人鸟上市，创始人林天福“击败”恒安集团施文博，摘得了福建泉州首富头衔。贵人鸟股价曾达62.64元，市值一度超过380亿。
贵人鸟公司2014年在上交所成功上市，市值一度突破400亿元，如今竟无力偿还250万元的债务，还因此面临进入重整程序的风险，着实令人惊讶。
贵人鸟是一家集运动鞋、服装及配套产品研发、生产、营销于一体的综合性企业，始创于1987年，总部位于晋江陈埭。贵人鸟定位于运动快乐，致力于打造优雅时尚运动第一品牌。
当时一起出现的国产品牌有安踏、361还有李宁。当时他们在国产运动服装界的地位影响都一样，但贵人鸟从1994年到2001年这短短的七年的时间里，迅速发展崛起，让所有同行为之震惊。
2002年
贵人鸟开始发展自主品牌，即以雷厉风行的速度，邀请天王巨星刘德华担任品牌形象代言人，迅速在品牌云集的体育用品市场一炮而红。
贵人鸟邀请香港天后级巨星张柏芝出任贵人鸟品牌形象大使。
贵人鸟赞助湖南卫视“快乐男声”、东方卫视“我型我秀”、江苏卫视“绝对唱响”等当年最红选秀节目的短信投票环节，也因此成为红透年轻人群体的运动品牌。
2012年
贵人鸟签约湖南卫视快乐家族五位成员何炅、谢娜、李维嘉、杜海涛、吴昕，品牌形象进一步升级。
贵人鸟签约林志玲、黄晓明成为品牌代言人。
2007年贵人鸟运动品牌还荣获“中国品牌500强”荣誉。
2014年1月24日，贵人鸟上市。
有报道称，早在1986年，年仅24岁的林天福就在福建莆田做小规模的运动鞋贴牌代工生意。1993年，他成立了公司向菲律宾出口运动鞋类产品。到了2002年，嗅觉敏锐的林天福创立了“贵人鸟”品牌，成为了中国最早一批品牌觉醒的前瞻者之一。
随着2008年北京奥运的成功举办，全国的运动品牌，也迎来国内市场的飞速发展。其中拓展速度最凶猛的就非属贵人鸟莫属，09年到11年短短三年间，每天新增3家门店，其线下门店的数量由1000多家激增至5000家。
全年营收更是由6亿高涨至26.5亿。一下子超过当时的李宁、安踏和特步，只有匹克才能与之旗鼓相当。
2014年1月24日，贵人鸟头顶“A股运动品牌第一股”的光环登陆上交所。这一年，贵人鸟实现营业收入19.2亿元，净利润3.12亿元。
到了2015年10月，贵人鸟上市 ，巅峰市值超过了400亿。林天福个人身家也达到了190亿，成为当时福建泉州首富。
死磕上市埋窟窿
“贵人鸟可以说是‘死磕’A股上市。”有人这样形容道，“贵人鸟为上市融资，前期扩张往渠道压货，拼命生产。”
体育服饰行业经过前十年的大幅增长，已经严重透支了未来空间，行业洗牌一触即发。据了解，在一二线市场，阿迪达斯、耐克等老牌体育品牌的位置正在被快时尚取代，同时，Under Armour、New Balance等新晋体育品牌成为消费者新宠。
更值得注意的是，体育用品消费专业化趋势明显，诸如阿迪达斯和耐克这样大而全的运动老牌，正在被快时尚和细分领域专业运动品牌抢走消费者。
在行业不景气的时候，为上市冲量扩张，业绩下滑不可避免。前期扩张背负的债务负担，让贵人鸟在IPO募资8.8亿元后，又立马着手发债8亿元，以此借新还旧，延展短期借贷压力。希望借助资本市场实现发展壮大，但二线品牌的贵人鸟，面临着诸多尴尬与不确定性。
年报显示，贵人鸟七大区域市场营收几乎全线下滑，其中以经济发达的华南、华东降幅最大，分别较上年下降36.92%、19.74%。
贵人鸟营收下滑的同时，门店数量在持续增加。数据显示，2013年贵人鸟门店增加了160家达5560家，这也就意味着贵人鸟门店效率在下降，未来有可能会关掉低效门店，扭转增长势头。据了解，贵人鸟去年就开始控制门店数量的增长，主要着力于加强现有门店运营管理。
2010年，贵人鸟开始筹备上市计划，当年即花费76万元专项用于IPO，2011年这项支出大幅飙升超过5倍，达到487万元，在投入超过500万元后，贵人鸟的首发申请在2012年5月份获得通过，但当年仍为此支出350万元。
随后由于市场原因，贵人鸟的发行迟迟未能启动，2013年上半年再次花费72万元，算起来近四年的IPO费用合计达到984万元。
乱飞乱串加速亏损
登陆A股看似给贵人鸟“安装”了一对腾飞的翅膀。
上市当年，贵人鸟提出要成为“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”，并开始尝试转型。2015年，贵人鸟以2.39亿元入股虎扑体育；2016年，贵人鸟就宣布拟出资3.83亿元受让湖北杰之行部分股权并对其增资；2017年，公司出资3.675亿元收购名鞋库剩余49%股权……
开展围绕主业的多元化延伸，这对公司整合运营能力就提出了更高的要求。但资本市场给出的反应是，这些业务延伸并不如预期，反而让企业陷入了资金困局。
2017年末，贵人鸟零售终端数量达到3730家，全年实现营业收入32.52亿元，同比增长42.7%。不过，这一年，其净利润同比大幅下滑46.25%。
2018年，贵人鸟实现营业收入28.12亿元，同比减少13.52%；归属上市公司股东的净利润-6.86亿元，同比骤降536.01%。2018年年报中，贵人鸟承认公司资金的流动性趋于紧张。2019年，贵人鸟的亏损额再扩大，归属上市公司股东净利润为-10.18亿元。
央视财经曾经报道过贵人鸟“关店潮”惨状：最近三年来贵人鸟关闭门店超过1400家，2019上半年营收同比下降近50%，且由盈利转为亏损。
而近几年来，贵人鸟的门店数量却是在急剧减少。
2016年，贵人鸟新开零售终端486家，关闭零售终端845家，净关闭359家。
2017年，公司新开零售终端503家，关闭零售终端879家，净关闭375家。2018年上半年，公司零售终端总数3526家，相比2017年底减少204家。
按照上述数字计算，贵人鸟正以一天关闭一家门店的速度缩减经营规模，这也从侧面反映了公司主营业务不振。
净利润下降
2018年，归母净利润亏损了6.86亿元，同比下滑536.01%。值得关注的是这也是贵人鸟上市后首次出现全年亏损。
对此，贵人鸟曾回应称，2018年业绩出现亏损，主要是受到市场竞争加剧、调整核心品牌业务销售模式、股权投资发生较大损失、期末收购与存货计提准备较高等原因的综合影响。
而季报显示，2019年第一季度，贵人鸟净利润1391.8万元，比上年同期减少119.88%。
部分股权被司法冻结
2018年9月20日，贵人鸟发布公告称，公司控股股东贵人鸟集团(香港)有限公司持有的公司部分股份被司法冻结。
公告显示，因厦门国际信托有限公司与贵人鸟集团具有强制执行效力公证债权文书一案，贵人鸟集团所持有的贵人鸟10169.5万股无限售流通股及孳息(其中：所冻结9700万股已办理质押登记)已被厦门市中级人民法院司法冻结，冻结时间为2018年9月19日，冻结期限自2018年9月19日起至2021年9月18日。
今年8月3日，贵人鸟披露的《关于公司控股股东股份冻结的公告》显示，贵人鸟集团所持有的公司股份3.25亿股无限售流通股及孳息已被泉州市中级人民法院司法冻结及轮候冻结（其中2.87亿股被轮候冻结），期限为2019年8月1日-2022年7月31日。
内幕交易亏损并被罚款
处罚书显示，海岳融投资管理中心股东黄浩云作为知情人士，在内幕信息敏感期合计买入贵人鸟38.24万元， 最终亏损9万元，福建证监局对其处以10万元罚款。
债务缠身
但是，截止到2018年末，贵人鸟账面还有短期借款6.99亿，一年内到期的非流动资产13.41亿，合计占总资产比例为42.91%。
多笔债务导致2018年贵人鸟流动比率降至0.77，资产负债率增长至67.81%，由于业绩出现亏损，利息保障倍数为-1.73，长短期偿债能力同时下降。
市值缩水严重
随后2015年牛市来袭，贵人鸟的最高市值飙到了400亿，平稳时也有150亿，稳稳压过李宁。
也就是在2015年，贵人鸟创始人林天福，超越同城的安踏、特别、恒安等公司的创始人，以190亿身家登上泉州首富。
但截至今年6月3日，这个曾经的国产巨头如今市值仅剩不到35亿元，和巅峰时期的400亿元形成巨大的落差，市值缩水365亿元下跌近91%。
贵人鸟不寂寞
就A股来看，2020年以来，已有14家上市公司启动了破产重整相关工作，加上2019年已启动破产重整尚未结束的50多家公司，沪深两市涉及破产重整的公司已接近100家。
申请破产重整的公司中，不乏赫赫有名的巨头。
如*ST力帆，公司曾经是A股首家民营车企，是“国产摩托车大王”，在切入汽车领域后出现资金困难，如今不得不寻求退回仍拥有优势的摩托车产业。
除了贵人鸟，近期宣布破产重整的公司有：
9月2日，*ST众泰披露控股股东被法院裁定受理破产重整；
8月29日，海南发展公告参股公司海南特玻启动破产重整；
8月26日，*ST围海控股股东申请破产重整；也是8月26日，*ST中南全资子公司中南重工被申请破产重整……
曾经罕见的破产重整为何如此密集出现？有券商人士分析，近2年，经济结构调整深化，一些公司的风险和问题水落石出，加上新冠肺炎疫情的影响，寻求通过破产重整出清自救的公司明显增多。
体育第一大品牌光环
最巅峰时期
跟如今的现状对比
缩水98%，让人唏嘘不已
对于贵人鸟来说
这或是
再一次打击
无疑雪上加霜
加上此前
被爆的一系列的问题
不得不说
贵人鸟的业绩
早已显现出疲态
现在已经跌落“神坛”
跌落神坛，或因“败在误入歧途”
2014年在A股上市之后，贵人鸟以“体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”为战略目标。
为此，贵人鸟2015年至2017年马不停蹄进行收购扩升自己的实力，结果却惨不忍睹。
贵人鸟在体育生态圈频频出手
通过投资、并购收入不少资产
1
2015年初，贵人鸟宣布，公司 成为虎扑体育第二大股东。同年7月，又联合虎扑体育和景林资本成立了动域资本，通过子公司2000万欧元投资西班牙足球经纪公司The Best Of You Sports，S.A，持有其30.77%的股权。
2
2016年，贵人鸟又先后 投资了西班牙足球经纪公司、买下美国篮球装备品牌AND1在大中华区 为期31年的独家运营权、控股线下零售渠道 商杰之行和名鞋库网络科技有限公司，入股星友科技布局互联网体育游戏。
3
贵人鸟还试图 将触角伸向体育保险领域。2016年4月，贵人鸟宣布注册的享安保险经纪公司，不过该公司在短短8个月后突然被闪电式注销，原因是贵人鸟的外商控股型企业身份。不过，贵人鸟并不灰心。同年12月，贵人鸟宣布拟与新疆广汇实业投资有限责任公司、红豆集团等7家公司 共同发起设立安康保险。
4
2017年，贵人鸟曾经发布公告称： 拟将公司名称变更为全能体育股份有限公司，并更改其股票简称，引起市场关注。不过，仅过了一天，贵人鸟又宣布取消本次更名事项，待重新拟定公司名称后，再另行公告。贵人鸟 “更名一日游”的闹剧也让市场哗然。
5
此外，贵人鸟也有意进入健身产业。去年3月份，贵人鸟又拟以27亿元的高价 收购威康健身（威尔士健身母公司）100%股权，不过该交易在当年9月以失败告终。
回归主业：或有机会突出重围
贵人鸟经营遭遇困境，也引发业界对福建体育运动品牌企业的关注。实际上，有记者了解到，当前，福建体育运动品牌的发展境况各不相同。
根据安踏2019年度第二季度营运业绩，旗下多品牌取得了55%-60%的增长，遥遥领先。安踏表示，品牌升级和年轻化是其核心策略。安踏曾创立篮球IP赛事等多个项目，吸引了大量年轻人参与，在带货方面也表现不俗。
特步
特步今年二季度线上线下销售较去年同期增长超过20%，表现平稳。8月9日，特步与球星林书豪签约，同时发布了“篮球产品共创计划”。特步集团CEO丁水波表示，希望以产品共创的形式，与同行实现差异化经营。
361°
相比之下，361°的表现相对较弱，今年二季度主品牌和儿童品牌的增幅均为单位数。而根据年报，361°去年的收入几乎零增长，净利润则大跌三成。面对经营困境，361°启动重塑品牌战略，未来三年，要在一二线城市运营1000个篮球场，通过“篮球进小区”来接近最广泛的大众运动市场，并期望消费主力从中低端市场转向一二线城市。
鞋服行业分析师程伟雄表示
不少国货品牌也都遭遇过困难
但有的通过转型和新产品走出了困境
虽然以李宁、安踏为首的
运动品牌先人一步
但这不代表“后进生”贵人鸟
就一定没有机会
就大环境来看
它依然可以“置死地而后生”
关键是看如何回归主业
拿出好的作品
展示自身的突出风格
贵人鸟也在
《2018年度股东大会会议材料》中
明确表示
↓↓↓
准备回归运动用品主业
未来将夯实在
传统运动鞋服行业方面的运营能力
主动拥抱互联网
商场是残酷的
但同时也是用实力说话
从一代“鞋都巨头”
拥有无数的光环
到现如今的“溃败”
逐渐沉沦，业绩大降，掀起关店
也有公司自身经营战略因素
但希望贵人鸟能吸取经验教训
或以更优秀的面貌
回归到大家的视野当中
祝福贵人鸟
期待突出重围的那一天
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