新茶饮赛道里，喜茶是品牌热度最高的公司，也最受资本追捧。2020年3月，高瓴资本和蔻图资本（Coatue）联合领投D轮后，喜茶估值超过160亿元。八个月里，其公司估值暴涨八成。
喜茶全方位品牌营销战略咨询机构（上海沪琛品牌营销策划有限公司）调研数据，一家奶茶店每天卖出800杯，开始盈利。摊入房租水电、员工薪资等成本，一家奶茶店每年营收1000万元，最终到手100万元左右，净利率约10%。也就是说，一杯卖30多块的芝士奶盖水果茶，大概能赚3块钱。
每卖出一杯芝士奶盖水果茶，喜茶大概能赚3元左右
喜茶单店盈利水平高于这一典型门店。据沪琛数据显示，其一家店平均每天能卖出去1500杯。不过，D轮后，喜茶做了不少品牌联名活动，以及在商超渠道推广气泡水这类新品。营销费用上涨，净利率可能下探至5%左右。
相互抵消，2020年，喜茶一家店年盈利仍约100万元。而受疫情影响，喜茶可能无法完成800家门店的扩张目标，保守估计年底能开到600家左右。那么，喜茶全年总利润约为6亿元。而对标公司星巴克今年目前预期市盈率在30倍左右。
头部新茶饮门店一年能赚多少钱？
假设喜茶所有门店都实现盈利，粗略算下来，喜茶差不多值180亿元。如果调研数据准确，喜茶目前这一估值在合理范围内。而且喜茶还在快速扩张之中。
问题是，很少有公司能像星巴克那样，过去几十年，既有超高的盈利能力又有超快的增长速度。而喜茶要想维持高估值，就必须继续以激进策略开店，且保证相应的净利水平。
如果年内，喜茶无法完成开800家门店的目标。那到了今年年底，喜茶因此可能将不再值160亿元。
喜茶全方位品牌营销战略咨询机构（上海沪琛品牌营销策划有限公司）认为，资本的属性是追求投资回报的短平快，只要行业符合“短平快”这个属性，包括咖啡和新中式奶茶，很多资本都愿意投。
风险投资人们的确选择这个早期阶段里找机会。截止目前，喜茶和奈雪的茶分别融资4轮和2轮，估值160亿元和60亿元。资本催熟下，包括奈雪の茶、乐乐茶在内的喜茶们仍在追逐更多的门店，更高的销售额，更高的估值。
激进的扩张与下沉
过去一年，奈雪の茶新开门店174店，差不多每两天就有一家新店开张。今年年初，喜茶则定下了800家店的目标，门店数较去年翻番。
原本每个现有门店都必须盈利，以支持开新的门店。即便现有经营有利可图，高速扩张常常需要比公司业务现金流更多的资金。高速扩张的奶茶店们，2020年还赶上了疫情。
这也是现在喜茶们仍然需要更多资本的原因，不管来自一家市场还是二级市场的。
过去4年，餐饮行业投资事件数量和投资金额的变化 | 数据来源：IT桔子
2020年4月喜茶获得新一轮融资，估值160亿元人民币。8个月内，公司估值暴涨八成。两个月后，也有消息称，奈雪的茶融资近亿美元。
另外，今年9月，路透社曾援引知情人消息称，中国奶茶连锁品牌喜茶与奈雪の茶寻求于2021年在香港上市，分别筹资4-5亿港元（约3-4亿人民币）。
而喜茶做喜小茶，奈雪の茶开酒馆，不管是突围新的细分市场，还是寻找新品类，和开店是一类做法，都是在铺新摊子，维持增长。
为了维持高增长，喜茶和奈雪的茶都做过哪些新尝试？| 数据来源：公开资料整理
虽然转化已有用户，让他们多买其他产品无可厚非，但这些品牌的核心价值源于茶饮产品。特别对喜茶来说，它不像奈雪の茶一开始就卖的是茶+欧包的搭配。目前，喜茶的饮品上新速度是平均1.5个月到2个月一次。而奈雪の茶稍微快些，每个月上新品。
虽然低成本的联名活动也可以让品牌保鲜，但联名产品不一定卖得动，更别提核心茶饮产品。据DT财经曾整理销售数据发现，太平鸟、喜茶联名T恤还不如普通款卖得好。
“秋天的第一杯奶茶”不仅带来了品牌热度，还带动了销量。 | 数据来源：百度指数
但最近，他们似乎摸索到了新办法。喜茶和代餐品牌WonderLab联手忽悠你买下了“秋天的一杯奶茶”。今年9月，除了品牌热度，他们这波联名还带动了当日奶茶销量，较同期多了三成左右。
保持产品新鲜感之余，随着一线城市的奶茶店多到快要饱和，喜茶和奈雪の茶的扩张开始渗入低线城市。
美团数据显示，一线城市茶饮店数量近两年内的增长远不及其他低线城市。北京和上海的开店数甚至出现负增长。相反，2018年奶茶销量增幅前十的城市，其中7个来自二、三线城市。
截止2020年7月，喜茶、奈雪の茶在三线及以下城市的开店数量，已经超过二线城市、正在接近一线城市。另外，今年4月，喜茶涨价，卖得最好的水果芝士茶系列普遍涨了2块钱。之后，奈雪の茶、小鹿茶跟进调价，经典饮品售价突破30元。
一线城市奶茶涨价，然后下沉开店，喜茶们的扩张策略并不新鲜。海底捞去年做过。而国金证券分析师曾质疑，为了维持高客单价，海底捞在二、三线城市通过加量来加价，卖得并不便宜，很难形成复购。
喜茶和奈雪の茶则采用多品牌战略进入更注重实在优惠的下沉市场，问题是会增加公司运营成本。今年3月，喜茶发布全新子品牌喜小茶。而奈雪の茶从成立之初，便采用多品牌战略，副线品牌还包括梨山和台盖。
同时，面对众多区域火锅网红品牌竞争，海底捞的品牌溢价也有限。而喜茶和奈雪の茶在长沙要迎战茶颜悦色，在西安要对战茶话弄。一旦这些区域品牌市场占有率超过60%，甚至80%，喜茶们很可能挤不进去。