下半年A股大概率延续震荡走势，新的确定性机会正来临

来源： 风财讯

今年的A股市场，震荡分化俨然已成主旋律，我们预计下半年，大概率会继续走结构性行情，上证指数应该会在3500点左右的位置来回震荡。但我们无须过度悲观，本着“轻指数，重板块”的策略，把握确定性主题机会，依然有望提前锁定未来收益。

确定性主题机会必须把握两个方向，一是政策导向明确，二是市场前景广阔。比如今年的消费电子行业因为有政策、有市场，正展现出蓬勃生机。

数据显示，今年1-7月份国内市场手机总体出货量累计2.03亿部，同比增长15.6%，其中，5G手机出货量1.51亿部，同比增长94.3%，占同期手机出货量的74.3%。

来源：《2021年7月国内手机市场运行分析报告》中国信通院

接下来的消费电子市场还将迎来更大的消费热潮，一是后疫情时期国内复工复产成效显著，被压制的消费需求将在中秋国庆双节期间有更明显的释放；二是伴随5G大规模商用加速，以智能手机、智能穿戴设备为主的消费电子产品升级换代需求巨大。随着技术创新推进，包括TWS耳机、汽车电子、办公电子、智能家电等细分消费电子产品也陆续迭代更新，显现需求增长热点。

可以说，消费电子行业正迎来新一轮快速增长，当前时点投资消费电子，大概率能捕捉到不错的机会。

实际上，这仅是消费电子景气度回升的开始，无论是从产业、需求还是政策来看，消费电子都具备庞大的成长空间，值得我们长期投资。

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产业趋势上，

电子行业正进入新一轮的10年周期

根据中金研究，过去20-30年间，电子行业发展基本呈现以10年为周期的技术迭代，每一轮新周期开启，往往带来硬件行业5-7年快速成长，随着技术创新放缓，再进入3-5年的平台期，但用户的积累也使软件及应用的红利得以持续释放。

数据来源: IDC，statista，WIND，中金，2021-1-6

2010年苹果iphone4发布，引爆智能手机市场，并推动电子行业进入新一轮高成长期，消费电子板块实现业绩和估值的同步扩张，2018年行业开始进入平台期，板块的估值溢价开始回落。

2020年，5G AI又打开了新的向上周期：AR／VR、智能汽车、智能家居、机器人等品类受到各大科技巨头关注，伴随着周期深化，未来5-7年将会是消费电子的快速成长期，5G智能手机将率先发力，2-3年之后，逐步上量的智能汽车、AIoT等新品将接力成为行业的主要成长动力，尤其是智能汽车，有望复制过去10年智能手机的辉煌。

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新10年周期，

中国电子行业将迎来重大发展

过去几年大家明显能感受到外部势力对我国的技术封锁不断加强，“核心技术自主可控”、“产业结构升级”已成为我国重要的战略发展方向，政策扶持力度不断加大。

目前我国的电子产业升级正在提速，智能手机领域国产品牌话语权日益提升，新基建、终端铺设及5G、AI应用等方面也显现出行业头部潜力，产业链能力扩大，厂商遍布全国，新品类的孵化及成长具备良好基础。我国消费者对智能化及国产品牌的认同度也在不断提升，愿意为国产电子产品付费，内需潜力巨大。此外，包括智能手机、智能穿戴设备、智能家居等领域均有国产品牌加速落地海外市场，出海趋势明显。

可以说，下一个10年中国的电子产业将迎来重大发展，作为投资者，我们当然不能错过。

“工欲善其事，必先利其器”，要投资消费电子，小白老师重点推荐消费电子ETF（159732）。这是基金为了让消费者抓住消费电子行业当下的布局窗口，及时推出的高效投资工具。

这只基金跟踪了一个好指数——「国证消费电子主题指数」，不但可以一键买入消费电子龙头，并且盈利能力突出。

指数精选了消费电子产业链上的50家龙头企业作为成分股，其中大于500亿市值的大盘股权重占比77.18%，覆盖了手机产业链、智能穿戴设备、智能家居等市场关注度高的细分业务领域，行业均衡分散。

数据来源:国证指数、Wind，行业分类为申万二级行业，截至2021-6-30

前十权重股都是我们耳熟能详的产业链龙头，包括大家耳熟能详的立讯精密、韦尔股份、京东方A等等，不仅过去的盈利能力出色，更关键的是未来盈利预期也强：前十权重股平均一致预测营收2年复合增长率为34.63%，平均一致预测净利润2年复合增长率为51.83%，成长性不错。

好行业里的好龙头，自然能为指数带来好业绩。「国证消费电子主题指数」自指数基日（2002-12-31）以来，指数累计收益率达659.77%，而同期的上证指数收益率为126.83%，沪深300指数收益率为371.08%，中长期超额回报突出，这不正是投资者梦寐以求的么？

数据来源:Wind，截至2021-6-30

目前指数的投资性价也不错，截至8月20日，市盈率为37.58倍，处于较为低估的位置，正适合我们入场：