早前美国财政部长姆努钦(Steve Mnuchin)表示向小型企业进一步提供2,500亿美元的援助,油价走势,以及有关纽约市冠状病毒的各种报道,均曾经对股市产生影响。
现在有不少股票应当要避免,但亦有部分股票很强劲,能够为任何良好的投资组合提供了不俗的新成员。
1.摩根大通(JPMorgan Chase)
金融股未必是现今最热门的板块,但确实仍有一些实质的价值。 摩根大通仍然是任何投资组合的可靠长期资产。该银行目前的收益率为4.29%。2019年年底,该行每股收益为10.72美元,往绩派息率为27.7%。
摩根大通是一家非常有效率的银行。去年,其股本回报率为15%,远远高于11.76%的行业平均水平。
在出现近期抛售潮前的10年期间,摩根大通的股价比标普500指数高出56%。过去四年,其净利息收入按年率计算平均增长7.12%,在去年低利率的环境下,仍可带来840亿美元的收入。
全年净收入增长甚至更佳,2019年净收入上升12.3%至362.3亿美元。前一年的收益增长了33.14%。对于股东来说,这些盈利的价值被放大了,因为该银行一直致力削减总股份数量。2015年至2019年间,已发行股份数量减少了13.4%。
过去三个月,市场对新冠病毒的忧虑令该股票下跌了33%,成为良好的长线买入机会。该银行刚刚宣布将短暂关闭约20%的分行,给股价带来了更大的压力。虽然这家美国资产规模最大的银行可能会在短期内感受到一些痛苦,但该银行仍然是业务最优秀的银行之一。巴菲特钟情于该股票已经有好一段时间,巴菲特赞扬其股本回报率。如巴菲特乐于持有股票,我又何乐而不为。
2.洛歇马丁(Lockheed Martin)
很多人会立即想到航空公司及飞机工程公司现在处于极大苦况,但洛歇马丁则完全是另一回事。
由于该公司大部分业务都是来自美国政府,我认为该公司的收入不会突然终止。该公司的累积订单为1,440亿美元。这让我们看到了该公司的收入潜力,这在其他公司是绝无仅有的。
这项投资并不太复杂。洛歇马丁的每年销售额持续增长,自2016年以来平均每年增长10.29%。2019年,该公司在598.1亿美元收入中创造94.3亿美元毛收入,令这家国防承包商去年的毛利率达到15.76%。该公司的股本回报率为199%,摊薄后每股盈利为21.95美元,表现稳健。
自抛售潮开始以来,该公司的股价已经下跌了30%以上,但现在开始重拾升势。过去一个月,该股票仅下跌2.27%,其表现远远较大市优胜。
正因如此,投资者认为该公司的收入相对安全。该股票的市盈率相当不俗,往绩市盈率为17倍。但当考虑到其市账率为33倍时,该股票就并非那么吸引了。这是你为一家可靠国防承包商理应付出的代价。
该公司每年支付9.60美元的股息,占公司全年收入的43.7%。我认为这是相当稳健的派息率。假如当前的经济动荡导该公司盈利中断,派息率仍有很大的缓冲空间。再者,作为一家国防承包商,其盈利中断的可能性似乎很低。
美国国防部甚至表示会确保及时向承包商付款,称「必要的行业」应当继续运作。这包括提高分段付款,以确保承包商有健康的现金流。投资国防承包商的众多好处之一,就是政府通常会提供支持。
3.微软(Microsoft)
在这次抛售潮中,微软股票相对于其他许多公司良好,在过去三个月里上升了4.58%,同期标普500指数下跌了17.95%。微软既提供旧式科技(如软件及个人电脑),亦有日益普及的云服务业务。
最近几年,我们注意到微软在云服务领域有更多动向。目前,云服务肯定越来越普遍,而这似乎是微软的正确发展方向。
在2019财政年度结束时,微软的云端收入为380亿美元,令其成为全球最大的商业云服务供应商。科技范畴不断扩大,市场对这些服务的需求似乎不断增加。
短期须注意的是新冠病毒疫情对微软供应链的影响。与大多数科技公司一样,微软在亚洲有供应商。该公司早于2月时发出警告,疫情可能会打击其个人电脑业务的销售额,其中包括安装在一系列品牌上的Windows软件。美国实施居家抗疫,令微软在美国的个人电脑销售业务亦受压力。
这家科技巨头已收购Affirmed Networks,大步进军更强大的5G业务。Affirmed Networks涉及5G的基建设施,部分人指出,该公司能够作为微软云业务与实施新式、更高速网络之间的桥梁。
根据微软最新发布的业绩,微软账面上有超过80亿美元现金,净收入为116.4亿美元。整个资产负债表非常健康,总股本超过1,100亿美元。
我们不必忧虑当前经济动荡将为微软带来任何长远问题。在这次疫情下,消费者及雇员使用电脑及远程服务进行商业活动的次数比平日更多。在某程度上,这确实对微软有利。