2022-01-11财信证券股份有限公司周策,刘天文对蓝晓科技进行研究并发布了研究报告《盐湖提锂龙头再签新单，吸附法路径广受认可》，本报告对蓝晓科技给出买入评级，认为其目标价位为124.15元，当前股价为98.2元，预期上涨幅度为26.43%。
蓝晓科技(300487)
事件：公司2022年1月3日发布公告，于近日收到金海锂业（青海）有限公司关于“金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目”签约通知书。该项目暂定总价45611.24万元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。该项目计划于2022年8月31日完成全部施工安装，2022年9月30日全系统投料试产，2022年10月30日达标投产。
继藏格、锦泰之后再签新单，自主“吸附法+膜法”路径广获认可。此次中标的金海锂业（青海）10000吨碳酸锂项目，是公司继藏格和锦泰项目之后，自主知识产权的“吸附法+膜法”在青海地区实现的又一盐湖提锂大型产业化项目。该项目的签约，表明了公司自主研发的“吸附法+膜法”盐湖提锂路径获得了下游客户的广泛认可，将有利于进一步巩固公司盐湖提锂业务的市场地位，对公司自身资源及新能源业务板块发展起到积极影响。同时，此次1万吨碳酸锂项目全线设计、建设及调试培训产出合格品计划在1年内完成，是对公司自主知识产权吸附剂和整线技术的提升，也侧面验证了公司技术路径的先进和成熟。
碳酸锂价格高企，盐湖提锂性价比凸显。随着新能源汽车的普及和渗透率的不断提升，碳酸锂需求日益增加。根据安泰科最新数据，截止至2022年1月6日，电池级碳酸锂价格已经突破30万元大关达到31.15万元/吨，创下历史新高。而目前吸附法盐湖提锂的单吨碳酸锂生产成本能达到3万元左右，相对于矿石法提锂18万元/吨左右的成本具备明显优势，因此吸附法盐湖提锂性价比极高，未来增长确定性强，公司作为吸附法盐湖提锂的行业龙头企业也有望充分收益。
盈利预测：我们预计公司2021年-2023年实现营业收入分别为11.32、14.52、18.53亿元，实现归母净利润3.13、4.20、5.30亿元，对应EPS分别1.42、1.91、2.41元。考虑到盐湖提锂行业巨大的成长性以及公司的行业龙头地位，给予公司2022年60-65倍PE估值，合理市值区间为252-273亿元，股价合理区间为114.60-124.15元，维持公司“推荐”评级。
风险提示：盐湖提锂进度不及预期，行业竞争加剧，项目投产不及预期等。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为110.25；证券之星估值分析工具显示，蓝晓科技（300487）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)