农夫山泉在港上市，让饮用水这一行业再度引起众人关注。随着包装饮用水被消费者所重视，高端品类天然矿泉水更是成为行业“宠儿”。华安证券研究所食品饮料行业首席分析师文献指出，包装饮用水从2014年至2019年复合增长率11%，“其中天然水和天然矿泉水的增速明显，天然水增速高达29%。未来五年仍然可以看到将近5%的投资增速。”
2019年，农夫山泉营业收入240.21亿元，净利润为49.54亿元，同比增长37.15%；其中饮用水收入占比59.7%达143.5亿元，同期统一企业中国(00220.HK)饮品业务收益127.3亿元，同比增长0.9%，占公司总收入57.8%；康师傅控股(00322.HK)饮品业务实现营收356亿元，占比57.44%，净利润为9.46亿元。
去年我国包装饮用水前五名依次为农夫山泉、华润怡宝、百岁山、康师傅和冰露。按销售额计，这五大厂商合计市场占有率56%。目前2元水是主流也品牌众多，百岁山提前卡位3元水价位带，包装水出现定位分化。
“包装饮用水具有轻资产、高盈利的特点，净资产收益率高。从投资的角度来看，包装饮用水品牌的格局相对稳定，只有前五家可能才有机会，后面的机会可能比较少。”文献表示，“未来包装饮用水的增长更多来自于量和价的提升，一是价格导致整个消费格局变化后，企业风格变化；另外价格增长之后，整个行业空间会很大。”
2010年起，纯净水/其它饮用水向天然水/天然矿泉水升级。根据弗若斯特沙利文报告，近年来天然水及天然矿泉水在包装饮用水类别中增长最快。从2014年至2019年，天然矿泉水复合年增长率19%，按零售额计算，2019年市场规模达到人民币155亿元；预计2019年至2024年天然矿泉水的复合年增长率为14.1%。
“欧睿数据显示，2019年国内软饮行业规模5786亿元，其中瓶装水为1999亿元，占34.6%，天然矿泉水居瓶装水品类第二位。因此，天然矿泉水的规模已经很大，说明现在有大部分费者逐渐认识、接受这个品类。随着未来国民经济收入增长，这个品类市场规模应该有机会越做越大。”康师傅饮品研发中心水技术组主管毛磊红指出，“康师傅涵养泉源自黄山宏村边的天然矿泉水源基地，含多种矿物质和微量元素。随着中产阶级增长，康师傅会在这方面不断探索研究。”
“天然健康兴起，高端化序幕拉开。消费升级趋势下，包装饮用水行业有望受益于家庭用水包装化率提升趋势，维持高速成长，且产品结构有望向天然（矿泉）水进一步升级。”中金公司研报称。
由此可见，天然矿泉水成为包装饮用水中成长最快的品类，成为饮用水中的新军。据悉，饮用天然矿泉水的定义为：从地下深处自然涌出的或经钻井采集的，含有一定量的矿物质、微量元素或其他成分，在一定区域未受污染并采取预防措施避免污染的水；通常情况下其化学成分、流量、水温等动态指标在天然周期波动范围内相对稳定。
“国内饮用矿泉水必须包含锶、锌、硒、溴、碘、锂等9个元素中的一种，才可以定义为天然矿泉水，如果达到一种或两种以上就是优质矿泉水。”上海市地矿工程勘察院高级工程师介绍，“矿泉水是一种理想的人体微量元素补充剂，所以国际市场上饮用矿泉水的市场潜质和价值大，是比较畅销的产品之一。随着人们生活水平提高，矿泉水的接受度可能会越来越高。像康师傅涵养泉是偏硅酸的矿泉水，偏硅酸的矿泉水对人体心血管有好处。”
