8月13日，A股三大指数集体收跌；但以成交额指标来看，A股的日成交额已迎来历史性时刻，连续第18个交易日突破万亿元。
复盘A股历史，除了2015年大牛市，便是去年7月连续17日破万亿成交额，这意味着，今年7月21日至8月13日，连续18日破万亿成交额打破了去年历史第二纪录，仅次于2015年大牛市。
与此同时，截止到8月13日，A股融资余额1.86万亿，创6年以来新高，非常接近2015年5178点时2.27万亿的历史高峰。
北青-北京头条记者复盘时发现，目前，上证指数、深证成指和创业板指均跌破60日均线，市场二次探底的概率在加大。
在这个重要的时点，大盘后续走势如何？北青-北京头条记者专访了英大证券首席经济学家李大霄，他认为A股正在积聚风险。
提醒：市场风险越来越大
他首先表示，在2015年，两融余额在超越1.8万亿之后，在上方停留的时间极为短暂，之后就迅速回落在9千亿之下，因为很多账户被强平了。
然后他解释道，今年大半年过去了，上证指数仅创出3731点的记录，远没有到达5178点的高位，虽然部分低估股票依然存在，但两融余额差不多到高位了。当然不排除这次会更高，但每次接近历史高位都应该保持充分的敬畏和尊重，毕竟是6年前的教训太惨痛了，代价太大了，只可惜当时不管我怎么声嘶力竭的警示都很难有效果，现在也一样。
当下A股单日万亿成交已经连续18天，已经超越2020年17天的记录，虽然单日成交量没有达到2015年的历史峰值2.36万亿（据说是世界纪录有待考证），可也是5年以来的连续万亿成交最长纪录，是6124点时成交量的5倍以上。
虽然当下上证指数距离历史高位尚有距离，但成交量过大过久却不涨，预示着市场风险越来越大，高风险股票伴随着巨量长时间成交，悄然转移到不明就里的散户投资者手中。
高估值股票贵得离谱
李大霄举例说明道，以2021年8月13日数据计算，高估值股票不是贵了，而是贵得离谱，甚至是太过离谱。某板块整体平均用1元只能换0.114元净资产就超越了常识，美股三大指数平均1美元只能换0.169美元净资产也是超越了常识。只可惜没有多少人肯讲真话，但总得有一个人讲出来，皆因散户太可怜。
当下权威观点都是乐观为主，还有人给出非常激动人心的40年的长远估值目标，就是没有人告诉大家如何应对半年和一年的高估风险。当估值要用到40年才能合理，那么倒推当下估值水平是否太贵？
当市场鲜有其他方向的声音存在，这就值得我们深入思考，万一存在其他方向的可能性呢？我们的市场是否做好了充分的准备？起码高杠杆的投资者是否做好了不被强平的准备？
即使是最低估的股票每一轮大调整都有机会超过50%，更不用说高估值股票，当出现增长不及预期的时候，其调整幅度会超越想象，因为没有估值安全垫和股息防护盾，无数惨痛的历史经验告诉我们，在股市中仅仅靠成长的故事总是经不起时间老人的检验。有的是真成长，有的不是。可惜只有绝小部分是。
风险：这次主要集中在局部
最后，李大霄提出自己的担忧——
2015年加杠杆股票还相对分散，这次是加杠杆股票相对集中，是否存在届时强平不了的风险？
2015年风险在整体所以还有救市机会能够得以强平，而这次风险集中在局部，可能届时不会救市，连强平的机会都很珍贵，届时说不好倒欠钱的情况就会发生。
上次可以不重视，可这次一定要重视，因为上次可以被强平。在一片乐观的时候，千万不要忘记全球还在新冠疫情变异威胁之中，面对全球极高杠杆制造出的史诗级泡沫，我们真的准备好了吗？
北青-北京头条记者注意到，一周前的8月6日，李大霄就基金投资者指导基金经理的现象，首次发出市场出现局部风险的警示。
8月6日，英大证券首席经济学家李大霄评论称，当下股票投资者数量为1.9亿，但基金投资者却达到6亿，大量资金集中到少数热门基金经理的手中，而热门基金经理的交易策略似曾相识，热门赛道交易十分拥挤，天量资金集中在极少赛道上，就容易造成某赛道短时间获利效应的出现。
“指导基金经理具体购买某板块，是因为某板块的获利效应太明显了，以至于知道自己不专业的人都明显感觉到每天都损在重大投资机会。经典的彼得林奇的鸡尾酒理论重现在A股市场，说的是在鸡尾酒会上，客人从聆听林奇变成向林奇荐股，巨大的危险就出现了。这次何尝不是这样呢？”
文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野