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东莞市汉维科技股份有限公司（下称“汉维科技”）将在本周五（9月30日）于北交所IPO上会。
此前，公司曾向深交所创业板IPO发起冲刺，最终因业绩下滑等问题撤退。时隔两年，汉维科技业绩净利润下滑问题依旧，毛利率也持续下滑，公司还存在采购集中、客户分散等其他问题。
这一次上市，汉维科技能如愿吗？
来源：公司官网
业绩下滑
汉维科技主要从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售。公司主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂。公司产品主要应用于高分子材料之塑料、涂料、橡胶、石化行业，同时可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。
值得注意的是，这不是汉维科技第一次向上市发起冲刺。2020年11月，公司向深交所递交了创业板上市的申报材料。经过深交所三轮审核问询，汉维科技最终在一年后的2021年12月申请终止创业板上市申请，并撤回申报材料。
彼时，深交所三轮问询关注了公司业绩下滑、运输费用列报和环保许可证等问题。
如今，运输费用列报、环保问题等已整改完成，但公司被重点关注的业绩下滑问题，仍然存在于本次北交所IPO中。
公开资料显示，2018年至2020年，汉维科技营业收入分别实现39212.64万元、43870.63万元和47496.74万元。同时期，公司归属于母公司所有者净利润分别为3686.95万元、5166.12万元和4313.12万元。
可以看出，公司营业收入虽然持续上涨，但出现增收不增利的情况，2020年归母净利润下滑16.5%。
可惜的是，利润的下滑并没有随着公司终止创业板IPO而终止。
本次申报资料显示，2019年-2021年（下称“报告期”），汉维科技营业收入分别为43870.63万元、47496.74万元和52574.38万元，2020年、2021年分别增加8.27%和10.69%。
报告期内，公司扣非归母净利润分别为4991.88万元、4032.47万元和2946.96万元，2020年、2021年分别下滑19.22%和26.92%。
屋漏偏逢连夜雨，公司除了扣非归母净利润表现不佳，毛利率表现也不尽人意。
汉维科技的毛利率不仅大幅度低于同行可比公司，报告期内还同样逐年下滑。
报告期内，公司综合毛利率分别为25.13%、17.72%和13.47%，已下滑接近12个百分点。其中，主要产品脂肪酸盐助剂系列的毛利率分别为23.74%、15.36%和11.37%。另一主要产品复合润滑剂的毛利率虽然高于脂肪酸盐助剂，但也处于持续下滑趋势，分别为41.15%、34.66%和23.98%。
公司扣非归母净利润持续下降的主要原因系原材料价格持续上涨。公司的成本压力转嫁能力较弱，原材料价格上涨带来的产品售价上涨等压力无法完全传导给下游客户，导致毛利率和营业利润下降。
如果横向对比同行可比公司营业收入、主营业务毛利率和扣非归母净利润，汉维科技的表现也令人担忧。
在数值上，公司这三项数据一直低于同行可比公司值。在变动趋势上，公司扣非归母净利润则出现了和同行相反的变化。
2020年到2021年，同行可比公司的扣非归母净利润平均值变动（16.02%、34.06%）呈上升趋势，但汉维科技则持续下滑，分别为-19.22%、-26.92%。
采购集中度较高
业绩下滑在这两次IPO申请中都被审核机构予以重点关注。除此之外，公司还存在一些其他问题。
在供应商方面，公司采购集中度高于同行业可比公司。
报告期内，汉维科技前五大供应商采购金额合计占比分别为79.33%、80.05%和71.20%，第一大供应商采购占比超过30%。
与之相对的，汉维科技的客户较为分散。
汉维科技解释称，由于作为化工助剂硬脂酸盐产品具有用量比例小但对下游客户的生产和产质量影响较大的特点，因此硬脂酸盐生产企业的客户较分散。
报告期内，和公司存在交易的客户超过2300家，客户遍及东南沿海、华北、东北、西南地区以及部分海外国家和地区。其中，前五大客户合计实现收入占总收入的比例分别为9.45%、11.02%和11.34%。
北交所审核委员还关注了公司控制权稳定性问题。
汉维科技的持股情况较为分散。公司控股股东为周述辉，共同实际控制人为周述辉、谭志佳、荀育军、李拥军。
2020年8月，周述辉、谭志佳、荀育军、李拥军四人签署了《一致行动人协议》，协议期限为5年。根据《一致行动人协议》，各方在作为公司董事、股东期间，行使董事权利和股东权利时按照《一致行动协议》约定采取一致行动。当各方无法达成一致时，按照周述辉的意见作出一致行动的决定。2021年11月，四人又签署了相关补充协议，约定在《一致行动人协议》有效期内，任何一方不得退出一致行动关系及解除《一致行动人协议》。
公司股权结构示意图
报告期内，汉维科技还进行了两次大额分红，共计4384.66万元。
2019年5月10日，汉维科技2018年年度股东大会决议以总股本91729200股为基数，按照股东的股份比例向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计分配现金股利1375.94万元（含税）。2020年5月，汉维科技2019年年度股东大会决议以总股本91729200股为基数，按照股东的股份比例向全体股东每10股派发现金红利3.28元（含税），合计分配现金股利3008.72万元（含税）。
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记者 褚念颖
版式 褚念颖
编辑 王莹
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