9月1日，上海证监局官网披露了五五海淘科技股份有限公司已与国金证券签署上市辅导协议。
继返利网之后，55海淘也成为第二家踏上A股IPO之路的电商导购平台。
此时启动上市辅导，55海淘的定位是“导购电商第二股”还是“第三股”？在返利网欲“借壳”ST昌九上市悬而未决的情况下，55海淘的头衔成了有意思的问题。
冲刺海淘导购第一股
“我觉得我们是在冲刺海淘导购第一股。”55海淘实际控制人顾军林说道，回避了作为导购电商概念，与返利网的上市先后竞争。
55海淘成立于2011年，2017年8月在新三板挂牌，主营业务为海淘电商导购和效果营销。旗下产品包括55海淘导购返利平台、Linkhaitao效果营销联盟、Shoplooks KOL整合营销平台，以及大数据平台。
作为导购电商，55海淘为电商导流，进而收取基于商品成交额的销售佣金，合作伙伴包括亚马逊、雅诗兰黛集团、耐克、英国THG电商集团、Farfetch等7000多家品牌或电商平台。
“跨境电商+电商导购”是55海淘的标签，从盈利模式上，55海淘与其他导购电商别无二致，其独特之处在于导流的网站是海外网站，通过海外直购，服务国内的海淘一族。
2012年，55海淘与北美超过2000家电商网站建立合作；2015年GMV为10亿元，注册用户500万；2017年底，55海淘与海外电商合作的数量为4500家，2017年GMV突破30亿元，2019年GMV则超过50亿元。
从服务对象来说，55海淘的竞争对手变成了面向C端的跨境电商。
IT桔子数据显示，2012年之后，跨境电商新增数量激增，2015年新增跨境电商347家，跨境电商成为一时的风口，主要包括以天猫国际、京东全球购为主的综合平台，如豌豆公主的B2C模式，以洋码头为代表的C2C模式。
随着跨境电商不断完善、国潮兴起、免税店布局优化，这些都在对55海淘造成冲击——消费者可以更便捷地买到优质产品，海淘的意义何在？
9月9日，顾军林在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“55海淘的价值在于，他为消费者提供不一样的购物选择渠道，从源头海外直购，品质和价格都会有优势，并且在品类和SKU上也会比其他平台和线下更加丰富。”
2017年~2019年，55海淘营收分别为9278.15万元、2.07亿元、3.17亿元，而同期值得买的营收分别为3.67亿元、5.08亿元、6.62亿元，返利网这3年营收则为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元。顾军林坦承，目前55海淘的规模尚不如值得买或返利网。
官网显示，顾军林毕业于美国佐治亚大学，硕士学位，曾就职于美国摩根大通银行，担任研究经理和副总裁，主要分析研究零售，并担任多家著名海外电商的入华顾问。多年的在美经验，让顾军林见证了美国返利平台的发展与繁荣。成立55海淘之初，他将目标瞄准了全球返利业务，2017年，55海淘收购了美国最大的返利平台Ebates的中国区业务。
顾军林表示，2019年Ebates的营收已达到12亿美元，其规模远远超过国内导购电商。“这意味着我们还有非常大的成长空间。”顾军林说。
资本市场看好返利导购吗？
2019年，值得买以“导购电商第一股”的身份登陆A股，但其对前五大客户年销售额占比过半，导致一直被质疑过度依赖电商巨头，毕竟2013年淘宝政策收紧，导购电商不得不转型自救就是前车之鉴。
“返利导购鼻祖”返利网2018年启动上市辅导备案登记，今年3月又拟“借壳”ST昌九登陆A股市场，但目前尚未完成。同样为返利导购模式的55海淘，也被直接对标返利网。
ST昌九发布的公告显示，返利网业绩承诺方承诺3年内合计盈利6亿元。而从预案披露的财务数据看，2017~2019年返利网营收分别为9.27亿元、7.15亿元和6.11亿元，呈下滑趋势，同期净利润分别为2.01亿元、1.47亿元和1.51亿元。
网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，导购行业本身具有明显的天花板，一方面CPS佣金模式利润薄、盈利空间有限，另一方面随着流量红利消失，导购平台自身的流量会更加难以持续增长。
对于价格类导购网站，陈虎东认为，其本质是将以前线下或品牌本身打折促销的信息集中到线上，通过比价、返利、折扣等方式再嫁接和导流给商家本身，“但平台补贴能补得过巨头电商吗？既然不能，消费者为什么不直接去电商平台购买，要从导购平台跳转呢？”陈虎东表示，价格类导购电商有着自身无法突破的瓶颈。
返利导购的盈利模式、能力及能否持续，都成为企业能否顺利上市的关键。
2017年~2019年，55海淘前5名的客户总年销售占比分为75.90%，68.33%，80.93%。2018年年报披露，前五大客户为LinkShare、Commission Junction、Affiliate Window、Performance Horizon Group、Impact Radius，均为海外营销效果联盟。
顾军林表示，55海淘网客户GPS联盟达到7000家，但没有一家网站交易额超过5%，不存在国外导购平台对电商的依赖，而联盟的利益和55海淘直接绑定，不存在任何竞争关系。
从辅导到上市，55海淘还有一段路要走，无论是“海淘导购第一股”还是“导购电商第二股”，现在定位或都为时尚早，能否顺利通关还将值得持续关注。
每日经济新闻