長安汽車1月銷量解析：賣得越好，信心越少？

這麼好的銷量卻遇到股價震盪，長安汽車真的只是被人事改革耽誤了嗎？

2月14日午間，人們終於等來了長安汽車1月產銷快報。數據顯示，長安汽車1月生產24.75萬輛，同比增長9.23%，環比增長22.01%；銷量27.73萬輛，同比增長10.03%，環比達到了1月少見的55.74%。

然而，這份產銷同環比全面增長的開年業績，卻並沒有給長安汽車在資本市場帶來任何正面回應。

當日開盤，長安汽車股價在曇花一現的波動後，幾乎一路下跌，最終跌幅為3.11%，以12.47元/股的近半年來最低值，草草收盤。儘管在隨後兩個交易日，多家機構表達了對其銷量看好的觀點，但其股價也僅勉強恢復到1月產銷快報發佈前的水平。

為什麼一份大獲全勝的開年產銷快報，卻在資本市場上受到這樣的待遇？這樣的情況，是不是有些似曾相識？

僅靠“小把戲”救不了長安福特

早在1月初，長安汽車發佈2021年12月產銷快報時，雖然在同時期的汽車上市公司中，少有的完成了產銷目標，但在資本市場上卻面臨着股價幾乎破位、市值甚至也險些跌破千億的尷尬處境。

在當時，汽車K線在《長安汽車：賣得好有錯嗎？》一文中指出，結合長安汽車最後一個季度的產銷數據，讓人不得不懷疑其又在玩“藏銷量”的小把戲。

雖然這對於上汽集團等尚無法完成任務的企業來説，已經成為心有餘而力不足的操作了，但能在完成全年任務的同時“藏一手”，在2021年來説其實也算一種企業實力。

不過，長安汽車的近期表現，也暴露出利潤上仍然高度依賴合資公司、新能源戰略落地效果不及預期，以及燃油市場沒能持續推出爆款產品的問題。

曾經，以上三點導致了資本市場對長安汽車略有失望，而看到1月產銷快報，可能失望的程度，又要加重了。

在長安汽車整體有着突出表現的同時，長安福特卻成為其中產銷同環比全面下跌的板塊。其中產量2.57萬輛，同比下降9.58%，環比下降30.77%；銷量2.49萬輛，同比下降17.48%，環比下降32.6%。

在長安汽車總銷量當中，佔比已經跌破10%，僅為8.96%，與尚在恢復元氣的長安馬自達（7.17%）站在了同樣的水平線上。

無獨有偶，在合肥長安一欄中，長安汽車自主乘用車板塊主力戰將CS75 PLUS也已經不再如此前強勢，銷量較去年同期大幅回落。1月，合肥長安銷量僅為3.28萬輛，同比降幅達到19.19%，而作為長安汽車的大本營，重慶長安1月增速不到10%，也沒有跑贏長安汽車整體水平。

所幸的是，河北長安迎來爆發，銷量大增242.27%，長安馬自達則在去年下半年整合一汽馬自達後，迎來一個小高潮。

人事改革本是好事，但資本市場在擔心什麼

與永遠逐利的資本相比，其實對於任何一家汽車集團來説，對合資公司的銷量和利潤的過度依賴都不是長遠之計。上汽集團就是眼下最好的例子。

不過，長安汽車此次遲遲發佈產銷快報的節奏，再加上近期的一些動態，卻讓人不免有些擔心。

曾經伴隨着2021年12月產銷快報發佈期間，出現的大量減持在此不做贅述，但結合春節假期後，長安汽車人事變革的消息，事情可能沒有想象的那麼簡單。

有消息稱，2月8日長安汽車召開了幹部會，以“前所未有”的程度，啓動了總經理級及以下高管、黨羣、管理類高職級人員任期制聘用工作，解聘全體高職級人員重新競聘上崗。

消息傳出後，長安汽車股價由春節前夕的艱難回暖，轉瞬進入下跌趨勢，並且在2月14日產銷快報發佈當日，股價創下了近一個月最高跌幅。

值得一提的是，通常來説絕大多數汽車上市公司，都會選擇在每月10日前發佈產銷快報，特別是對於銷量表現有自信的企業。比亞迪早在春節假期當中（2月3日H股）便發佈了產銷快報，其餘絕大多數也都在2月11日發佈了數據，拖延到最後的，只有長安汽車和長城汽車。

可問題是，長城汽車產銷同比跌幅近兩成，長安汽車則明明是全面大增。特別是從同一天發佈的乘聯會1月市場分析報告來看，1月乘用車市場零售下跌4.4%，長安汽車這麼強勁的表現，本可以更早公佈。

可是並沒有，這也是最讓人心存疑慮的地方。汽車K線曾在2021年12月中旬發佈的《11月中國車市勉強回暖，誰在密謀2022賽季“搶跑”？》一文中，推測到長安汽車極有可能成為2022年開年成功搶跑的選手，其實也能預見資本市場的反饋和態度，但誰都沒能料到的是，隨着越來越漂亮的產銷快報發佈，長安汽車所暴露出的問題和人們的擔憂卻在同步增多。

曾經在2021年產銷超額完成任務、踩上了華為等熱門概念的長安汽車，最終在資本市場股價下跌30.58%，其能否在2022年走出這些疑問帶來的陰影？讓我們持續關注。

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