中國基金報 安曼
一年賣了50萬輛的特斯拉，28日公佈2020年第四季度及全年財報。
財報顯示，雖然特斯拉營收、淨利潤等指標均有所增長，但是淨利潤方面表現不及市場預期。受此消息影響，特斯拉盤前跌超7%。
淨利潤不及預期
摩根大通下調評級
財報顯示，特斯拉第四季度實現營收107.44億美元，同比增長46%，高於市場平均預期103.2億美元。現金及等價物達194億美元。
然而，特斯拉淨利潤表現略低於預期。第四季度GAAP淨利潤為2.7億美元，同比增長157%，但市場預期7.63億美元；2020年全年淨利潤7.21億美元，首次全年盈利，去年同期虧損8.62億美元，市場預期12.72億美元。
同時，特斯拉在財報發佈後的電話會議中依然受到諸多與會分析師質疑。會上，特斯拉麪對包括2021年交付目標、何時擴大自動駕駛領域收益等問題均未給予具體回應。
摩根大通最新將特斯拉評級下調至與大市持平。
一年賣出50萬輛
相當於12個蔚來
特斯拉營收大幅增長受益於車輛交付量顯著增加。財報顯示，2020年全年交付49.96萬輛，距離特斯拉CEO埃隆·馬斯克年初定下的“交付50萬輛”的KPI只有一步之遙。
特斯拉還表示，此次公佈的交付數量統計稍微偏向保守，最終的交付數字可能會有0.5%或更多的差異。
50萬輛什麼概念？國內的三家造車新勢力，2020年全年的交付量加起來也沒超過10萬輛。蔚來全年交付量為43728輛，理想汽車全年交付了32624輛，小鵬汽車全年交付了27041輛。
換句話説，特斯拉一年的交付相當於12個蔚來的交付量，15個理想或是18.5個小鵬。
近50萬的銷量，帶給特斯拉巨大收益。其中，特斯拉在第四季度賣出了18.07萬輛汽車，營收跟着銷量也再創新高，達到了107.44億美元，同比增長46%，全年營收為315.36億美元，同比增長28%。
如此靚麗的四季度營收和銷量背後，特斯拉第四季度淨利潤為2.7億美元，比上個季度還少了0.61億美元。
剛剛，特斯拉又降價了
Q4季度銷量漲了，淨利潤卻不及預期，問題出在哪兒？
面對多家新能源車的強勢競爭，自去年特斯拉在中國以及全球市場對旗下車型均進行大幅度的降價，第四季度平均銷售價格下降了11%。
1月28日，中國官網上的特斯拉Model S Plaid起售價調整至99.999萬元，相較此前下調17.49萬元；這款車型在美國售價也下調2萬美元至11.999萬美元。同時推出的Model X Plaid也定價為99.999萬元。
從產品結構上來看，特斯拉通過提價的方式正在從Model S和Model X轉向更便宜的Model 3和Model Y。
Model S長續航版售價從去年10月的73.39萬元提高至79.999萬起，漲價幅度達6.609萬；Model X中國區售價也同步進行更新，長續航版售價84.999萬起，較去年7月漲價7.709萬元。
而在過去一年裏，特斯拉卻把Model S連續降價數次，將北美Model 3/S/X的售價降低6%；還在中國下調4%的Model X/S售價，在Model 3自交付以來，更是連續四次降價，如今已經降至24.9萬元。
2021年新年伊始，特斯拉再次祭出了降價Model Y這一重磅武器，Model Y長續航版售價33.99萬元，直降14.81萬元，高性能版更是直降16.51萬元，售價36.99萬元。在價格上直接碾壓對手，據當時媒體報道，在降價消息公佈後的10小時內，訂單數量就飆升至逾10萬輛。聞聲而來的消費者幾乎踏破了特斯拉直營店的門檻。
顯然沖銷量壓縮了特斯拉的盈利空間。更要命的是，梳理財報發現，除了賣車收入之外，特斯拉的信貸收入也是很重要的一部分。
什麼是信貸收入？據瞭解，車企想要在美國、歐洲國家賣車，需要銷售一定數量的新能源車或其他零排放汽車。如果沒達標，就只能向有積分的企業購買碳排放積分。
2019年特斯拉靠賣碳排放積分直接賺了5.49億美元，2020年這筆收入漲到15.8億美元。
如果剔除掉信貸收入，特斯拉賣車的淨利潤是虧損的……
來源：中國基金報