趨勢｜物管頭部企業加速擴張

今年3月，興業物聯和燁星集團相繼上市；4月，河南建業集團旗下物業管理公司“建業新生活”通過港交所聆訊；金科股份宣佈擬分拆“金科服務”至香港聯交所主板上市。近兩年，物業管理行業上市熱度不減，紛紛以IPO、重組等方式積極登陸資本市場。

目前，我國物管行業正處於規模持續擴張、業態不斷完善、增值服務多元化升維的高速發展時期。專家預測，隨着行業政策的逐步完善，未來物管行業的發展空間巨大。

上市物企總營收超600億元

從已發佈年報的26家物業企業來看，上市物企在管理規模、盈利能力、抗風險能力等維度表現較為優異，龍頭物管企業盈利能力平穩改善，業務佈局趨向多元化。

據不完全統計，2019年，上市物企總營收達628.1億元，同比增幅超過30%。其中，碧桂園服務的市場拓展收效顯著，營收實現高增長，達到96.4億元，漲幅達106.3%，居上市物企之首；綠城服務緊隨其後，營收85.8億元。

數據顯示， 2019年23家公佈在管面積的上市物企在管面積總量達21.41億平方米，同比增長30.1%。其中，彩生活在管面積居首位，達3.6億平方米。保利物業、碧桂園服務等四家企業在管面積超過2億平方米。業內分析人士指出，未來兩三年，具備大型房產開發商背景的物管公司的在管面積將會隨着竣工面積的釋放而迎來一輪快速增長。”

儲備面積方面，19家上市物企儲備面積總值14.42億平方米，為未來企業在管面積的增加提供加持力。值得一提的是，藍光嘉寶服務儲備面積實現了跨越式的增長，漲幅高達248.3%。

東興證券分析師認為，Top10和Top100市場份額的提升，以及物管業務拆分上市，有望推動行業集中度的提升。

提升服務關注擴張風險

事實上，由於物管行業具備的高抗風險性、收入可預期性及現金流相對穩定，一直持續受到資本市場的青睞。但不可忽視的是，在資本助力下，上市物企的管理規模雖增加顯著，但在激烈的競爭下，分化現象也逐漸顯現。

據年報數據顯示，2019年上市物企營收增幅均值為40.3%，其中華金國際資本營收增幅高達113.1%，但同時，也有部分企業增幅不足20%，招商積餘更是出現了負增長情況。

“在跑馬圈地之外，提升服務力，才是物業服務企業長久發展的基石。”業內人士強調。

“部分物管公司提出要為業主提供高質量的一站式服務，為此需要進一步打磨渠道和供應鏈能力。”華泰證券分析師指出，一些物業服務公司提出要由傳統服務業向現代服務業轉型，這也就意味着服務範圍和質量仍需升級。

此外，華泰證券分析師強調，雖然整個物管行業被業內人士堅定看好，但依舊有需要警惕的風險。“需要考慮的是規模擴張帶來的管理風險。”其表示，若物管企業的能力迭代無法匹配其規模擴張，後期可能會影響業務擴張的速度和質量。未來哪家企業能利用好資本、市場等優勢，修內功、強外功，或將能在競爭環境中走好走穩。

記者：張鑫宇

編輯：陽葉萍