中通Q1淨利同比下降45%，快遞行業價格競爭加劇

　　中通快遞美東時間5月20日盤後披露了一季度的業績報告。數據顯示，中通快遞一季度實現營收39.2億元，同比下降14.4%；歸屬母公司淨利潤3.75億元，同比下降45%。

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　　受業績下滑影響，美股盤後中通快遞股價跌4.4%，報32.77美元。但從中通的股價走勢來看，資金對中通還是比較看好的，年初以來公司股價累計上漲48.4%，投資機構中高瓴資本和景林資產均大幅加倉中通快遞，其中高瓴資本持倉1億美元，景林資本40倍加倉後累計持倉0.22億美元。

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　　報告顯示，一季度中通快遞完成了業務量23.7億件，中通的業務量依舊實現了4.9%的增速，市場份額同比去年略有提升至18.9%，領先其他快遞公司繼續保持市佔率第一。

　　營收結構上，快遞服務收入同比下降16.1%至34.1億元，其中直客收入同比下降5.7%-5.13億元。單票收入方面，由於市場競爭以及疫情期間為緩解網絡合作夥伴的壓力所導致的補貼增加，中通一季度快遞單票收入1.52元，同比下降19.4%，繼續領先全行業；單票成本上，中通單票運輸成本下降0.15元達到0.55元，單票分揀成本上升0.02元達到0.41元。單票毛利率達到29%。

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　　對此，中通快遞集團首席財務官顏惠萍表示：“受益於高速公路免過路費政策和國際油價的下跌，我們的單票汽運加分揀成本同比下降13.1%，部分抵消了單票收入下降的壓力。”

　　此外，公司預計2020年全年的總包裹量將達到159億至164億，預計同比增長37%-42%。實現調整後淨利潤53.9億元至58.3億元，預計同比增長10%-20%。

　　年初新冠疫情這隻“黑天鵝”對眾多行業都造成了不小的影響，從快遞業務數據來看，疫情影響帶動線上消費佔比提升至23.6%，快遞行業受益於網購與到家業務的旺盛需求，成為最早從疫情中恢復的行業之一。據國家郵政局發佈的2020年一季度快遞行業數據顯示，今年一季度，全國快遞服務企業業務量累計完成125.3億件，同比增加3.15%；實現業務收入1534 億元，同比略微下降0.55%。

　　具體來看，除市佔率第一的中通業績下滑外，其他快遞公司營業收入也出現不同程度的下滑。圓通速遞一季度營業收入為55.34億元，比上年同期下降14.12%； 韻達股份一季度營業收入為56.25億元，比上年同期下降15.86%；申通快遞一季度營業收入為35.73億元，比上年同期下降20.72%。

　　通達系業績普降的同時，順豐成為例外，據財報顯示，順豐一季度快遞業務完成業務量17.2億票，同比增加77.14%。相應地，順豐的市場佔有率為13.7%，成功擠進行業前三位，僅次於中通和韻達。

　　一季度頭部快遞企業業績整體呈下滑趨勢，但是行業集中度依然在提高。據統計，今年一季度，快遞與包裹服務品牌集中度指數CR8已達85.9%，較上年同期提高4.2個百分點，同時行業共計有1971家企業註銷退出，市場份額加速向頭部企業聚攏，二、三線快遞企業發展舉步維艱。

　　究其原因，離不開快遞行業長期以來激烈的價格戰。由於快遞產品的同質化，且電商快遞的議價權掌握在電商賣家手中，快遞企業想要獲得市場份額唯有通過降低價格。從幾大快遞企業的一季度經營數據上也可以看到，“三通一達”均出現“增量不增收”的情況，單票收入也在下降。以3月份為例，中通、圓通、申通、韻達單票收入分別下跌19.4%、22.27%、11.65%、23.33%。

　　即便4月份快遞業迎來複蘇，行業價格競爭依舊愈演愈烈。國家郵政局數據顯示，全國快遞企業實現業務量65 億件，同比增長32.1%；實現業務收入720.9 億元，同比增長21.7%。但是各公司的單票收入依然在降低：圓通單票收入為2.35元，同比下降24.42%；申通單票收入為2.55元，同比下降22.73%；韻達單票收入為2.14元，同比下降33.54%。順豐單票收入較高，為18.82元，但同比也下降了20.79%。

　　或許因為價格競爭導致利潤空間再度被擠壓，也可能是因為行業寡頭的逐步形成，5月初圓通、申通、韻達、中通等國內頭部快遞公司先後宣佈，將調整高速免費期間推行的快遞優惠價格，各公司也不約而同提到，原因為2020年5月6日起，全國高速公路恢復收費。但漲價公告一出，消費者對於“漲價”極其敏感，負面聲音不斷。5月11日，申通、百世、韻達撤除了相關公告，圓通、中通刪除了公告中“高速公路恢復收費”的相關表述。

　　業內人士分析稱，短期來看，快遞行業的競爭仍然會更加激烈，但是經過市場合法競爭的大浪淘沙，快遞行業逐步步入穩定期之後，或許服務品質的不斷提升和有針對性的價格升級將會是未來發展的必然趨勢。