硅料龍頭年報“豪賺”超80億！股價高位回調已超三成，業績成色幾何？

財聯社（上海，編輯 陳麗紅）訊，2022年光伏等部分去年表現優異的成長股賽道出現連續回調，硅料龍頭之一的通威股份股價自去年9月最高點迄今累計最大跌幅接近35%。

通威股份今日盤後最新公告稱，受益於高純晶硅產品供不應求，2021年全年淨利預增122%-136%。但據測算，公司Q4淨利環比下降14%-31%。

截至今日，6個月以內共有33家機構對通威股份的2021年全年業績作出預測，其中歸母淨利潤預估均值為82.17億元，預估最大值為92.23億元；盤後公告公佈的實際預測值為80-85億元，基本符合預期。

在高毛利誘惑下，去年12月以來，不少場外玩家宣佈要進軍多晶硅市場。通威股份去年12月在互動平台表示，預計2022年底公司高純晶硅產能將達33萬噸。

然而，這一變化卻也正值多晶硅價格進入下行通道之際。行業數據顯示，去年初，多晶硅均價還處在8.5萬元/噸左右，隨後一路攀升至最高27萬元/噸左右，這一價格水平創下了行業十年來新高，而且遠遠高於2020年6萬元/噸-9萬元/噸的水平。但過去一個月以來，多晶硅價格進入下行通道，目前最新報價22萬元/噸，較高位回調接近兩成。

分析人士認為，在四季度硅料成交均價相比三季度有所上升的情況下，通威股份淨利潤表現卻不如三季度，原因很有可能在於下游組件企業電池片採購量減少，導致淨利潤有所下滑。

四季度，通威股份多個硅料項目陸續投產，將其硅料產能從2020年底的8萬噸提高至2021年底的18萬噸。分析人士稱此舉既有利於緩解我國當前硅料供不應求的局面，也有利於其營收進一步提高。按照當前的硅料價格進行預估，通威股份在今年一季度的淨利潤很有可能繼續保持在20億元以上，甚至有望突破30億元。

對於2022年全年硅料走勢預判，有行業諮詢機構認為，春節過後，隨着新產能逐步釋放，硅料價格將緩慢跌價，年中前有機會降到20萬元/噸以下。2022下半年產能持續釋放或有其他更大規模的擴產項目投產後，價格將繼續下降，預期價格區間約位於14萬元/噸-18萬元/噸。

公開資料顯示，2006年，通威股份以上游多晶硅環節作為切入口，開始進軍光伏多晶硅環節。目前，公司是農業和光伏龍頭。從淨利潤來看，光伏業務連年攀升。

分業務拆分來看，光伏電池片和組件業務或許會成為今年的一大亮點。去年上半年，通威股份保持滿產滿銷，單晶電池毛利率11.65%。事實上，在上游多晶硅、硅片漲價持續漲價的情況下，電池行業普遍面臨開工率下調，毛利率明顯下降的情況。不過，去年下半年以來，從行業情況看，頭部電池企業的經營狀況有所好轉。

1月6日，通威股份還在投資者互動平台表示，根據公司目前已有及在建產能情況統計，目前電池片產能超過40GW，預計2022年底電池產能總規模超過55GW。業內人士認為，在硅料、硅片環節紛紛降價的背景下，電池環節的成本壓力將減弱，有助於業績改善。