《科創板日報》（北京，記者 郭輝）訊，素有“非洲之王”之稱的手機品牌廠商，傳音控股（688036.SH）於日前披露了2021Q3財報。
財報數據顯示，在今年第三季度，公司總營收達129.20億元人民幣，較上年同期增幅為16.13%；歸母淨利潤11.50億，同增33.29%。
傳音控股方面對《科創板日報》記者表示，2021Q3業績增長的主要原因是公司繼續保持了在非洲的競爭市場，同時拓展其他海外市場，提升產品力並加大了品牌推廣度。傳音控股進一步表示，新興市場需求是行業未來增長的重要動力，而未來基於用户流量和數據資源開展的移動互聯網業務是公司業績增長的新動力。
Q3毛利改善成效不足
《科創板日報》記者注意到，傳音控股未在最新的Q3財報裏披露其毛利率變動數據，據其他披露數據測算，傳音控股在2021Q3的毛利率為21.86%。
按單季度計算，傳音控股毛利率從2019年第二季度的30.95%下滑到2021年第二季度的21.48%，兩年時間下滑近10個百分點。
多位分析人士表示，受當前手機上游部分核心原材料及元器件的供應緊缺影響，傳音控股銷售毛利率出現大幅下滑。據瞭解，公司採購的主要原材料從類別上劃分主要包括電子元器件、光學器件、結構類物料、電子配件及包材等，其中以芯片、屏幕和存儲器為代表的關鍵元器件佔營業成本的比重較高。
傳音控股曾就原材料價格波動作出風險提示，稱其在產業鏈條上具備怎樣的議價能力或價格傳導能力，將會直接影響公司盈利水平。佔有非洲40%智能機市場、60%功能機市場的傳音控股，議價能力究竟如何？或可對比其在招股書中明列的可比公司小米集團。
據小米最新披露的半年報數據，報告期內公司智能手機業務毛利率達到12.9%，而上一年同期為8.1%。儘管有行業人士分析認為，小米手機業務毛利率大幅提升的主因依賴於小米主力機型的持續價格提升。
海外新興市場競爭激烈
傳音控股毛利率的降低還與公司快速擴張、市場競爭加劇等因素相關。再加上傳音旗下三個手機品牌智能手機產品均價只在500元人民幣上下，公司更有平均售價六七十元人民幣的功能機業務。
光大證券認為，在售價75至150美元、總出貨量達7200萬部的非洲低端智能機市場，傳音手機和華為（含榮耀）手機有着超過30%的市場重疊。不過受美國政府禁令限制，華為手機在軟件、芯片的缺失意味着暫退非洲市場，加上榮耀剝離後存在的運營空窗期，因而在亞非拉國家留下巨大市場空缺。
鯨平台智庫專家、家電行業分析人士丁少將表示，和其他品牌相比，傳音更注重線下渠道的佈局，尤其是“基於非洲市場和基礎設施情況，傳音建立了龐大的線下渠道經銷網絡，同時還會通過股權投資等方式與渠道利益捆綁。”
傳音能否複製非洲之外的市場？目前來看，印度市場方面競爭似乎更為激烈，不僅三星、小米等廠商持續增加對印度市場研發、營銷等領域的投入，就連印度本土廠商lyf依賴本地運營商領域的優勢，在功能機領域推出了綁定流量的超低價功能機業務，對其他手機廠商均造成一定的影響。
據IDC數據，2020 年傳音手機在印度市場份額為10.6%，排名第四。其中傳音功能機出貨量市場第二、智能機出貨量市場第六。而據Canalys統計，2021年第二季度，小米在印度智能手機市場佔有率連續15個季度排名第一。
寄希望於移動互聯網業務
傳音控股在2018年至2020年，平均有95%的營收來自手機業務。從其招股書及披露的財報來看，公司的核心技術主要集中於軟件開發、材料研發，以及手寫筆、充電系統、大數據算法等方面。
傳音控股介紹，公司未來的技術研發方向仍將集中於深膚色拍照技術、硬件新材料因公、用户體驗大數據、OS系統及移動互聯網產品服務等領域。
傳音控股在接受《科創板日報》記者採訪時稱，目前新興市場智能機市場普及率相對較低，尚處於功能機向智能機的過渡階段，市場空間及增長潛力大，“新興市場需求是行業未來增長的重要動力，而未來基於用户流量和數據資源開展的移動互聯網業務是公司經營業績增長的新動力。”
據瞭解，當前傳音控股在非洲市場逐步開發了數碼配件、家用電器業務以及移動互聯網服務，擁有數碼配件品牌Oraimo、家用電器品牌Syinix以及售後服務品牌Carlcare等。
值得關注的是，傳音控股擁有的Carlcare售後服務品牌，目前已在全球建有超過 2000 個服務網點（含第三方合作網點），是非洲最大的電子類及家電類產品服務方案解決商，旗下行業專家組成的管理團隊和技術團隊覆蓋非洲、南亞、東亞、東南亞、中東和南美等地區，服務品類已覆蓋自有品牌的手機產品和家用電器產品，並逐步向其他品類拓展。
在移動互聯網業務方面，傳音控股與網易、騰訊、閲文集團等國內互聯網公司，在音樂、遊戲、短視頻、內容聚合及其他應用領域進行了出海戰略合作。截至 2020 年年末，已合作開發 8 款月活躍用户超過 1000 萬的應用程序。
資深產業經濟分析人士梁振鵬向《科創板日報》記者稱，隨着終端廠商在市場和用户數的持續拓展，發展互聯網軟件應用是很自然的商業邏輯，行業先行者主要是蘋果，國內的華為和小米剛剛起步。
梁振鵬認為，對於傳音主營的功能機和低端智能手機的用户，首先可能並不看重互聯網服務，主要消費需求還是價廉，同時可以拍照、接打電話以及簡單上網；其次，功能機和低端智能手機的功能或性能並不足以支撐太多、太過複雜的互聯網應用。“想要靠這個賺錢短期較為困難……內容服務與軟件平台佔手機廠商總收入比例較小，營收來源還是硬件銷售”。