今年上半年A股市場一波三折,債券市場同樣震盪整理。作為基金市場上的“專業買手”,公募FOF在二季度的投資佈局或許可以給投資者帶來些許參考。
據Wind數據統計,權益基金方面,易方達環保主題成為FOF最愛的主動權益基金,有14只FOF持有,合計持有總市值超過6.1億。而從環比增持力度上看,易方達積極成長、易方達積極成長、易方達高端製造、匯添富中盤積極成長A、易方達供給改革在二季度獲公募基金不同程度加倉。
多隻公募FOF在二季報中提到,二季度適當降低了相關成長風格板塊的配置,增加了銀行地產等低估值板塊的配置,在組合配置上依然“適度均衡”、保持“多資產、多策略”的配置方向。展望後市,多位FOF基金經理指出,對於後市,預期市場震盪向上的概率較大,三季度風格從價值轉向成長的概率加大。
抗跌FOF如此佈局基金
今年上半年,受國內外等因素影響,A股一度進入至暗時刻。但自4月底以來,在新能源等景氣賽道的帶領下,A股走出了一波獨立行情。在市場大幅波動的情況下,仍有公募FOF通過及時調整資產配置以及持倉基金投資風格,跑贏偏股混合型基金指數表現,表現出較強的抗跌性。
截至6月30日,剔除今年以來成立的新基金,FOF上半年的業績表現最好的是天弘旗艦精選3個月持有A,今年上半年回報為5.08%,其次是易方達優勢領航六個月持有A,今年上半年回報為3.46%。此外,鵬華長治穩健養老目標一年持有期、創金合信宜久來福3個月持有A、長江鑫選3個月持有A三隻FOF的上半年回報也超過了1%。
天弘旗艦精選3個月持有由張慶昌和王帆管理。截至二季度末,這隻FOF的基金倉位為80.03%,較一季度末提升了20個百分點;股票的持倉佔比為11.86%, 較一季度略有下降。從資產配置情況來看,這隻FOF二季度重倉了多隻內部基金,包括短期純債基金、混合一級債基、被動指數基金、偏股混合基金、貨幣基金等多個品種。個股方面,二季度這隻FOF減持了部分信息科技股,包括中科曙光、中天科技。
該基金經理王帆、張慶昌表示,展望三季度,在宏觀上,如國內疫情可控,中國將相對全球其它主要經濟體具備一定優勢,這也將在資本市場上有所體現。從中觀上看,經濟結構裏中國需求含量高的資產將表現出相對更強的確定性。從微觀上看,國內的科技發展日新月異、百花齊放,只能做簡單來料加工的那個時代將一去不返,我們已經逐步邁向了產業鏈更高附加值的環節,而且不會止步。
另一隻FOF產品鵬華長治穩健養老目標一年持有期上半年回報達1.59%。截至二季報,該FOF前十大重倉基金中大幅加倉了南方中證申萬有色金屬ETF,相對上期增幅達68.96%,並新進成為第十大重倉基金。此外,天弘永利債券B、中銀穩健添利A、華泰柏瑞季季紅A、易方達增強回報A在內的多隻債券基金新進成為前十大重倉基金。
該基金經理趙強在季報中稱,展望未來,中國可能是全球範圍內為數不多的低通脹高增長經濟體。基於長期看好國內權益資產投資機會的價值觀,本基金在市場較為低迷的時段將權益資產比例提升至基準水平,結構上一方面保持了對於週期資源和大金融等低估值板塊的重點配置,同時也開始關注科技製造等方向的長期配置機會。
二季度末FOF重配債券基金
在50大重倉基金中佔62%
根據FOF前十大重基金進行梳理,Wind數據統計顯示,FOF二季末重倉的50大基金中,債券品種佔據絕對主力。其中包括中長期純債型基金、貨幣市場基金、混合一級債基金、債券指數基金、短期純債基金在內的債券產品達到31只,佔比達到62%。
具體來看,若按照基金重倉股總市值計算,二季度FOF基金最愛的前五大債券基金分別為交銀純債AB、交銀裕隆純債A、興全穩泰A、交銀穩鑫短債A、博時富瑞純債A,分別有
12只、37只、19只、9只、23只FOF持有。其中一些基金在今年震盪市場環境下表現可圈可點。此外,易方達信用債A、交銀雙輪動AB、富國產業債A、富國信用債A、鵬華豐恆、華夏短債A也受到較多關注。
值得注意的是,從持有市值來看,多隻被動指數型基金也被“專業基金買手”重倉持有。比如華寶中證醫療ETF、南方中證全指房地產ETF、華泰柏瑞中證光伏產業ETF、華寶中證銀行ETF分別被9只、19只、18只、27只,均位列FOF基金二季度末持有前20大基金之列。
主動權益類基金中
FOF也愛明星基金產品
若選擇出含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型、偏債混合型的主動權益基金來看,二季度末FOF基金大概持有512只此類產品,其中持有市值超1億的達到92只,佔比17.97%。
若按照持有市值來看,具體來看,易方達環保主題成為FOF最愛的主動權益基金,有14只FOF持有,合計持有總市值超過6.1億。易方達供給改革緊隨其後,受到4只FOF寵愛,合計持有市值也超過6億元。FOF比較偏愛且持有市值超5億元的有易方達科瑞、易方達瑞恆、廣發多因子、海富通改革驅動、匯添富醫藥保健A等。
而FOF基金持有市值超3億的還有廣發鑫享A、易方達新經濟、易方達科融、大成高新技術產業A、匯豐晉信動態策略A、中歐價值智選回報C、易方達創新驅動、中歐價值發現C
信澳新能源產業、國富中小盤、匯添富外延增長主題A等在內的15只主動權益基金。
從這些基金的管理人來看,不少都是行業非常知名的基金經理,如易方達陳皓和蕭楠、廣發基金鄭澄然、匯豐晉信陸彬、中歐王健和袁維德、信達澳銀馮明遠等等。
二季度FOF增持債券基金、ETF產品
相比之下,增持及減持基金更能反映出FOF基金對未來市場的看法。
Wind數據顯示,從季度持倉變動數據來看,債券基金和ETF基金在二季度最受FOF基金青睞。二季度被增持最多的2只基金是中長期純債型基金興全恆裕A和南方交元,緊隨其後的是2只被動指數型基金南方中證全指房地產ETF、華夏創業板動量成長ETF,二季度也獲得較多增持。
而在主動權益基金中,二季度增持力度較大的有易方達積極成長、易方達積極成長、易方達高端製造、匯添富中盤積極成長A、易方達供給改革等。
公募FOF二季報關鍵詞:
多資產、多策略、適度均衡
今年上半年資本市場一波三折,債券市場同樣震盪整理。面對諸多不確定性因素,公募FOF基金經理二季報中提及最多的就是“適度均衡”、“多資產、多策略”等字眼。
由代宏坤管理的平安盈豐積極配置三個月持有期混合(FOF)二季報顯示,在二季度的操作中,該基金保持了整體偏價值的風格,持有偏金融、消費類的基金佔比較大,持有的醫藥、信息技術、工業類的基金佔比相對較少。對於後市,預期市場震盪向上的概率較大,三季度風格從價值轉向成長的概率加大。雖然在四月底以來的反彈行情中,成長風格的基金表現佔優,但上半年整體上價值風格基金表現更好。我們觀察到,從二季度以來,國務院出台了穩住經濟大盤的一攬子政策措施,並強調政策要加快落地。隨着新冠疫情形勢逐漸好轉,在強有力的政策支持下,經濟正在逐步恢復,部分經濟領先指標顯示經濟恢復態勢持續向好,6月份製造業PMI指數重回擴展期間,逐步好轉的基本面有利於股票市場的表現。
以過去三年業績不俗的中歐預見養老目標日期2035三年持有期FOF為例,基金經理桑磊在二季報中提到,該基金今年二季度的主要持倉仍然堅持長期資產配置策略。但在4月份股票市場快速下跌過程中,基於對景氣度、估值、性價比等的判斷,通過新能源相關ETF以及成長風格基金等逐步增加成長風格板塊的配置,降低銀行地產等低估值板塊的配置,6月份進行了反向操作,又降低了相關成長風格板塊的配置,增加了銀行地產等低估值板塊的配置。本基金投資的權益類資產以長期業績優異的主動權益型基金為主,交易便捷的指數型基金為輔,也直接投資了部分個股作為補充,並適當參與新股申購。二季度股票市場波動過程中,部分轉債個券出現較好的投資機會,也參與了部分可轉債個券的交易性機會。
林國懷在興全安泰平衡養老目標三年的二季報中寫道,從操作上來看,本季度賬户主要採取了以下操作:1、不斷再平衡保持相對穩定的權益資產的比例,繼續保持“多資產、多策略”的配置方向;2、根據既定的策略參與股票定增、大宗等投資機會,並部分減持解禁的股票;3、隨着市場後續的快速上漲,逐步減持組合中成長型基金的配置比例。
林國懷提到,今年前四個月在海外高通脹、俄烏戰爭、疫情等諸多因素的影響下國內外市場均出現了較大幅度的調整,但自4月底見底以來,A股市場走出獨立行情,一方面受益於國內寬鬆的政策環境,另外一方面也源於疫情控制後的市場信心的恢復。市場當前對於高景氣成長的追逐處於相對比較熱的狀態,但我們在組合配置上依然會“略偏左側”和“適度均衡”,通過積極挖掘市場上相對收益和絕對收益的投資機會力爭不斷增厚組合收益,通過“多資產、多策略”的方式來平滑組合波動,努力將該基金呈現為“相對穩定的‘貝塔’和相對確定的‘阿爾法’特徵”。
廣發基金資產配置部總經理楊喆在廣發安裕穩健養老目標一年持有最新季報中提到,市場波動加大,出現大幅下跌再觸底回升。本基金成立後,根據市場波動情況,逐步建立權益類資產的倉位,在控制風險的基礎上,積極把握市場下跌帶來的建倉時機。本基金權益類基金的配置種類較為豐富,行業和板塊較為分散。固收類基金主要配置了純債基金,以獲取穩定的收益。投資策略上,本基金通過定量與定性相結合的方法精選不同資產類別中的優質基金,並結合市場環境合理調配權重,力爭實現基金資產的中長期穩健增值。據悉,至披露時點該基金仍處於建倉期。