A股風格又生變？熱門股跌下去，低估值板塊漲起來！機構：切換將繼續

今日A股熱門賽道再迎調整，低估值板塊繼續逆勢走強。

10月11日，A股三大股指高開低走，截至收盤創業板指跌逾1%。從板塊看，今年以來表現並不突出的銀行、國防軍工、通信等板塊領漲，公用事業、電氣設備、鋼鐵等今年以來漲幅居前板塊走勢回落。

對於市場風格，近期不少機構均將目光投向了今年以來處於低位的價值板塊，並認為市場風格將繼續朝這一方向切換。適逢上市公司三季報漸次披露，業績增速預期向好將成為投資者佈局最有效判斷指標。

低估值板塊表現活躍

從今天A股整體走勢看，市場內部仍舊呈現比較明顯的結構性行情。就28個申萬一級行業表現而言，銀行、國防軍工、通信板塊領漲，截至收盤漲幅分別為2.38%、2.20%、1.62%。從成分股看，通信板塊表現更為活躍，今日有6只個股漲停，15只個股日漲幅超4%。

圖片來源：Wind

從整體表現看，今日漲幅居前的三大板塊今年以來累計漲幅依舊為負。Wind數據顯示，截至10月11日收盤，銀行、國防軍工、通信板塊今年以來跌幅分別為0.03%、3.57%、5.28%。

相比之下，鋼鐵、電氣設備等熱門賽道截至10月11日收盤，今年以來分別累計上漲43.52%和25.19%。不過今日兩大板塊分別收跌3.27%、1.53%，在28個申萬一級行業中表現墊底。採掘、有色金屬板塊今日收漲，但從近期市場表現看，其均在創出階段新高後持續回落。

圖片來源：Wind

在東興證券看來，8月初以來市場便出現明顯的“低估值行情”，從指數來看，申萬低市盈率指數/高市盈率指數於8月初轉為上行。“低估值行情”始於經濟景氣度下行時的估值極度分化，當前高市盈率板塊淨利潤增速預期差值環比下行幅度僅為5BP，即便10月低市盈率業績增速預期轉弱，本次“低估值行情”也將持續至年末。

從今日市場資金流向看，主力也明顯傳遞出對低估值板塊的偏好。Wind數據顯示，亨通光電、中糧糖業雙雙漲停，兩隻個股今日均獲得主力資金淨流入超7億元，分屬通信和農林牧漁板塊；招商銀行今日盤中一度漲超6%，全天獲得主力資金淨流入6.78億元，排名全市場第三位。

圖片來源：Wind

中信證券此前指出，預計10月基本面預期和相對估值均處低位的價值股崛起。宏觀因素層面，四季度經濟邊際上好於三季度，國內宏觀流動性會繼續保持合理充裕；從行為因素看，投資者對明年A股盈利趨勢的分歧在加大，低位價值的確定性更高，調倉效應也將驅動市場風格繼續向低位價值切換。預計基本面預期和相對估值均處低位的板塊配置價值更高。

關注業績明顯好轉板塊

就在今日盤後，A股2021年首份上市公司三季報出爐。Wind數據顯示，本週預計兩市將有超過60份三季報披露。隨着三季報行情開啓，不少機構也建議投資者以業績為抓手在低估值板塊中尋覓更為確定性的機會。

在東興證券看來，“低估值行情”期間，業績增速預期向好為最有效判斷指標。當前低估值行情已演繹至中期，以業績預期上修作為條件篩選成分股中的有效個股，在300只申萬低市盈率指數成分股中篩選出76只個股，主要分佈在銀行、建築、鋼鐵、交運、煤炭、化工、石油石化、機械、輕工等行業。

長城證券認為，當前時點建議重點關注前期滯漲、業績具有優勢或者業績明顯好轉的低估值板塊。大消費板塊逐漸走出底部，建議關注白酒、養殖、肉製品加工、調味品、商貿零售、物流等。從業績角度來看，中小盤成長板塊、科創板具有業績增速的優勢，在市場調整期過後仍會是上漲的主線。

華金證券指出，目前市場結構性行情為主且行業輪動有加快跡象，中期如果PPI回落以及流動性保持合理充裕，市場仍有望迎來新的趨勢性行情，但在此之前市場仍存不確定性。行業配置上建議尋找一些三季度業績相對確定的板塊做防守，可以配置業績波動相對較小且估值有吸引力的公用事業、國防軍工、建築裝飾和券商等板塊。