在美“水土不服”退市，鄉村基現欲赴港上市，兩年多猛增507家門店
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前有七欣天、後有楊國福……越來越多的餐飲企業在IPO道路上狂奔。
近日，鄉村基快餐連鎖控股有限公司（下稱“鄉村基”）正式遞交了招股説明書，擬赴港上市，高盛和招銀國際擔任聯席保薦人。
與其他餐飲企業不同的是，鄉村基港股IPO之前，曾有過美股上市經驗。但由於業績下滑甚至虧損，鄉村基最終選擇退出美股市場。
那麼，鄉村基此次赴港上市，又將講述什麼新故事？
來源：公司官網
新增507家店
招股説明書顯示，鄉村基運營兩個品牌，分別是鄉村基和大米先生。
鄉村基餐廳於1996年“出生”，最初不叫“鄉村基”，而是“鄉村雞”，是一家由重慶人李紅和丈夫張興強開的川菜館。2005年，在“洋快餐”肯德基席捲整個中國後，鄉村雞更名為鄉村基，並逐漸成長為中式連鎖快餐店。
大米先生品牌則更為年輕，成立於2011年，並於2020年進駐上海，囊括了湖南、江浙、廣東等風味，並採用稱菜、小碗菜等創新模式售賣。
近年來，兩大品牌的餐廳數目快速增長，由截至2019年1月1日的638家增至截至2021年9月30日的1145家，增加了507家店，增長率達到79.5%。其中，鄉村基餐廳數目由370家增至602家，大米先生餐廳數目由268家增至543家。
此次赴港上市，鄉村基試圖將募集資金用於開店擴張計劃之中。
按照鄉村基的計劃，2022年將開設約90至110家鄉村基餐廳、約160至180家餐廳大米先生餐廳；2023年則將開設約140至160家鄉村基餐廳、約200至240家大米先生餐廳。這一增長速度遠超現有的門店增長速度。
根據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量及所得收入計算，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團。
不過，公司具有較強的地域侷限性，主要仍分佈在其誕生地——川渝地區。
具體來看，截至2021年9月30日，602家鄉村基餐廳中，343家位於重慶、222家位於四川；大米先生的店面則主要位於湖南、湖北、四川、重慶、上海等地，分別有185家、104家、103家、81家和70家餐廳。
2020年虧損
那麼快速擴張後，鄉村基的盈利能力如何？
財務數據顯示，2019年-2020年以及2021年前三季度（下稱“報告期”），公司實現的營業收入分別為32.57億元、31.61億元、34.24億元，淨利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元、1.63億元。
近幾年內，公司收入較為穩定，但是淨利潤卻波動較大。尤其是2020年，公司由盈轉虧，而這主要是受到受新冠疫情影響。
值得一提的是，也是因為疫情，鄉村基的外賣服務收入佔比有着明顯提高。據悉，公司的收入主要來自餐廳經營，包括餐廳業務和外賣業務。報告期內，公司來自外賣服務的收入佔比分別為26%、36%、34%。
按不同品牌來看，2019年和2020年，鄉村基品牌在整個集團餐廳經營所得收入總額的佔比分別為63.7%和62.9%，大米先生品牌的佔比則為36.3%和37.1%；而在2021年前三季度，鄉村基和大米先生的佔比已較為接近，分別為54.1%和45.9%。
這一變化或許是因為大米先生的翻坐率更高。
報告期內，鄉村基餐廳的翻座率分別為2.8、2.2和2.8，大米先生餐廳的翻座率分別為3.3、3.4和4.2。
招股書顯示，公司的核心經營理念為“好吃不貴”，即為顧客提供“極致性價比”的品質美食，而極致性價比等於現炒現制的美味菜餚加上合理的價格。
從門店數據看，報告期內鄉村基餐廳每單平均銷售額為26.6元、25.6元、25.9元，大米先生餐廳每單平均銷售額為22.7元、21.5元、22元，均較為低廉。這也導致了，公司的利潤率不高。
報告期內，鄉村基餐廳的營業利潤率分別為10.7%、9.2%和12.6%；大米先生餐廳的營業利潤率分別為6.5%、3.3%和10.4%。以2021年前三季度的數據來看，兩大品牌的利潤率已經較為接近。
家族企業
需要指出的是，在此次IPO前，鄉村基就曾經實現了上市夢想。
2010年9月，鄉村基在紐交所上市，發行價為16.5美元/股。然而好景不長，在上市後的第二年，鄉村基就陷入了虧損，公司全年淨虧損700萬元。雖然公司在2012年扭虧為盈、實現淨利潤7650萬元，但自2013年起，淨利潤又出現連續下滑。
2016年4月，鄉村基特別股東大會通過了5.23美元/ADS私有化方案，股票停牌前報收5.17美元/ADS。
股權結構方面，在本次IPO前，豪誠持有鄉村基53.15%的股份，天成持股為20.42%，SIG持股比例為14.36%，紅杉中國持股為7.88%，Giant Strength持股為4%。
其中，豪誠為鄉村基最大的股東，持有8.88億股。李紅、張興強、徐龍翔、張琨維通過家族信託Xing Hong Family Trust（興紅家族信託），掌握着豪誠的股份。此外，李紅還直接持有鄉村基0.11%股份，張興強直接持有0.09%股份。
其中，李紅與張興強為重組家庭，目前李紅的兒子徐龍翔擔任公司執行董事，張興強的兒子張琨維擔任非執行董事。
值得一提的是，首次上市前的2007年，鄉村基就獲得了紅杉資本的青睞，紅杉資本成為公司股東。此次赴港上市，鄉村基仍然獲得了紅杉資本的助力。
招股書顯示，2020年6月，鄉村基獲得了紅杉中國成長基金3億元的投資，紅杉還以9400萬元合計收購157.11萬股鄉村基股份。截至目前，紅杉共持有鄉村基7.88%的股份。
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記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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