陳文玲：世界經濟恢復時間或將長於2008年金融危機，今年反彈是假象
今日，在中國國際經濟交流中心召開的“經濟每月談”上，中國國際經濟交流中心總經濟師陳文玲表示，世界經濟有可能會持續5年以上的低增長、低利率、低收益、低就業率，持續的時間或將長於2008年爆發的國際金融危機的恢復時間。
她用“四負”與“四高”概括了2020年世界經濟的總體特徵。
“四負”可能會延續到2023年
第一“負”為負增長。2020年IMF和世界銀行做出預測，90%以上甚至95%以上的經濟體進入負增長，世界銀行預測全球170個國家的收入會下降3.6%。昨日，國家統計局發佈數字，中國經濟是唯一一個實現正增長的主要經濟體，並且增長率超出了IMF對中國的最高預期，達到了2.3%。
陳文玲認為，世界經濟有可能反彈，但不會像預期反彈的那麼快。即使數字上表現為反彈，但實際是建立在2020年世界經濟大衰退基礎上的反彈，和常規意義下的反彈沒有同等的比較價值。
第二“負”是負利率。2020年3月13日，美國實行了無限量寬鬆貨幣政策，美元的利率首次降為0。當月35個國家跟進實行寬鬆的貨幣政策，匯率變成了零利率或者負利率，目前實行負利率的國家已經超過40多個。美聯儲原主席格林斯潘在去年就警告稱，2021年美元會出現負利率。經濟學家斯蒂芬·羅奇兩次撰文警告，美國貨幣會呈現長期的負利率，2021年美元指數會下降30%。
陳文玲認為，負利率、零利率是經濟蕭條的重要指標表現。
第三“負”是負收益率。到2019年，全球負收益率債券的規模達到17萬億美元。日本的10年期負收益率為-0.1%，歐元區10年期的收益率為-0.48%，美元10年期、30年期和3個月的國債率出現嚴重倒掛，並降到0.4%—0.6%最低水平。今年1月，由於美國大規模“放水”，10年期的國債率又上升到1%。德國首次發行了30年期的0息國債，瑞典的國債收益率曲線已經到0水平線下方。
第四“負”是負能量。陳文玲表示，近幾年，特別是在疫情期間，一些國家向世界釋放了太多的負能量，這種負能量對經濟產生了至關重要的影響，影響到全球的抗擊疫情和救助經濟。
陳文玲認為，以上四種負面的情況可能會延續到2023年。2021年世界經濟的反彈是一種假象，是在低谷之上的一種爬升，可能表現的僅是數字的變化。實際上和2019年的正常年景比起來，還在±0之下。世界經濟這一次受到的重創，比2008年國際金融危機遭受的影響要大得多。
“四高”已成全球性問題
第一“高”為高債務。去年11月，預計2020年全球的總債務達到277萬億美元，佔全球GDP的365%以上，其中2020年增加了15萬億美元。而2018年11月，全球的總債務是188萬億美元，佔GDP的226%。德國銀行統計分析，到2024年美聯儲的債務負債表會達到28萬億美元。據美聯儲和美國財政部官方公佈的數字，過去29周美國釋放了18萬億美元的流動性。從2009年到2020年，美聯儲的資產負債表增加了612%。
陳文玲認為，高負債是全球性的問題，美國表現更為突出，新興市場國家債務負擔沉重。
第二“高”是高槓杆。按照有關國際組織發佈的數字，全球的槓桿率已經接近“二戰”時期的水平。高槓杆實際上不僅表現在市場零售外匯的槓桿率，還表現為宏觀槓桿率。
第三“高”是高強度的政策刺激，在疫情期間表現尤為突出。來自2020年10月13日IMF數字，全球主要國家用財政政策刺激經濟和紓困，已經投放了12萬億美元，貨幣政策和財政政策幾無空間，高強度的財政刺激政策和貨幣刺激政策比2008年國際金融危機時要大得多。這種高強度的經濟政策，實質上是基於國家信用的一種印鈔行為。
陳文玲表示，財政政策是反映國家真實財力的，如果財政政策貨幣化，就變成了用印鈔轉化為財政政策救助經濟的無底洞，風險將無法鎖定。美國因為美元特殊地位可以轉移，其它國家包括中國是無法轉移的。其他經濟體的高強度財政政策，將來如果沒有國際協同機制，沒有國際共同抗疫的行動，沒有共同的政策取向，世界經濟的恢復是非常困難的。一個國家單靠印鈔去救助經濟，不僅風險相當大，甚至經濟有崩盤的風險。
第四“高”是高風險。世界經濟的高風險交織，在疫情中又產生一個非常大的變量，釋放了更多的風險。一是公共衞生的風險，即人的生命風險。二是金融風險，很多國家都在印鈔，加大寬鬆貨幣政策力度，美國無底線無限量的寬鬆，日本央行和歐洲央行也在加快印鈔，流動性的泛濫是全球金融業最大的風險點。三是債務風險，一旦債台垮塌，一些國家經濟就會垮塌。四是糧食風險，聯合國糧農組織多次警告，2020年、2021年會出現糧食危機。
中國是世界經濟復甦最大希望
陳文玲指出，中國經濟在世界經濟中的抗風險能力、彈性韌性和迴旋空間是最大的。中國具有彈性和韌性的製造業能力，產業鏈供應鏈體系比較完整。中國在一些國際分工比較高的產業鏈中還有短板，但是滿足人民羣眾基本需求、剛性需求、日常需求的這些產業鏈是沒有問題的，中國的流通體系是沒有問題的。
她強調，中國實行以國內大循環為主體、國際國內雙循環相互促進的新發展格局，還是世界經濟復甦和修復的最大希望和根據地。
欄目主編：樊江洪 文字編輯：樊江洪 題圖來源：視覺中國 圖片編輯：蘇唯
來源：作者：餘晨揚