智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，基於聖邦股份(300661.SZ)Q2業績超預期，上調2021-22年營收分別為19.92/27.43億(此前為16.96/22.38億)，同比增長66.5%/37.7%，上調業績分別為5.4/6.74億(此前為4.1/5.53億)，同比增長86.9%/24.9%，對應估值分別為124/99;長期看好公司作為國內模擬芯片龍頭追趕TI等，維持“買入”評級。
事件：公司於2021年7月14晚發佈2021年半年報業績預告,其中2021年上半年歸母淨利潤為2.19-2.72億元，同比增加110-160%，其中扣非淨利潤約為1.84-2.37億，同比增加80-132%。
中泰證券主要觀點如下：
Q1扣非淨利潤超預期並創歷史新高。公司於2021年7月14晚發佈2021年業績預告,其中2021年上半年歸母淨利潤為2.19-2.72億元，同比增加110-160%，按中值增速預測上半年業績約為2.47億，其中非經常性損益如為政府補助、股權轉讓收益及理財收益貢獻0.35億，故上半年扣非淨利潤約為2.12億，單Q2歸母淨利潤約為1.37億，扣非同比和環比皆增加90%，業績創歷史新高並超預期，主要是公司積極拓展業務，在銷品類和銷量同比增加，相應的營業收入同比增長所致。另外根據Q1公告，公司增加了新供應商的投入，預計產能對訂單的釋放亦有所貢獻。
模擬產品穿越漲價週期，具備高增長的持續性。模擬公司下游分佈廣泛，長坡厚雪，根據公司公告，公司擁有25大類1600款在銷售產品，每年保持20-30%品類增加，如公司2021年陸續推出面向手機、平板電腦、電子書、筆記本電腦市場的高壓USBPD電源開關芯片、面向TWS耳機、智能手環小微電池保護芯片等品類不斷打開新客户和市場，且半導體供不應求景氣背景下也有利於公司加大國產份額的導入，成長邏輯大於漲價邏輯。
內生與外延協同加快發展。由於模擬行業大賣場模式以及對工程師經驗要求較高，所以併購重組是模擬IC廠商實現跨越式發展的重要跳板，尤其是在品類、人才、應用等協同效應產生對規模和品牌的放大效應。公司此前上市後併購大連阿爾法以及投資鈺泰半導實現產品品類和規模的提升，根據Q1季報，增資控股及收購資產也將進一步壯大規模和品類護城河。
風險提示：產能擴張不及預期，國產替代不及預期，系統性風險。