海馬汽車：賣車不如賣房丨年報風雲
文/樂居財經 李姍姍
從退市邊緣迴歸安全線的海馬汽車在2021年似乎更加意氣風發，不僅成功“摘星脱帽”，還再度實現扭虧為盈。海馬汽車披露的2021年報顯示，期內公司實現營業收入17.63億元，同比增長28.18%；歸母淨利潤為1.12億元，同比增長108.36%。這是五年以來，海馬汽車第二次扭虧。然而，其扭虧的關鍵並非主營業務的業績提升，繼2019年“賣房自救”後，2021年海馬汽車再次通過變賣旗下子公司等資產實現盈利。若扣除非經常性損益項目，其淨虧損則高達4.32億元。在剔除出售資產、政府補助等外部因素外，海馬汽車的整車銷售業務依舊疲軟。再加上2021年末為小鵬汽車代工業務的結束，其2022年或是發展更為艱難的一年。公開資料顯示，目前海馬汽車旗下共有四款在售車型，分別為插電式混合動力車型海馬6P、燃油車型海馬7X和海馬8S，以及純電動車型愛尚EV。2021年，海馬汽車全年銷量為2.95萬輛，同比上升66.06%，連跌四年後，銷量實現增長。但即便如此，其與2016年近22萬輛的高光時刻相比，如今的境況已今非昔比。據悉，海馬汽車曾經的競爭對手吉利汽車、長城汽車等均已加入了百萬俱樂部。而值得注意的是，在這僅有的2.95萬輛的銷量裏，還摻有“水分”，其中包括為小鵬汽車代工生產的小鵬G3。數據顯示，小鵬G3在2021年累計終端銷量為2.85萬輛。據瞭解，2017年9月，海馬汽車與小鵬汽車達成合作，小鵬汽車將授權海馬汽車使用其商標和相關技術，生產協議產品，海馬汽車負責協議產品的生產。初步確定協議生產車型的產能為5萬輛/年，協議的有效期自簽訂之日起至2021年12月31日止。隨着協議臨近到期以及小鵬汽車籌備建立了自己的工廠，小鵬逐漸從海馬汽車中抽離出去，從去年下半年起，海馬汽車銷量開始萎縮。這一趨勢延續到2022年，失去了小鵬的海馬汽車今年一季度銷量頹勢明顯。2022年1-3月份，海馬汽車累計銷量為5730輛，較上年同期7004輛下滑18.19%。其中，3月份銷量更是出現斷崖式下滑。產銷快報顯示，海馬汽車3月銷售2048輛，同比大幅下滑37.54%，環比2月下滑4.43%。細分車型，海馬汽車MPV（7X車型）銷量僅為390輛，同比降幅達58.55%；SUV車型（海馬8S、6P）銷售1658輛，同比下降29.08%。2021年，海馬汽車實現營業收入18.12億元，同比增長25.1%；歸母淨利潤1.12億元，同比增長108.36%，在上年同期淨虧損13.35億元的基礎上，實現扭虧為盈。然而，盈利的背後使用的是“非常手段”。報告期內，海馬汽車通過處置非流動資產、政府補助以及債務重組等非經常性損益項目，獲利共計5.45億元，同比增長332.54%。若扣除非經常性損益項目，海馬汽車依然大幅虧損，其扣非淨虧損高達4.32億元。實際上，此次並非海馬汽車首次通過售賣資產實現扭虧，自2019年起，該公司近三年的主要受益均來自於處置非流動資產。2019年，受前兩年銷量連續暴跌的影響，海馬汽車連續兩年出現虧損，並於2019年4月被“戴帽”，股票代碼變更為“*ST海馬”，位於退市邊緣。而為了擺脱危機，海馬汽車出售了401套房產，當年歸母淨利潤拉昇至8519.62萬元。2020年，海馬汽車進一步出售了140多套房產，在當年6月成功實現“摘星”，股票代碼由“*ST海馬”變更為“ST海馬”，退市風險由此化解。到了2021年，海馬汽車故技重施，不僅“賣房”還轉讓了旗下部分股權。財報顯示，期內海馬汽車出售海南金盤實業100%股權、鄭州蘭馬實業有限公司95%股權，為公司增加了共計3.02億的歸母淨利潤。與此同時，還出售了其持有的海南銀行7%股權，套現3.3億元，並於同年5月成功“摘帽”，股票名稱變回“海馬汽車”。而伴隨着海馬汽車不斷的“賣賣賣”，其資產也正在縮水。截至2021年12月31日，其總資產僅剩82.07億元，同比下降10.87%。此外，其流動資產下降至31.81億元，而流動負債則達到34.43億元，超出流動資產2.62億元。近年來，依託海南自貿港政策優勢及中原腹地產業優勢，海馬汽車積極向新能源汽車、智能汽車轉型。年報中，海馬汽車明確表示，將圍繞國家新能源汽車“三縱三橫”研發佈局，在智能純電動汽車、插電式混合動力汽車和氫能汽車等領域持續創新。製造進度上，目前氫能汽車方面，海馬汽車已完成車身、底盤、車載氫系統、動力系統數據設計，樣車試製完成，續航里程達800km；整車控制器方面，新一代整車控制開發，完成了動力系統方案、底層軟件、系統架構、整車域控制器硬件優化、功能定義及電子架構設計及系統集成測試工作。產品規劃上，海馬汽車表示，純電動汽車7E計劃於2022年第四季度投放市場；第三代氫能汽車計劃於2022年開展模擬示範運營，2023年具備產業化條件。近期，海馬汽車也在通過與其他公司合作、投資等方式，在新能源領域“開疆拓土”。而眾所周知，進軍新能源領域可謂是一場“燒錢”戰，而去年，海馬汽車不僅未擴大相關支出，反而縮減了研發投入。財報顯示，2021年海馬汽車研發投入1.5億元，較上年同期2.35億元下降36.08%，為2012年以來最低值。期內公司研發人員309人，較上年同期減少225人，變動比例高達四成；研發人員數量佔比5.04%，同比下降12.06個百分點，研發團隊人才流失嚴重。2018年，研發人員還有1413人。此外，包括新能源汽車在內的整車相關產能擴建也處於低位。2021年，海馬汽車在建工程賬面餘額僅0.46億元，與2020年的0.41億元基本持平，處於相對低位。而與之相對的是，海馬汽車曾經的競爭對手吉利汽車、長城汽車正在擴大研發隊伍，以便在未來汽車市場競爭中佔據高點。2021年，長城汽車在研發上投入是海馬汽車的60倍。
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