不確定的宏觀因素釋放調整壓力
近期A股市場面臨諸多不確定信息的干擾，不僅是前期提及的央行回籠資金以收縮流動性的預期，而且還在於更為複雜的國際經濟、政治環境，比如東南亞動盪的政局等。與此同時，又時近春節長假，更放大了這些不確定因素對市場參與者操作的干擾能量。
所以，本週以來，一個顯著特徵就是高估值品種、去年以來領漲的品種，紛紛放低身段，出現主動調整的態勢，以便用股價回落的方式來對沖潛在的黑天鵝出現的預期壓力。體現在盤面中，就是週三的芯片為代表的高估值品種，在週四，則是稀土、鋰礦等2021年漲幅較大的新能源汽車主線品種。其中，天齊鋰業（002466）等個股更是衝擊跌停板，如此就使得整個新能源汽車產業鏈主線從前期A股的領漲品種變成了週四的領跌先鋒。
與此同時，越來越多的資金開始撤離沒有業績成長預期的非主流品種，甚至包括那些缺乏成長空間的行業龍頭股，比如，水泥行業龍頭股海螺水泥（600585）持續下跌，已擊穿一年來的箱體震盪的箱底支撐。再比如，缺乏技術平台支撐的遊戲行業的龍頭股節節走低，三七互娛（002555）等個股衝擊跌停板。如此諸多信息疊加，使得市場參與者的持股心態有了微妙變化，謹慎情緒漸居上風。
業績的確定性正成為選股新標準
不過，盤面也顯示，那些業績確定性較佳的行業龍頭股明顯有資金進一步加倉的態勢。較為典型的就是白酒股龍頭貴州茅台（600519）在週四盤中大漲5.98%，成為核心資產股的標杆。這説明，在當前更為複雜的經濟、政治環境背景下，機構資金正在重新打造核心資產隊伍，剔除業績穩定性差、行業成長空間小的品種，而加大對那些更為確定、更為穩定、更為明確的成長的行業龍頭股的關注力度。這可能也是白酒股在近期反覆震盪前行的核心引擎。
相對應的是，業績超預期品種也成為機構資金重點關注的選股邏輯，比如，上海家化（600315）在公佈略超預期的業績之後，持續兩個漲停板。再比如，週三晚間公佈超預期業績的中國平安（601318）在週四高開高走，成為A股市場新的凝聚市場人氣的投資主線。或者説，主流資金在尋找持續的業績超預期品種，以作為未來核心資產股的候選股。畢竟，在2020年這樣的充滿挑戰的年份裏，仍然能夠取得超預期的業績，那麼，此類個股仍然有望在2021年乃至以後年度獲得超預期的經營業績。因此，此類個股也成為A股市場機構資金關注的焦點。其實，在週四盤中，類似個股均有不俗表現，比如公佈超預期的業績預告或業績報告、行業賽道也極佳的中寵股份（002891）、蘇博特（603916）、傳音控股（688036）等。
正是此類個股的活躍，成為A股市場聚集人氣的新標杆，也就使得週四A股市場在午市後有所企穩。這意味着A股後續不確定性因素雖然存在，但只要有持續超預期的業績品種反覆走高，聚集人氣，A股市場走勢就不宜過於謹慎。因此，在操作中，建議市場參與者積極跟蹤當前主流資金的動向，主動尋找那些業績超預期且產業賽道較佳的龍頭品種。