導讀：週五股市過度恐慌的反應也許讓政策制定者們出乎意料，即便是此前英國公佈20.4%的史上最大GDP跌幅，市場也沒有如此驚慌失措。
來 源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）
記 者丨師琰
編 輯丨李豔霞
8月14日，法國北部高速公路上擠滿了急於開車穿越邊境趕回家的英國人。在擁擠的加來港停車場，乘客們忙着查看輪渡出發時間，試圖尋找在不斷逼近的最後期限前搭上船的機會，不滿情緒四處瀰漫。
“這政府太不靠譜了。”有正在舉家驅車往回衝的英國遊客在社交媒體上抱怨道。
一切都是因為英國政府在前一晚深夜突然宣佈，從15日凌晨4點起，從法國抵達英國的旅客必須自我隔離14天，否則將面臨罰款。這讓本已在新冠疫情下掙扎求生的旅遊業相關公司猝不及防，也讓十幾萬正在法國度假的英國遊客陷入混亂。
同一天，歐洲旅遊和休閒業板塊哀鴻遍野，Stoxx Europe 600 Travel＆Leisure指數涵蓋的16家歐洲公司市值蒸發了至少20億英鎊。
即便是此前兩天英國公佈二季度慘不忍睹的經濟數據，市場和大眾也沒有如此驚慌失措。在一些經濟分析師看來，政府基於法國新冠感染率上升採取的一刀切做法顯然對消費者信心造成沉重打擊。
工黨影子內政大臣托馬斯西蒙茲（Nick Thomas-Symonds）尖鋭指出，這是保守黨政府在處理疫情相關問題時沒能表現出必要的戰略、掌控力和連貫性的最新“劇集”。“從一開始就是這種情況，”他説，“是旅行者和企業為此付出代價。”
受傷企業“傷口撒鹽”
這已經是第二次了。
上一回被從安全旅行名單中突然剔除的是西班牙，那是英國人最喜歡的度假地，在疫情之前，英國人每年要為西班牙貢獻五分之一的國際遊客。在重新打開跨境旅遊大門、鼓勵人們積極消費為經濟復甦做貢獻沒多久，英國政府就在7月25日晚宣佈，從26日零點起從西班牙返回英國的旅客需要隔離14天，大批遊客不得不取消預訂度假，旅行社苦不堪言。
而法國是英國人第二大受歡迎的度假勝地，8月正是一年中的度假旺季，業界估計隔離令下達之時，有大約16萬英國遊客正在法國。許多人因為工作性質不願隔離或無法承擔半個月無薪隔離的後果，不得不中斷度假千方百計趕回英國，還沒開始假期的人，則紛紛設法取消預訂行程。
英航（British Airways）母公司IAG是這輪暴跌中受打擊最大的公司之一，當天早盤就下跌超過6%。IAG上週剛發佈半年報，虧損了42億歐元，比起去年同期盈利11億歐元，簡直是天上地下。因疫情封鎖影響，今年二季度，該公司接待的旅客人數下降了98%，公司正被迫裁員1萬2000人，並籌集27.5億歐元加強資產負債表，設法撐過這場危機，重振業務。面對這接二連三的不確定性打擊，無疑是雪上加霜。
為航空業製造引擎的羅爾斯羅伊斯也受拖累下跌4%，飛機窗户供應商Melrose Industries也下跌4.2%，英國機場和火車站“標配”的連鎖書店WH Smith也下跌超過4%。就連獨立電視台（ITV）也因投資者擔心旅遊業廣告商凍結預算，下跌3%。
英國旅行代理商協會ABTA表示，除非政府提供幫助，否則將導致該行業喪失生計。ABTA發言人表示：“有關西班牙和現在法國的公告影響了夏季旅遊高峯期英國度假者的兩個最大目的地。在當前經濟衰退時期，迫切需要一項計劃來保護旅遊業維持的22萬1000個工作崗位。”
經濟慘跌三大誘因
週五股市過度恐慌的反應也許讓政策制定者們出乎意料。
當時英國國家統計局宣佈，繼一季度GDP下降2.2%之後，英國第二季度GDP下降了創歷史紀錄的20.4%，英國因此陷入2008年金融危機以來首次技術性衰退。
英國上一次陷入衰退，還是出現金融海嘯的2008年二季度，衰退持續了5個季度，在此期間GDP總共下跌7.2%，失業率大增，財政赤字幾乎翻了一倍，政府被迫執行緊縮政策長達十年，在此期間公共開支鋭減。
不過，對英國GDP如此創紀錄暴跌的壞消息，市場卻幾乎無動於衷，當天富時100指數躍升84點漲1.3%，達三週高點。英鎊兑美元匯率甚至上升，兑歐元匯率幾無變化。
一些受益於疫情影響的上市公司意外暴漲——疫情期間業務量增加四成的外賣公司Just Eat上漲6.5%， 因為客户減少駕車外出從而車險理賠頻率大大降低、利潤飆升三成的保險集團Admiral也上漲6%。
實際上，疫情對英國經濟的打擊比其它發達經濟體都更嚴重。上半年英國GDP的下降是美國的兩倍，在歐洲也僅次於更早爆發疫情的西班牙。二季度的GDP跌幅，英國是歐盟成員國中最高的，比西班牙的-18.5%更糟。根據14日歐盟統計局公佈的數據，歐元區整體GDP在二季度收縮了11.9%。
在七國集團成員國中，英國的跌幅也是最大的。二季度德國GDP下跌10.1%、法國下跌13.8%、意大利下跌12.4%、美國下跌9.5%、加拿大下跌12%、日本下跌7.6%。
為什麼英國的GDP跌幅如此之大，遠遠超過其它主要發達國家？
總結分析師和經濟學家的看法，英國之所以二季度GDP數據如此之差，首要原因是比其它國家更晚進入封鎖，西班牙、意大利和法國等執行封閉政策的速度都比英國更快，因此更多的經濟衝擊發生在第一季度。
其次，封得太遲導致疫情蔓延，解封不得不更謹慎，政府實施了更嚴格的封鎖措施，持續時間也更長。舉例而言，德國從最初執行封閉政策到非必需品商店重新營業花了50天，而英國花了84天。
第三，經濟結構使然，英國經濟中面向消費者的服務業在GDP中所佔比重高達四分之三，因此受社交距離限制影響也最嚴重。零售業、酒店業、銀行業和房地產業受封閉政策的打擊尤為嚴重。
根據高盛數據，電影、餐廳、酒店和現場娛樂場所等領域的消費者支出佔英國經濟的13%，而在美國是11%，歐元區是10%。
而英國國家統計局宣佈的二季度GDP跌幅，並沒有超出市場此前的普遍悲觀預測範圍。也就是説，這是預料中的壞消息，那就不算壞消息了，無非是“利空出盡”。
“L”型衰退，還是“U”、“V”型復甦
而市場之所以對創紀錄衰退後的英國經濟信心未減，更多是因為同時公佈的月度數據顯示，隨着逐步解封，繼5月份GDP增長2.4%之後，6月份英國GDP增長了8.7%，好於經濟學家預期的8%。
非必需品商店在6月中重新營業，幫助服務業實現了7.7%的增長。隨着餐館、酒吧和酒店重新開放，預計將在7月和8月份出現更大反彈。
經濟智庫NIESR預測，三季度英國經濟將強勁復甦，增長率約為15%。但復甦的道路比較艱難，不會如一些人期望的那樣呈“V”型快速反彈。
野村證券首席英國經濟學家巴克利（George Buckley）也不懷疑英國將比其它歐洲國家經濟更快速反彈，但最大的挑戰是勞動力市場會發生什麼，以及這將如何影響工資和支出。
據英國國家統計局數據，自今年3月至7月以來，公司工資單上的僱員人數減少了73萬；薪酬也有所下降，其中獎金下降1.2%，常規工資下降0.2%，這是自2001年有記錄以來首次負增長。
政府自實施封閉政策以來執行的就業補貼計劃支持了企業對近1000萬僱員保留職位，7月份通過該計劃領取80%月薪、上限2500鎊的人數仍有750萬，財政部計劃10月份結束該舉措，這被認為是目前英國經濟面臨的主要風險，如果失業率擴大，復甦很可能停滯不前。
諮詢公司資本經濟英國資深經濟學家格里高利（Ruth Gregory）認為，到明年年中，英國的失業率將從目前的3.9%升至7%，可能直到2022年中才會降到4%。
在官方數據公佈前一天，英國首相約翰遜（Boris Johnson）已向民眾預警，要大家做好準備“過一段苦日子”，而且時間不會很短。
對於英國是否會陷入“L”形衰退，約翰遜回答：“希望我們不會長期處於曲線底部附近，但這取決於疫苗，取決於病毒消失的速度，取決於世界其它地區情況，取決於政府幹預措施有效性以及一系列其它因素……有大量的不確定性。”
本期編輯 陳思