基金銷售圈炸了！“第三方”正狂追銀行，下季度的保有量會受投顧新規影響嗎？
基金銷售江湖正在迎來大變局。
近期，中基協公佈了2021年三季度前100家機構的基金銷售保有規模數據。依舊是以銀行為主導，券商和第三方獨立銷售機構並存的局面。
由於今年的基金賺錢效應不比前兩年，投資者持有基金的體驗相對不佳，悲觀情緒的影響下，一些基金在三季度遭遇了大額贖回。整體來看，“股票+混合基金”和“非貨基金”的三季度整體保有規模環比二季度增速明顯放緩。
從機構類型來看，銀行依舊佔據着基金保有規模的大頭，但“股票+混合基金”保有規模環比二季度略有減少；券商的兩類基金保有規模環比二季度大幅減少；獨立銷售機構正在迎頭趕上銀行，兩類基金保有規模環比大幅增長。
獨立銷售機構正在悄然崛起，並且“殺出”多匹黑馬。雖然招商銀行依舊佔據“股票+混合基金”保有規模第一名，但排在第二名的螞蟻基金與其的差距已經不足500億元，上季度的差距在千億左右。同樣，排在第四名的天天基金，已經與第三名的工商銀行差距從二季度的千億開外縮小至300多億元。螞蟻基金還在不斷拉大“非貨基金”保有規模與第二名招商銀行的差距，而天天基金已經反超工商銀行，成為“非貨基金”保有規模第三大機構。排名稍後的機構中，匯成基金的“股票+混合基金”保有規模環比增長116%，基煜基金“非貨基金”保有規模環比增長77.91%，擠進全市場前15名。
近期基金銷售市場也迎來整改，有關基金組合規範整改的文件下發後，有業內人士認為，可能會對依靠互聯網平台銷售基金的三方機構帶來影響，下一季度的保有量數據可能有變化。
同時，有學者公開呼籲，從現有的公募規模和投顧服務資產來看，應該將更多互聯網基金銷售機構納入投顧試點的隊伍中。還有學者向記者表示，互聯網金融機構獲得基金投顧資質，會更加專業和權威，能夠贏得更多中小投資者信賴，滿足大眾的資產配置需求。
“第三方”殺出多匹黑馬
雖然下半年以來，基金髮行市場熱度不及年初，並且有逐月降温的趨勢，但基金保有規模市場的競爭卻異常火熱。依靠互聯網平台的流量優勢，第三方獨立銷售機構的基金保有規模正在快速增長，傳統的銀行和券商在基金保有規模上出現了增速減緩或環比減少的現象。
根據中基協公佈的2021年三季度基金銷售機構公募基金銷售保有規模數據，招商銀行依舊以7307億元穩坐“股票+混合基金保有規模”頭等座椅，但身後的螞蟻基金最新保有規模達到6810億元，相比二季度近千億的差距，已經將差距縮小至500億以下。
根據《國際金融報》記者統計，螞蟻基金“股票+混合基金”保有規模環比增長3.43%，招商銀行環比減少3.03%。另一家大型互聯網銷售機構天天基金，也在縮小和工商銀行在“股票+混合基金”保有規模的差距，天天基金保有規模達到4841億元，環比增長9.65%，工商銀行保有規模達到5207億元，環比減少4.83%，二者差距從二季度的1000多億元縮減至300多億元。
排在螞蟻基金和天天基金之後的騰安基金、盈米基金、基煜基金、同花順基金、匯成基金、蛋卷基金，“股票+混合基金”保有規模環比均有不同程度增長，其中，匯成基金保有規模從150億元增長至324億元，環比增長116%，基煜基金環比增長44.05%，騰安基金、盈米基金環比增長均超10%，蛋卷基金環比增長9.47%。
“非貨基金”保有規模也是各家機構較為重視的爭奪之地，尤其體現在獨立基金銷售機構，但幾家頭部傳統銀行卻難掩環比減少的事實。
據記者統計，螞蟻基金以11954億元的保有規模穩坐第一，繼續拉開與第二名招商銀行的差距，招商銀行保有規模為7810億元，較二季度減少超過百億元。工商銀行保有規模環比也出現了減少，降至5667億元，同時，二季度排在第四的天天基金已經反超，以5783億元的保有規模升至第三。不止招商銀行和工商銀行在“非貨基金”保有規模環比減少，建設銀行、農業銀行、浦發銀行均出現了減少，其中，農業銀行保有規模環比減少超過500億元。
一些獨立銷售機構正在藉助“非貨基金”擴容整體基金保有規模。基煜基金三季度“非貨基金”保有規模達到1313億元，環比增長77.91%，該數據已經擠進全市場前15名。匯成基金不僅在“股票+混合基金”保有規模的增長上是一匹“黑馬”，“非貨基金”保有規模也堪稱“飛速”，三季度“非貨基金”保有規模達到893億元，環比增長86.82%。
據中信建投證券統計，前100家機構“股票+混合基金”保有規模環比增長0.2%，“非貨基金”保有規模環比增長3.8%，相比二季度13.6%和13.7%的增速均有所放緩。其中，銀行的“股票+混合基金”保有規模環比減少，“非貨基金”保有規模基本持平。券商的“股票+混合基金”和“非貨基金”的保有規模均出現了環比負增長。獨立銷售機構這兩項數據環比分別增長8.5%和17.23%。
從三季度的保有規模數據來看，基金銷售市場未來的格局或將迎來一定變動，尤其是獨立第三方銷售機構藉助互聯網平台的“橫空出世”，各家機構都在“八仙過海各顯神通”。
比如，螞蟻基金和天天基金擁有天然的頭部互聯網流量優勢，吸引了眾多普通投資者。盈米基金擁有第三方最稀缺的基金投顧試點資質，通過各種“顧”的服務改變投資者對基金投資的認知，加強投資者長期投資的理念，同時陪伴投資者度過市場震盪。基煜基金、匯成基金擁有龐大的機構客户羣體，也助力它們成為了盈米基金之外的另外兩匹“黑馬”。
為什麼會獲得機構客户認可？基煜基金向《國際金融報》記者表示，在“資管新規”打破剛兑的大背景下，機構投資者亟需數字化轉型升級。而基煜基金自成立以來，長期堅定耕耘ToB賽道。目前科技團隊是公司第一大部門，來自金融和科技企業的雙重背景，對客户需求、業務風險、用户習慣有更加深刻的理解。未來在科技上會持續加大投入，希望長期賦能機構投資者，加速機構投資者數字化轉型進程，持續為客户帶來價值，為行業解決痛點。
四季度保有量或生變
在財富管理轉型過程中，短期代銷基金容易，但如何站在買方投顧視角，以投資者利益為中心，長期為其實現財富保值增值，真正考慮“基金賺錢而基民不賺錢”問題，是目前的難題。
基金投顧試點的出現正在嘗試解決上述難題，但一些獨立銷售機構還未擁有這個試點資質，目前，基金組合正在經歷一場規範整改。根據多家機構向記者展示的監管文件：“不具有基金投資顧問業務資格的機構不得提供基金投資組合策略投資建議，不得提供基金組合中具體基金構成比例建議，不得展示基金組合的業績，不得提供調倉建議。”
這意味着一些面對零售羣體的獨立銷售機構會很“難受”，一些基金組合將會被迫“消失”。記者注意到，多個沒有投顧試點資質的基金銷售平台已經下線了眾多自媒體大V的基金組合，擁有資質的平台也下線了一批非投顧類的基金組合，僅保留了贖回功能。
某獨立基金銷售機構人士向記者表示，規範整改基金組合的文件是11月才下發，這可能會對基金保有規模帶來較大影響，因為針對C端用户的獨立基金銷售機構，利用互聯網平台的流量優勢吸引了眾多自媒體大V入駐，並且開通了許多基金組合，引導了一些投資者參與組合投資，但目前這些組合全部下線，四季度或之後的有些機構的保有量數據可能會受到影響。
該人士認為，隨着居民對財富管理需求的提升，對基金的投資需求也在增加，而與傳統金融機構不同的是，有些獨立基金銷售機構是依靠互聯網平台，聚集了大量長尾客户，有些客户在平台上留下了眾多基金投資相關的優質內容，也吸引了更多新客户加入，存在巨大的增長潛力。但目前擁有投顧資質的平台僅有螞蟻、騰安和盈米基金這三家。
中國人民大學商學院財務金融系教授孟慶斌近日向媒體表示，從全行業角度來看，僅靠已獲投顧試點的機構尚不能完全滿足市場需求，希望能有更多基金銷售機構被納入投顧試點。
孟慶斌指出，證監會公開信息顯示，截至2021年7月，上述投顧試點機構合計服務資產已逾500億元，服務投資者約250萬户。但與之相對的是，目前公募基金規模已突破23萬億元，此外根據中國證券登記結算有限責任公司統計，截至2021年3月底投資者數量約1.84億。由此可見，目前很多的投資者尚未享受到基金投顧服務。因此，期待能夠有更多的機構，特別是具備一定行業美譽度、長期服務用户的互聯網基金銷售機構儘快被納入投顧試點之內，同時建立嚴格且明確的試點退出機制，為投顧客户提供更好的投資陪伴服務體驗。
鼓勵差異化競爭發展
在房住不炒，資管新規，銀行理財產品淨值化的背景下，購買基金成為了普羅大眾參與財富管理的重要方式之一，與國外發達市場的公募基金相比，國內公募基金市場仍然具有廣闊空間，基金銷售市場同樣面臨着更多發展機遇。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《國際金融報》記者採訪時表示，目前公募和私募基金的代銷渠道主要有銀行和互聯網金融機構，兩大代銷渠道各有優勢和特色，在發展中是相互競爭和相互促進的關係，二者對公募和私募基金的發展壯大都很重要。
董登新認為，銀行規模體量大，網點客户多，且擁有眾多高淨值客户，同時還擁有專業的理財團隊。可以根據用户的財務狀況、投資理財偏好等屬性來推薦公募或私募基金，客户對銀行的信任程度比較高。互聯網金融機構的優勢在於，情景服務更具有親和力，擁有眾多新生代的年輕羣體，包括眾多中低收入者，這部分羣體對互聯網的使用頻率較高，他們也有旺盛的理財需求，互聯網平台的便捷為他們提供了便利的理財選擇。
董登新表示，互聯網金融機構獲得基金投顧牌照會更加專業和權威，能夠贏得中小投資者的更多信賴，能夠滿足大眾的資產配置需求，這正是互聯網金融機構被市場所需要的地方。未來，銀行和互聯網金融機構在公募基金和私募基金的代銷中會發揮更重要的作用，引導更多的投資者做好家庭理財的資產配置，有利於提升A股機構化的程度，會促進公募和私募基金做大做強，應當鼓勵代銷機構差異化競爭發展。
記者：夏悦超
編輯：陳偲