妙可藍多“易主”實錘！
12月13日晚間，妙可藍多發佈公告稱，公司擬非公開發行股票募資不超過30億元，發行股票數量不超過10097.61萬股，佔本次發行前公司總股本的30%，蒙牛乳業將以現金方式認購本次非公開發行的全部股票。本次交易完成後，上市公司控股股東將變更為蒙牛。
受此消息影響，今日妙可藍多開盤直接封死一字漲停，報43.09元/股。
01
蒙牛“垂涎”妙可藍多已久
事實上，蒙牛“垂涎”妙可藍多已久，一直在謀求獲得妙可藍多的控制權。
早在今年1月，妙可藍多就傳出了蒙牛入股的好消息。
1月6日，妙可藍多公告，公司引入蒙牛作為戰投方，蒙牛擬以14元/股作價2.87億元受讓公司5%的股份，並以4.58億元增資入股全資子公司吉林廣澤乳品科技公司，兩項交易總計7.45億元。此次股權轉讓後，蒙牛成為妙可藍多第二大股東。
隨後3月，妙可藍多發佈定增預案，蒙牛又成為公司定增的認購方之一。根據公告，蒙牛集團的計劃認購金額為3.15億元。
在蒙牛股東以及認購定增的雙重利好，疊加消費行業賽道較好、妙可藍本身經營業績較好的背景下。
妙可藍多年初以來股價一飛沖天，至今已經大漲接近200%。
02
為什麼蒙牛三番五次要收購妙可藍多股權？
我們先來看一看妙可藍多所處奶酪行業的整體情況。
首先，奶酪行業增速高，是業內為數不多的藍海市場。
根據歐睿數據，2019年我國零售端奶酪規模72億元，同比增24%，過去十年複合增速23.4%，成為乳製品中增速最快的細分品類，是目前乳製品行業中為數不多的藍海市場。
其次，奶酪行業市場空間巨大。
從海外國家乳製品發展經歷來看，奶酪消費佔比逐漸超過液態奶、奶粉，成為乳製品消費的最重要成份，即使在經濟以及人口增速放緩後佔比仍逐年上升。
2019年，美國、歐盟奶酪消費量佔原奶消費量的50%以上，而我國目前僅佔比2.4%，市場空間巨大。
再就是，奶酪營養附加值高，是乳業消費升級的最頂端。
奶酪營養附加值高，蛋白質含量是牛奶的5-8倍、含鈣量是牛奶的5-6倍，乳製品發展分為三個階段，奶粉階段；液態奶階段；奶酪、黃油階段。伴隨物流倉儲設施、包裝技術、社會物質條件的發展，奶酪是乳業消費升級的頂端。
在這樣的行業背景下，我們再來看一下個股層面妙可藍多的情況。
目前，我們國內奶酪市場的格局是海外品牌佔據主導地位。
2019年，我國奶酪零售市場CR5市佔率合計為47.1％，第一梯隊前四名百吉福、樂芝、安佳、卡夫均為海外品牌，第五名則是國產品牌妙可藍多。妙可藍多是唯一入圍前五的國產品牌。
作為國產奶酪的先行者，妙可藍多在產品+渠道+產能上都有一定的優勢和護城河，近年來奶酪業務發展得非常不錯。
前三季度，妙可藍多實現營業收入18.76億元，同比增長61.92%，其中奶酪營業收入貢獻了13.43億元，佔比高達71.59%。
而蒙牛作為全國領先的乳製品企業，在原材料採購、產品技術研發、渠道網絡、營銷資源以及企業管理等方面又都擁有重要的戰略性資源。
他們的整合，一定程度上可以實現業務上較好的協同效應，疊加本土的渠道優勢和產品優勢，有望在奶酪市場培育出一個可以媲美甚至趕超海外品牌的本土大品牌。
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