狂徒讀書篇一：濤動週期論：經濟週期決定人生財富命運

2022-04-04 由亓官天亦發佈於財經

作者：狂徒老爹

《濤動週期論：經濟週期決定人生財富命運》，作者周金濤，機械工業出版社出版

周金濤先生，中國康德拉季耶夫週期理論研究的開拓者。作為大師級的策略分析師，從2008年次貸危機到2016年大宗商品年度反彈，先生對於大級別週期運行脈絡的把握可謂千古獨步，被人們譽為“週期天王”。本書的主體是以時間軸為線索將先生的重要報告和研究成果編纂成冊，將其以經濟週期研究和結構主義為核心的獨特的邏輯框架和思維體系全面而完整地展示給讀者。書中的內容幾乎覆蓋了包括股票、商品、美元、黃金以及房地產等在內的所有大類資產類別。依靠紮實的理論功底、翔實的數據論證以及嚴密的邏輯推演帶領讀者領略週期理論、結構主義與大類資產配置的完美契合。——豆瓣，2018年度商業·經管，No.9

經濟具有周期性，最大的週期是康德拉季耶夫週期，即康波週期。康波週期50-60年，和人生長度相似，因此人生髮展跟對週期，收穫財富相對容易得多，大概就是所謂的命運。康波週期分為回升、繁榮、衰退、蕭條四個階段。週期起點就是商品價格的低谷。康波週期主要是技術創新引發週期變化。目前是信息技術革命。
1個康波週期包括了3個庫茲涅茨週期（即房地產週期）。每個房地產週期大約是20年，15年上升，5年下降。一個房地產週期套着兩個固定資產投資週期（即朱格拉週期），10年波動一次。一個固定資產投資週期套着三個庫存週期（基欽週期，大約40個月）。
較為明顯的大趨勢是在各個週期疊加下產生的，最短期的就是3年，要注意的就是共振點。
股市波動比較大，不在週期的研究範圍。但股市應和經濟匹配，否則會產生均值迴歸。適合投資的環境，一是經濟週期向好；二是利率寬鬆；三是資金寬鬆。
人在一生中，購房時間一般是在27歲和42歲兩次。目前看房地產週期已經到了盡頭，而且已經超過週期的定義，崩盤的可能性很大。
房地產具有國別週期，主導國先於追趕國。房地產週期滯後於技術週期，房地產週期平均時長為2530年，且房地產週期確實在跟隨康波週期運行，在一個60年的康波中，房地產週期主要存在兩個波動，這兩個波動分為一大一小，即強週期和弱週期。利率上升、經濟衰退、社會動盪抑制房價。啓動於1995年（康波繁榮期）的本輪房地產週期可能要到2020—2025年才會觸及大底，歷時25—30年。這個低點與商品產能週期的低點（2030年）是接近的。房地產週期啓動點要領先於產能週期37年。下一輪房地產週期將可能開啓於康波蕭條階段，其可能持續至2045—2050年，即運行至第六輪康波繁榮階段，長度2025年。房地產週期的內部走勢可能會受到不同階段中週期（朱格拉10年）的影響。
當前是衰退期，債券優先、現金和股票其次，商品最後。商品出現機會應該在2028年以後。
黃金可以做到商品配置的一半比例，當股市高估時，轉配置黃金比直接減持股票更加有效。黃金一般落後於商品表現。黃金與美元互為反向指標，美元強勢黃金弱勢，反之亦然。黃金和大宗商品中期走勢基本一致。黃金在庫存週期上行期的表現要弱於金屬，而在下行期的表現則強於金屬。避險趨勢。
確認大宗商品的底部有重要的戰略意義，因為在美林投資時鐘裏面，大宗商品不是領頭就是墊底，比如在衰退期，債券，優於股票優於現金優於大宗商品，而復甦階段股票和債券換位置，股票最佳，債券其次，現金第三，最次還是大宗商品，但是到了過熱期和滯脹期大宗商品都是最好的資產，過熱期是大宗商品優於股票，優於現金，最次債券，而滯脹期則是大宗商品優於現金，第三債券，最差股票。所以我們找到了大宗的底部，就為資產配置創造了非常有利的條件。