中國經濟網編者按：6月2日，安徽森泰木塑集團股份有限公司（以下簡稱“森泰股份”）將首發上會，保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為唐穎、吳超。森泰股份擬於深交所創業板上市，發行股數不超過2956.00萬股，不低於本次發行完成後股份總數的25%。公司擬募集資金3.26億元，分別用於年產2萬噸輕質共擠木塑複合材料擴建項目、年產600萬平方米新型石木塑複合材料數碼打印生產線技改項目、研發中心建設項目、國內營銷體系建設項目、補充流動資金項目。
此前，森泰股份擬於上交所科創板上市。根據森泰股份2020年9月14日在科創板披露的招股説明書，公司擬募集資金3.65億元。森泰股份此次在創業板IPO募資金額較此前減少3838.93萬元。
科創板上市委員會原定於2021年2月25日上午9時召開2021年第16次上市委員會審議會議，審議安徽森泰木塑集團股份有限公司的首發事項。而2021年2月23日，因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規則》第六十七條（二），上交所終止其發行上市審核。
森泰股份的控股股東為唐道遠，實際控制人為唐道遠、唐聖衞、張勇、王斌。
2021年，森泰股份增收不增利。2018年至2021年，森泰股份的營業收入分別為44,059.42萬元、53,358.45萬元、63,198.47萬元、91,453.17萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,115.66萬元、4,706.26萬元、10,314.95萬元、10,041.14萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1,758.44萬元、5,205.02萬元、8,178.84萬元、7,853.01萬元。
2021年，森泰股份歸屬於母公司所有者的淨利潤較上年減少2.65%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別較上年減少3.98%。
2018年至2021年，森泰股份銷售商品、提供勞務收到的現金分別為42,313.50萬元、54,847.24萬元、65,127.76萬元、92,482.35萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為4,497.35萬元、9,706.26萬元、16,971.03萬元、11,171.96萬元。
今年第一季度，森泰股份仍增收不增利。2022年1-3月，森泰股份實現營業收入26,603.71萬元，同比增長54.33%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤1,850.77萬元，同比減少3.44%；實現扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤1,609.66萬元，同比減少0.10%。
基於公司目前經營情況、在手訂單、發貨情況及市場環境，經公司初步測算，2022年1-6月，公司營業收入為53,340.70萬元，同比增長32.18%；歸屬於母公司股東的淨利潤為5,139.31萬元，同比增長4.29%；扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤為4,623.39萬元，同比增長20.01%。
2021年4月2日，公司審議通過了《關於公司2020年度利潤分配預案的議案》，派發現金紅利合計為1507.22萬元，佔2020年度歸屬於母公司股東的淨利潤為14.61%。
報告期內，公司採購的主要原材料包括再生塑料粒子、PVC粉、功能助劑、竹木粉等。2021年，PVC粉單價大幅上升。2019年至2021年，公司採購的PVC粉單價分別為6,022.80元/噸、5,732.66元/噸、8,251.98元/噸，變動率分別為2.90%、-4.82%、43.95%。
森泰股份高性能木塑複合材料和新型石木塑複合材料佔營業收入比重較高。國內木塑行業集中度較低，公司高性能木塑複合材料2019-2021年全球市場佔有率分別為0.92%、0.90%、1.28%，主要產品全球市場佔有率仍處於較低水平。
公司產品銷售價格呈下降趨勢。2020年，森泰股份高強度WPC銷售價格較上年增長2.17%，耐候共擠WPCC銷售價格較上年下降0.35%，輕質共擠WPC銷售價格較上年下降3.40%，新型石木塑複合材料銷售價格較上年下降1.82%；2021年，森泰股份高強度WPC銷售價格較上年下降4.68%，耐候共擠WPCC銷售價格較上年下降3.12%，輕質共擠WPC銷售價格較上年下降5.34%，新型石木塑複合材料銷售價格較上年下降1.39%。
2019年至2021年，公司營業收入以境外銷售為主，公司營業收入中境外銷售佔比分別為91.55%、93.76%及90.17%，公司境外銷售客户主要位於歐洲、北美洲、亞洲、非洲等地區。
2021年，森泰股份毛利率大幅下滑。報告期內，公司綜合毛利率分別為29.30%、31.87%、22.23%，扣除運輸費用後綜合毛利率分別為29.30%、35.06%、25.74%；森泰股份主營業務毛利率分別為29.15%、31.84%、22.13%，扣除運輸費用後主營業務毛利率分別為29.15%、35.04%、25.65%。
2019年末、2020年末、2021年末，森泰股份應收賬款賬面餘額分別為8,337.77萬元、7,129.49萬元、10,857.49萬元，應收賬款賬面價值分別為7,667.13萬元、6,507.97萬元及10,105.04萬元，佔各期末流動資產的比例分別為31.80%、19.91%及19.25%，佔各期營業收入的比例分別為14.37%、10.30%及11.05%。
2019年至2021年，森泰股份來自前五大客户的銷售收入佔營業收入的比例分別為53.13%、53.17%、46.00%，其中第一大客户收入佔比分別為23.62%、26.56%、23.90%。
根據森泰股份關於第三輪審核問詢函的回覆，核查中發現的異常情形，公司存在實控人及其配偶存在大額收付等情形。相關個人賬户的大額資金往來中，報告期內，賬户持有人為唐聖衞、唐道遠、唐道遠配偶李曉香、王斌配偶唐道雁、唐道飛的個人賬户存在多筆大額資金往來，收入合計1.12億元，支出合計1.07億元。
另外，森泰股份還存在不規範的受託支付情況。報告期內，公司及子公司森泰科技在辦理流動資金貸款過程中存在受託支付後資金轉回情形，即向貸款銀行申請流動資金貸款時，貸款銀行根據公司及子公司委託將貸款資金直接支付給收款方，收款方將款項轉回的情況，其中，公司及子公司森泰科技存在連續12個月內銀行貸款受託支付累計金額超過其向供應商採購總額的情形，構成轉貸行為。
木塑複合材料企業擬創業板上市募資3.26億元
森泰股份的主營業務是高性能木塑複合材料、新型石木塑複合材料及其製品和應用的研發、設計、生產、銷售。目前公司產品主要應用於户外設施、建築裝飾、室內家居、市政園林、旅遊設施等領域。
森泰股份的控股股東為唐道遠，實際控制人為唐道遠、唐聖衞、張勇、王斌。截至招股説明書籤署日，唐道遠持有公司4167.02萬股股份，持股比例為47%；唐聖衞持有公司481.07萬股股份，持股比例為5.43%；張勇和王斌分別持有公司1152.58萬股股份，持股比例均為13%；四人持股比例合計為78.43%。唐道遠、唐聖衞、張勇和王斌四人為關係密切家庭成員，其中，唐聖衞為唐道遠父親，同時為張勇和王斌的岳父。唐聖衞擔任公司董事長，唐道遠擔任公司副董事長、總經理，張勇、王斌均擔任公司董事、副總經理。唐道遠、唐聖衞、張勇、王斌系發行人前身森泰有限的創始股東，並自股份公司成立起持續在公司董事會或管理層擔任重要職務，四人對公司的日常經營決策和管理具有重大影響。
唐道遠、唐聖衞、張勇、王斌四人於2019年7月5日簽署了《一致行動協議》。綜上，唐道遠、唐聖衞、張勇、王斌四名自然人為公司實際控制人，最近二年公司實際控制人未發生變更。
森泰股份擬於深交所創業板上市，發行股數不超過2956.00萬股，不低於本次發行完成後股份總數的25%，本次發行全部為新股發行，原股東不公開發售股份。本次發行的保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為唐穎、吳超。
公司擬募集資金3.26億元，其中1.20億元用於年產2萬噸輕質共擠木塑複合材料擴建項目，7187.67萬元用於年產600萬平方米新型石木塑複合材料數碼打印生產線技改項目，5086.00萬元用於研發中心建設項目，3308.20萬元用於國內營銷體系建設項目，5000.00萬元用於補充流動資金項目。
此前，森泰股份擬於上交所科創板上市。根據森泰股份2020年9月14日在科創板披露的招股説明書，公司擬募集資金3.65億元。森泰股份此次在創業板IPO募資金額較2020年減少3838.93萬元。
科創板上市委員會原定於2021年2月25日上午9時召開2021年第16次上市委員會審議會議，審議安徽森泰木塑集團股份有限公司的首發事項。而2021年2月23日，因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規則》第六十七條（二），上交所終止其發行上市審核。
去年增收不增利
2021年，森泰股份增收不增利。2018年至2021年，森泰股份的營業收入分別為44,059.42萬元、53,358.45萬元、63,198.47萬元、91,453.17萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2,115.66萬元、4,706.26萬元、10,314.95萬元、10,041.14萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1,758.44萬元、5,205.02萬元、8,178.84萬元、7,853.01萬元。
2021年，森泰股份歸屬於母公司所有者的淨利潤較上年減少2.65%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別較上年減少3.98%。
2018年至2021年，森泰股份銷售商品、提供勞務收到的現金分別為42,313.50萬元、54,847.24萬元、65,127.76萬元、92,482.35萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為4,497.35萬元、9,706.26萬元、16,971.03萬元、11,171.96萬元。
今年第一季度，森泰股份仍增收不增利。2022年1-3月，森泰股份實現營業收入26,603.71萬元，同比增長54.33%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤1,850.77萬元，同比減少3.44%；實現扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤1,609.66萬元，同比減少0.10%。
森泰股份稱，公司2022年1-3月歸屬於母公司股東的淨利潤較上年同期下降3.44%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤較上年同期下降0.10%，主要原因系：公司綜合毛利率同比下降5.19個百分點，一方面美元兑人民幣平均匯率貶值，降低了以人民幣計算的平均單位售價；另一方面，公司主要原材料PVC粉採購均價上升，使得新型石木塑複合材料和輕質共擠WPC單位直接材料成本上升，此外，國際海運費上升等因素，對公司經營業績也造成不利影響。
基於公司目前經營情況、在手訂單、發貨情況及市場環境，經公司初步測算，2022年1-6月，公司營業收入為53,340.70萬元，同比增長32.18%；歸屬於母公司股東的淨利潤為5,139.31萬元，同比增長4.29%；扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤為4,623.39萬元，同比增長20.01%。
森泰股份稱，公司2022年1-6月歸屬於母公司股東的淨利潤預計較2021年同期增長4.29%，增幅低於營業收入增幅的主要原因系：一方面，受公司部分原材料及電力等採購價格上升等因素影響，公司2022年1-6月綜合毛利率同比下降3.13個百分點；另一方面，2021年1-6月計入當期損益的政府補助等非經常性損益較大。
報告期內分紅1507萬元
報告期內，森泰股份分紅1次，金額為1507.22萬元。
2021年4月2日，公司召開第二屆董事會第七次會議，審議通過了《關於公司2020年度利潤分配預案的議案》：“公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.70元（含税），截至目前，公司總股本為88,660,000元，本次擬派發現金紅利合計為15,072,200元。”
2021年4月17日，公司召開2021年第一次臨時股東大會，審議通過了上述事項。截至招股説明書籤署日，上述現金分紅已經實施完畢。
森泰股份表示，公司本次現金分紅為1507.22萬元，佔2020年度歸屬於母公司股東的淨利潤為14.61%，公司本次現金分紅金額佔2020年度歸屬於母公司股東淨利潤比例較小，與公司經營情況相適應；公司2020年經營活動產生的現金流量情況良好，貨幣資金充足，不會因支付現金紅利而產生貨幣資金短缺的情形。本次現金分紅對公司財務狀況和正常生產運營不存在重大不利影響，上述現金分紅具有合理性。
原材料成本上漲
報告期，公司採購的主要原材料包括再生塑料粒子、PVC粉、功能助劑、竹木粉等，公司向前五名供應商合計的採購額佔當期採購總額的比例分別為29.74%、26.09%、26.83%。
其中，森泰股份採購PVC粉金額分別為2,454.55萬元、4,314.40萬元、10,027.80萬元，佔採購總額比例分別為8.41%、11.15%、14.88%。
2021年，PVC粉單價大幅上升。2019年至2021年，公司採購的PVC粉單價分別為6,022.80元/噸、5,732.66元/噸、8,251.98元/噸，變動率分別為2.90%、-4.82%、43.95%。
產品市場佔有率低銷售價格下降
公司主要產品為高性能木塑複合材料、新型石木塑複合材料及裝配式建築產品。其中高性能木塑複合材料和新型石木塑複合材料佔營業收入比重較高。國內木塑行業集中度較低，公司高性能木塑複合材料2019-2021年全球市場佔有率分別為0.92%、0.90%、1.28%，主要產品全球市場佔有率仍處於較低水平。
2019年至2021年，森泰股份高性能木塑複合材料收入佔主營業務收入的比例分別為63.02%、57.82%、59.57%，其中高強度WPC收入佔主營業務收入的比例分別為44.65%、37.11%、34.25%，耐候共擠WPC收入佔主營業務收入的比例分別為16.87%、15.70%、18.20%，輕質共擠WPC收入佔主營業務收入的比例分別為1.50%、5.01%、7.11 %；新型石木塑複合材料收入佔主營業務收入的比例分別為28.65%、33.83%、31.55%。
2020年，森泰股份高強度WPC銷售價格較2019年增長2.17%，耐候共擠WPCC銷售價格較2019年下降0.35%，輕質共擠WPC銷售價格較2019年下降3.40%，新型石木塑複合材料銷售價格較2019年下降1.82%。
2021年，森泰股份高強度WPC銷售價格較2020年下降4.68%，耐候共擠WPCC銷售價格較2020年下降3.12%，輕質共擠WPC銷售價格較2020年下降5.34%，新型石木塑複合材料銷售價格較2020年下降1.39%。
境外銷售佔比90%以上
2019年至2021年，公司營業收入以境外銷售為主，公司營業收入中境外銷售佔比分別為91.55%、93.76%及90.17%，公司境外銷售客户主要位於歐洲、北美洲、亞洲、非洲等地區。
森泰股份表示，公司產品以外銷為主，其中歐美市場佔據70%以上的份額，主要原因如下：（1）歐美等國木塑產業的發展早於我國，相關標準體系較為完善，歐美國家消費者對木塑產品市場認可度高，木塑和石木塑複合材料作為環保代木代塑新材料已進入千家萬户；（2）國內木塑消費市場發展緩慢，相關標準體系尚不完善，消費者對木塑和石木塑複合材料不夠了解，目前尚未大規模進入家庭消費市場。在國家支持節能環保和新材料產業發展政策的大背景下，隨着人民羣眾健康環保意識和改善生活品質的意識逐步加強，公司會逐步加強國內市場拓展。但報告期內，公司採取了優先滿足市場需求更加穩定的境外市場的銷售策略，公司產品以外銷為主，符合國內外木塑產業的發展狀況，具備商業合理性。
2021年毛利率大幅下滑
報告期內，公司綜合毛利率分別為29.30%、31.87%、22.23%，扣除運輸費用後綜合毛利率分別為29.30%、35.06%、25.74%。
2019年至2021年，森泰股份主營業務毛利率分別為29.15%、31.84%、22.13%，扣除運輸費用後主營業務毛利率分別為29.15%、35.04%、25.65%。
2020年度扣除運輸費用後主營業務毛利率較上年增長5.89個百分點，主要系當期高性能木塑複合材料和新型石木塑複合材料毛利率較上年都出現不同程度的上升所致。2021年度，扣除運輸費用後主營業務毛利率較上年下降9.39個百分點，主要系當期高性能木塑複合材料和新型石木塑複合材料毛利率較上年下降所致。
2021年末應收賬款1億
2019年末、2020年末、2021年末，森泰股份應收賬款賬面餘額分別為8,337.77萬元、7,129.49萬元、10,857.49萬元，應收賬款賬面價值分別為7,667.13萬元、6,507.97萬元及10,105.04萬元，佔各期末流動資產的比例分別為31.80%、19.91%及19.25%，佔各期營業收入的比例分別為14.37%、10.30%及11.05%，報告期各期末，公司應收賬款餘額主要受公司銷售規模及主要客户應收賬款餘額變動影響。
森泰股份稱，2019-2020年，應收賬款餘額呈下降趨勢，主要系公司為了優化現金流，加強了應收賬款的管理，回款情況改善，因而當期末應收賬款餘額減少。2021年末，應收賬款餘額增長較多，主要由於公司2021年銷售規模大幅增長，應收賬款相應增加。
來自前五大客户的銷售收入佔比五成
2019年至2021年，森泰股份來自前五大客户的銷售收入佔營業收入的比例分別為53.13%、53.17%、46.00%，其中第一大客户收入佔比分別為23.62%、26.56%、23.90%。
森泰股份表示，報告期內，公司不存在向單個客户的銷售比例超過銷售收入總額50%的情形。
存在實控人及其配偶大額取現、大額收付情形
根據森泰股份關於第三輪審核問詢函的回覆，核查中發現的異常情形，包括但不限於存在大額取現、大額收付等情形。
在大額取現情形方面，報告期內，實際控制人之一唐聖衞4筆大額取現共115萬元，主要原因系唐聖衞年紀較大，習慣於使用現金，其中：（1）2020年12月取現70萬元借予朋友王*江，用於其承包柳亭村山場種植農產品業務等個人資金週轉，前述借款中已於2021年2月歸還50萬元；（2）2019年1月31日、2021年2月3日及2021年12月29日（均為臨近春節前）3筆取現45萬元，主要用於春節開支，包括不限於支付小孩、親戚朋友紅包，購買煙酒、禮品等。
報告期內，實際控制人之一唐道遠2筆大額取現共54.9萬元，其中：2021年4月取現50萬元，用於孝敬父母，目前前述現金存放於父親唐聖衞個人保險櫃；4.9萬元用於日常開支。
報告期內，實際控制人之一王斌配偶唐道雁4筆大額取現95萬元，主要用於代其控制的公司高峯日用採購原材料。高峯日用主要經營摺扇、團扇及竹花器等工藝品的生產和銷售，主要原材料包括毛竹、扇面、扇骨等，由於上游原材料供應商中個體工商户和小作坊較多，部分供應商選擇以現金收款，因此唐道雁代高峯日用採購原材料時，需要經常使用現金。
另外，森泰股份實際控制人及其配偶還存在大額收付情況。
其中，與公司員工、客户、供應商之間的大額資金往來，2019年1月，杜健向唐聖衞支付173.60萬元，系歸還其2018年1-2月（入職前）向唐聖衞的借款；2021年6-7月，唐道遠與李成之間的借款往來，李成在森泰環保任副總經理，系實際控制人之一唐道遠的配偶李曉香的弟弟；2021年5月，李曉香與李成之間的借款往來，李成在森泰環保任副總經理，系李曉香的弟弟；報告期內，廣德雲翔竹纖維有限公司基於業務發展需求，於2021年8月和9月向唐道雁借款100萬元，廣德雲翔竹纖維有限公司於2022年3月向唐道雁歸還前述借款；2019年12月-2020年1月，唐道雁向杜健借款120萬元，主要用於其控制的公司高峯日用的日常業務開支，唐道雁於2022年3月向杜健歸還借款120萬。
相關個人賬户的大額資金往來中，報告期內，賬户持有人為唐聖衞、唐道遠、唐道遠配偶李曉香、王斌配偶唐道雁、唐道飛的個人賬户存在多筆大額資金往來，收入合計1.12億元，支出合計1.07億元。
除上述所述情形之外，實際控制人及其配偶其他資金收付主要包括家庭成員內部往來、親戚和朋友之間的借款往來、現金分紅、股權轉讓款、投資理財、政府獎勵、支付醫療和教育費用及日常消費等。
報告期存在不規範的受託支付情況
報告期內，為滿足商業銀行對企業流動資金貸款的控制要求及滿足企業日常經營資金的需求，公司及子公司森泰科技在辦理流動資金貸款過程中存在受託支付後資金轉回情形，即向貸款銀行申請流動資金貸款時，貸款銀行根據公司及子公司委託將貸款資金直接支付給收款方，收款方將款項轉回的情況，其中，公司及子公司森泰科技存在連續12個月內銀行貸款受託支付累計金額超過其向供應商採購總額的情形，構成轉貸行為。
森泰股份表示，報告期公司轉貸行為發生在2019年，公司發生上述轉貸行為主要是為了滿足貸款銀行受託支付的要求，週轉貸款資金用於滿足公司日常生產經營所需。該等轉貸行為形成的銀行借款已到期歸還，未出現逾期或違約的情形，且2020年起公司未再發生新的轉貸行為，公司前述財務內部控制不規範情形均已進行整改規範，不存在後續不利影響，對公司內部控制有效性不構成重大不利影響。