新發ETF謹慎建倉 上市前平均倉位不到三成

　　基金公司集中佈局細分賽道交易型開放式指數基金(ETF)，3月以來次新權益類ETF迎來上市高峯。然而，由於市場震盪加劇，基金經理建倉相當謹慎，新上市ETF整體倉位非常低，不少基金空倉上市。

　　業內人士表示，此前A股大幅回調之下，不少快速建倉的基金淨值遭遇較大回撤，基金經理都比較謹慎。不過，市場下跌也給建倉帶來更多主動權，基金經理可以按照自己的節奏把握行情。

　　3月新上市ETF

　　平均倉位不到三成

　　3月以來，前期密集成立的ETF基金紛紛上市。被動投資的指數基金為儘快跟蹤指數表現，通常會以較快速度建倉。然而從公告披露的上市前倉位來看，ETF基金經理在市場震盪之際，建倉趨於謹慎。

　　華安中證全指證券公司ETF的上市交易公告書顯示，該ETF將於3月22日上市，截至3月15日，該ETF股票倉位為0。

　　數據顯示，截至3月17日，本月以來已有24只ETF基金上市，清一色為行業主題類指數產品，聚焦券商、新能源、畜牧、化工以及稀土、動漫等細分賽道。這些新上市ETF多成立於2月下旬及3月上旬，不少產品成立不到10天即火速上市。

　　證券時報記者梳理29只新ETF的上市交易公告書發現，上市前，ETF平均股票倉位僅為24.38%。除上述華安中證全指證券公司ETF外，多隻基金上倉前倉位為0，包括華寶中證金融科技主題ETF、華夏中證新能源ETF、國泰中證細分化工產業ETF及國泰中證畜牧養殖ETF等。

　　統計顯示，還有一些新上市或即將上市ETF的股票倉位不到一成。3月11日成立的易方達中證新能源ETF將於3月19日上市交易，截至3月12日，其股票倉位為0.64%；成立於2月9日的國聯安中證全指證券公司ETF於3月12日上市，截至3月5日，其股票倉位僅為5.8%。

　　不過，也有ETF比較積極。2月9日成立的平安中證光伏產業ETF於3月3日上市，到2月24日其股票倉位已達97.35%，顯著高於平均水平。2月8日成立的招商中證生物科技主題ETF，3月2日上市，截至2月23日股票倉位達到78.58%，建倉速度較快。

　　相較而言，2月份上市的ETF股票倉位更加激進。據統計，2月上市的20只ETF，上市交易前平均倉位為44.29%，無一隻倉位為0.1月上市的13只ETF上市交易前平均倉位為41.33%，同樣未出現“空倉”上市的情況。

　　震盪行情對新基金建倉提出挑戰

　　對於近期權益類ETF上市時平均倉位偏低的情況，公募人士認為與當前市場環境關係密切。

　　“上市前平均倉位不到三成，基金經理多采取上市交易後再逐步建倉的策略。”深圳一家公募基金經理表示，春節以來市場波動很大，新基金建倉比較困難。此前有基金在市場高位時快速建倉，遭遇短期暴跌。

　　一位基金公司人士表示，今年2月起，指數基金新規實施，要求指基應在上市前完成建倉。最新監管要求，上市前大部分倉位應接近或達到滿倉。但上市公告一般在上市前幾天發佈，並非上市當日數據，公告中的倉位留有一定空間。一家基金公司人士表示，公告倉位較低的ETF基金經理需要在非常短時間內完成建倉。

　　站在當前時點，不少基金經理表示將謹慎建倉，選取安全邊際較高品種。

　　天弘創新成長的基金經理周楷寧表示，當前環境下要堅持以合理或偏低價格買入優質公司，看重勝率重於賠率。市場的下跌給建倉帶來更多的主動權，在建倉期儘量以絕對收益的標準提升投資人的體驗，以一年以上的維度去投資仍有望熨平波動，獲取長期理想回報。周楷寧表示，近期市場波動較大，投資者很關注風險控制，希望通過嚴格的基本面和估值買入標準來控制。

　　中銀基金基金經理王偉則比較樂觀，他認為一些“黃金賽道”優質龍頭的高估值在本輪迴調中得以部分消化。雖然難言“黃金坑”已經形成，但與此前指數高企時相比，當下發行的新基金建倉時機更好。

　　儘管基金經理謹慎建倉，但是前期募集規模較大的新發權益類基金仍將為市場輸送較多“彈藥”。

　　據天風證券統計，目前有281只新發基金處在建倉期，有55.52%的新發基金建倉比例不足5%，且多數為規模較大的產品，預估仍有6657億元資金尚未建倉。

　　另外，目前有20只權益類基金完成募集但尚未成立，規模約710億元；有56只權益類基金正在募集，接下來有31只權益類基金即將募集。隨着這些基金成立和建倉，預計將會給食品飲料、醫藥、電力設備及新能源、電子等行業帶來較大增量資金。

（文章來源：證券時報）