亞星客車：靠補貼“扭虧”丨年報風雲
文/樂居財經 李姍姍
從第一輛亞星客車的誕生開始，亞星客車（600213.SH）已伴隨中國汽車工業走過了半個多世紀。
而隨着亞星客車經營逐漸乏力，其引入了新股東濰柴集團。2011年，濰柴集團入主亞星客車之後，其稱亞星迎來了一次具有重要歷史意義的變革。然而，亞新客車的經營狀況似乎並未得到實質性改善。
2021年，亞星客車銷量僅為2023輛，同比下降31.42%，不及巔峯時期一半之多，甚至低於2010年的2754輛。
亞星客車披露的2021年財報顯示，期內公司實現營業收入9.79億元，同比下滑47.93%，降至近6年來最低記錄；歸母淨利潤為189.16萬元，同比增長101.2%，實現扭虧為盈。
然而，其扭虧並非業務的改善，而是依靠政府補助1.58億元成功“補血”。其扣除非經常性損益後的淨利潤則為-1.66億元，持續虧損。
銷量不濟、業績不佳之下，亞星客車頻繁“換帥”。自2017年至2021年的五年時間內，其已三次更換董事長一職，而即便如此，也未能改變其業績頹勢。
靠補貼“扭虧”
財報顯示，2021年亞星客車歸母淨利潤為189.16萬元，同比增長101.2%，與上年同期的-1.58億元相比實現扭虧為盈。
之所以扭虧，一方面在於降本增效。報告期內，亞星客車營業成本為11.68億元，較2020年的20.8億元同比下降43.87%。主營業務中，客車的營業成本為8.77億元，同比下降45.28%；配件的營業成本為2889.12萬元，同比下降68.54%。
與此同時，亞星客車“四費”中的銷售費用、管理費用以及財務費用這三個指標均有所下降，助推了利潤的增長。財報顯示，期內亞星客車的銷售費用為7922.35萬元，同比下降19.99%；管理費用為3935.7萬元，同比下降2.34%；財務費用為7592.39萬元，同比下降52.37%。
而亞星客車2021年實現扭虧，起到決定性作用的是來自政府的高額補貼。
報告期內，亞星客車非經常性損益金額為1.68億元，較上年同期的0.34億元增加了394.12%。其中，計入當期損益的政府補助為1.58億元，同比大幅增長558.33%。若扣除非經常性損益金額，亞星客車的扣非淨利潤則為-1.66億元，持續虧損。
樂居財經查詢獲悉，2021年亞星客車“新能源行業發展扶持及助力企業發展補貼”收益達1.5億元，佔政府補助的比例為95%。追溯亞星客車往年財報可知，自2015年-2020年的六年時間裏，其新能源補貼累計高達26.5億元。
在新能源行業補貼退坡的大環境下，亞星客車拿到的補貼可謂不菲。而2021年，亞星客車新能源汽車發展卻並不樂觀，其產量為961輛，產能利用率僅有8%；銷量983輛，同比增長24.75%，與行業龍頭宇通客車及金龍汽車在新能源客車上過萬的銷量相比，其市佔率寥寥無幾。
換帥難救低迷銷量
亞星客車不僅在新能源客車上勢頭不足，在客車整體銷量上長期以來處於頹勢。
資料顯示，該公司主要業務為客車產品研發、製造與銷售，產品範圍覆蓋從5-18 米各型客車，主要用於公路、公交、旅遊、團體、新能源客車和校車等市場。
目前，亞星客車擁有揚州和廈門兩個生產基地。廈門基地主要生產高科技新能源混合動力客車、純電動客車及歐五低排放豪華客車。揚州基地則於2013年8月擴張投產，產能近三萬台，擁有專業客車生產線和產品研發試驗室。
2010年-2016年，亞星客車年銷量分別為2754輛、3503輛、3990輛、3934輛、4142輛、4492輛和6042輛，處於增長期。
而自2017年開始出現轉折點，亞星客車的銷量則呈現總體下滑趨勢。2017年-2020年，其銷量分別為5742輛、4748輛、5096輛和3018輛。而2021年，亞星客車銷量僅為2023輛，同比下降31.42%，年銷量倒11年，不及巔峯時期一半之多。
銷量受挫，換掌舵人。2021年11月22日，亞星客車發佈公告稱，董事長李樹朋因個人工作變動，提出辭去公司董事長、董事會戰略委員會主任委員職務。
兩天後，亞星客車再次發佈公告稱，選舉董長江為公司第八屆董事會董事長、董事會戰略委員會主任委員，亞星客車變更後的法定代表人為董長江。
實際上，亞星客車自2017年銷量開始走下坡路之時起，便頻繁更換董事長一職，5年之內已換三任主帥。2017年5月，亞星客車時任董事長金長山辭職，隨後錢棟接班。2020年7月，錢棟辭去董事長職務，李樹朋成為新董事長。
然而，更換主帥的策略也沒有拯救亞星客車持續下跌的銷量。到了2022年，其銷量頹勢愈發明顯，一季度累計銷量為443輛，同比減少9%；4月份更是大幅下滑77%，月銷量跌破百輛，僅為62輛。
營業收入深受銷量影響，2021年，亞星客車營收為9.79億元，同比下滑47.93%，降至近6年來最低記錄，與2020年年報中立下的2021年實現30億元的收入計劃相去甚遠。
短債是現金的4倍
從資產負債表來看，2021年亞星客車總資產達31.97億元，而總負債為31.07億元，兩者相差不到1億元。
2021年年報顯示，亞星客車負債率錄得97.19%，同比下降0.28個百分點。
資產負債率下降的原因在於亞星客車依靠定增“輸血”。今年2月24日，亞星客車發佈公告稱，通過非公開發行股票募集資金總額達3.39億元，扣除各項不含税發行費用451.96萬元，實際募集資金淨額3.35億元，募集資金淨額將全部用於補充流動資金和償還銀行貸款。
亞星客車表示，本次發行完成後，公司的淨資產規模將上升，資產負債率得以下降。即便如此，亞星客車依舊沒有改變自2014年以來，資產負債率均在90%以上、流動性緊張的狀態。
一邊是負債率維持高位，一邊是手頭緊巴。截至2021年末，亞星客車在手現金及現金等價物為3.29億元，而其短期借款為5.61億元、一年內到期的非流動負債為7.41億元，短債合計13.02億元，約為現金的4倍，亞星客車短期償債壓力倍增。
2021年末，亞星客車經營活動現金流淨額為6.25億元，同比增長51.02%，主要因收到政府補助增加及收回貨款影響增加；投資活動產生的現金流淨額為-614.25億元，上年同期為-921.79萬元；籌資活動現金流淨額為-6.54億元，上年同期為-2.06億元，主要是期內亞星客車新增借款減少及償還借款所致。
文章來源:樂居財經