大東南：中泰證券、南方基金等6家機構於11月30日調研我司

2021年12月2日大東南（002263）發佈公告稱：中泰證券、南方基金、國金證券、交銀基金、東方證券、興業基金於2021年11月30日調研我司。

本次調研主要內容：

問：近兩年公司業績明顯改善,毛利率提升,主要是什麼原因?

答：近兩年，公司BOPET膜、CPP膜、光學膜及電容膜毛利率都有所增長。從整體看，是得益於市場供求關係（行情）轉變。主要系公司把握原材料採購的有利時機，部分產品和原材料的價差明顯；公司持續優化產品結構，加大毛利率較高產品的產銷佔比；加大對資金使用效率的管控，大大降低了融資成本。

問：公司上半年電容膜的結構比是怎麼樣的?

答：公司普通電容膜產能是1萬噸，特種電容膜的產能是0.5萬噸。

問：公司電容膜的基本情況

答：BOPP電容膜用在新能源汽車、光伏和風電領域。現在新能源汽車正進入加速發展的階段，用膜主要集中在2.0-2.9微米。光伏和風電都是清潔無公害的可再生能源，符合國家新能源產業政策面，直到2025年風電累計裝機量將大幅上升，主要集中在3.0-4.0微米。公司電容膜產品5微米以下佔比21.5%，3微米以下佔比1.5%。公司電容膜產品已應用於新能源汽車並已批量供貨。

問：公司電容膜的下游客户情況

答：公司電容膜主要是以基膜為主，目前已延伸產業鏈，進行鍍膜。下游客户主要包括廈門法拉、桂林電力電容、邁特斐等。

問：公司現有產品的佔比

答：公司總產能17.7-18萬噸，其中BOPET薄膜9萬噸，主要用於包裝印刷類、電子/電器及工業用途；CPP膜2.2-2.5萬噸，主要用於食品、藥品包裝；BOPP電容膜1.5萬噸，主要用於普通電容器、特高壓輸變電、新能源汽車；光學膜5萬噸，主要用於背光模塊。

問：公司未來在電容膜領域是否會考慮繼續擴大規模,加強競爭優勢?

答：公司的相關設備均從國外採購，部分定製設備採購時間較長，包括後續物流、基建、安裝、調試，未來市場形勢不確定，目前暫不考慮擴大規模。公司將會綜合市場行情及企業實際，聚集研發差異化特種膜產品。

問：公司鋰電池生產線的狀態

答：公司產品主要應用於數碼類產品，低端且產銷量少，若生產線啓動，效益和訂單有限，但機器改造和維修成本較高，不符合成本效益原則，所以暫不考慮復產。目前考慮以其他方式盤活生產線，如整體出租或合作開發，這種形式對企業發展更為妥當。

問：BOPP電容膜的行業競爭格局及市場空間

答：目前市場上產銷電容膜主要是：銅陵銅峯、浙江南洋、泉州嘉得利、東材科技等。公司產品涵蓋家電、特高壓電網、新能源領域，現調整產品結構，主攻方向為新能源領域產品。得益於國家提出的2030年達到“碳達峯”，2060年達到“碳中和”的目標，國家對新能源持續加大投入，帶來整個新能源行業的高速發展，新能源行業用膜量迅速攀升，而公司在新能源方向前期做了很多的佈局，市場空間廣闊。

問：公司電容膜的產能規模和銷售情況如何?其中高端產品——超薄電容膜情況如何?

答：公司電容膜產能1.5萬噸，產銷基本平衡。其中5微米以下薄膜佔比21.5%。

問：公司產品和國外企業以及國內銅峯電子,東材科技比,優勢在哪裏?

答：一、產能大，常年市場佔有率前列。二、產品覆蓋面廣，可以穩定批量生產2.0-18微米產品。三，公司現有四大核心技術產品：汽車電子應用薄膜、光伏應用電容膜、特高壓電容膜、軍工應用薄膜

問：公司未來戰略規劃?

答：公司一方面將繼續深耕主業，深入推進高端產品的差異化發展，通過加快結構調整，實現資源更高程度整合，打造成一流的高分子膜先進製造業基地；另一方面延伸產業鏈，提升上市公司的盈利能力和抗風險能力，增強公司核心競爭能力，最終實現股東價值最大化。

大東南主營業務：塑料薄膜、新能源新材料領域、網絡遊戲三大業務板塊

大東南2021三季報顯示，公司主營收入12.56億元，同比上升17.21%；歸母淨利潤1.55億元，同比上升120.34%；扣非淨利潤1.51億元，同比上升141.02%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.69億元，同比上升13.56%；單季度歸母淨利潤6176.51萬元，同比上升103.82%；單季度扣非淨利潤6070.59萬元，同比上升112.75%；負債率10.73%，財務費用-1823.76萬元，毛利率22.53%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，大東南（002263）好公司評級為2.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)