2021-09-06日索通發展（603612）發佈公告稱：財達自營陳曉言、淳厚基金陳基明、工銀瑞信何肖頡、廣發基金李曉博、國盛證券王琪,劉思蒙,魏雪、海富通劉文慧、禾永投資顧義河、恆復投資宋楊灣、華夏基金顧鑫峯、匯添富袁建軍、諾安基金路安,李迪光、平安資產劉博、前海人壽韓碩果、人保資產陳小遠、興業證券張弋清、興銀理財郝彪、興證全球陳勇、易方達林森、銀河基金沈昌民、正誼資產梁錯、中信資管許寧於2021-09-02日調研我司，本次調研由副總經理、董事會秘書 袁鋼,副總工程師 李焰負責接待。
本次調研主要內容：
1.請介紹一下設立碳通公司的背景及公司近況。答:公司於8月18日公佈了半年報及董事會審議通過的其他事項,詳情請見公司公告。其中,公司投資設立碳通公司,是在"碳達峯碳中和"趨勢下實施產業鏈協同發展戰略的重要舉措,對公司未來發展具有重要的戰略意義。碳通科技設立後,將致力於電解鋁行業低碳、可持續發展技術的研發與應用推廣,通過自主研發、校企合作、獨家授權、合資併購等形式進一步增強公司研發實力,為電解鋁行業客户低碳可持續發展提供綜合解決方案,持續提升公司核心競爭力和盈利能力。預焙陽極價格方面,山東某鋁廠8月31日發佈了9月預焙陽極採購價格,9月環比漲價320元/噸,自去年7月份以來,預焙陽極價格已連續15個月上漲,其中7月份漲價75元/噸,8月份漲價40元/噸,9月份漲幅接近
7、8月份之和的3倍。(袁鋼)
2.請介紹一下國家發改委關於完善電解鋁行業階梯電價政策的背景。答:國家發改委8月27日印發《關於完善電解鋁行業階梯電價政策的通知》,這是國家進一步完善綠色價格機制、充分發揮電價信號引導作用的具體落實,將為推動我國電解鋁行業持續節能減排、提升能源利用效率發揮重要作用,助力實現"碳達峯、碳中和"目標。根據介紹,當前的分檔標準為每噸13650千瓦時,國內幾乎所有電解鋁企業均能達到此標準,短期不會面臨加價風險。而對於2023年標準為13450千瓦時,2025年標準為13300千瓦時,目前只有少數企業在規模化及技術升級的背景下,達到過此標準。絕大多數企業想要達到標準,還要面臨完善管理、技術升級等問題。我國鋁行業面對2025年碳達峯提前完成的目標壓力極大。從全球鋁行業能耗情況來看,中國的電解鋁產量佔全球總產量的55%-60%左右,連續多年牢牢佔據全球最大電解鋁生產國和消費國的位置,但由於鋁行業高耗能且依賴煤炭等資源作為發電原料,從數據來看,全球鋁生產產生的碳排放量中約70%來自中國。十四五期間中國鋁行業在能源結構調整方面的時間緊任務重,尤其是歐洲碳貿易關税的考驗已逐步逼近,面對複雜的國際政治經濟形勢和爆發式增長的貿易救濟案件,我國鋁產業整體轉型升級和節能減排是大勢所趨,也是必須面對的嚴峻考驗。近年來電解鋁行業能耗顯著下降,平均噸鋁鋁錠綜合交流電耗從2004年的14795千瓦時降至2020年的13543千瓦時,降幅超過1200千瓦時。(袁鋼)
3.請介紹一下高端預焙陽極在鋁電解中的節能降耗作用。答:一是先講講炭陽極的作用在電解過程中,具有導電、參與電化學反應、提供能量平衡三個作用。導電很容易理解,下面講講後面兩個作用。第一,參與電化學反應:(1)炭陽極屬於消耗品,噸鋁毛消耗約0.5噸預焙陽極,大概一個月需要換一次;(2)有炭陽極參與和沒有炭陽極參與差別很大(不參與反應的例子有惰性陽極技術,氧化鋁也可以電解生成鋁),有炭陽極參與比沒有炭陽極參與相比,電解電壓低1伏,從理論電耗來説相當於能減少3200度電耗。第二,提供能量平衡:碳參與電化學反應,生成二氧化碳和一氧化碳這個過程是放熱過程,能為電解系統提供熱能,能達到3000多度。炭陽極電解過程中的理論消耗為333公斤/噸鋁,實際上行業消耗在400-420公斤,索通的產品消耗在380-400公斤,比行業平均水平低20公斤/噸鋁。公司未來的目標是將消耗量再往下降20公斤。理論消耗和實際消耗存在差值的原因是實際生產過程中存在過量消耗,主要原因是電解槽故障有很大一部分與陽極相關。預焙陽極質量對電解鋁生產是否正常,以及電流效率、電耗、產品等級(預焙陽極雜質含量很高會影響原鋁的質量,從而高純鋁、高端鋁製品必須搭配高端預焙陽極)、經濟技術指標影響很大。二是講講高端預焙陽極的作用:電解槽故障70%與預焙陽極有關,典型故障有陽極局部過熱、電流分佈不均勻、陽極掉塊、陽極長包、裂紋、脱落、碳渣、陽極氧化燃燒。陽極掉渣是非常普遍並且對電解鋁影響很大的一個問題,碳渣對電解質溶液、電導率影響很顯著。當碳渣大量掉到電解質裏面時,含碳量升高,電解質的比電阻也會增大,使得電解質電壓升高,導致電解槽增加額外的發熱電壓,從而引起槽過熱、温度上升。所以當電解鋁表面漂浮大量碳渣時,碳渣會影響電流在陰陽極之間的流動,部分電流還會進入側部造成電流損失。行業有界定,當電解質含碳量在0.1%以下,可以説基本不掉渣,不會影響電解質的電導率,電解槽也不會過熱,有利於提高電流效率;當電解質含碳量在0.2%-0.5%,電解質的電導率會出現明顯的下降;當含碳量達到0.6%,電解質的電導率會下降10%,影響較大。公司在與下游客户的聯合實驗中,使用索通的產品,含碳量在0.07%,電解質導電率正常,而與其他產品作為對比,電解質的含碳量是0.35%,導電率降低了5%,單純從比電阻角度計算,預計每生產1噸鋁會多消耗212度電(僅為個別實驗數據,請投資者注意風險)。而在其他方面,含碳量較高時需要人為打開電解槽去撈渣,這會顯著影響生產效率而且會增加熱損失。除了陽極掉渣之外,陽極開裂也非常影響電解鋁生產。陽極一旦開裂,整塊掉入電解槽,這個影響會更加嚴重,這時候必須要開槽撈渣。三是索通在高端預焙陽極方面所做的工作公司生產的高端預焙陽極主要供海外出口,出口量連續12年居全國第一,贏得海外客户好評。在生產高端預焙陽極方面所作工作如下:第一,圍繞降低陽極過量消耗方面(1)公司利用前沿的計算機模擬技術,對原料進行科學配比,根據原料不同的組成、微量元素含量等,為每一個客户提供定製化配方。公司始終堅持"一廠一配方"原則;(2)公司通過大數據分析以及AI技術,得到不同的原料配比所對應的最佳的生產工藝參數,堅持"一配方一工藝"原則;(3)通過精細化管理,在確保陽極各個指標符合保證值的情況下,儘量縮小標準偏差,這樣更有利於陽極電流分佈均勻和陽極的均勻消耗。通過以上措施,儘可能使公司陽極的掉渣控制在儘可能小的數量等級。第二,陽極開裂方面,公司也做了大量的工作(1)成型工藝方面,公司研發了高體密、等重等高、內外結構質地均一為特徵的生塊製造技術體系;(2)在焙燒環節,利用計算機模擬技術確定不同尺寸的產品最佳的焙燒機制,制定科學的升温曲線,保證焙燒爐温度儘量均勻,保證各個角落的焙燒品質量儘可能一致。通過這些措施,實現產品高體密以及優異的抗衝擊性能,保證陽極的使用壽命,延長更換陽極的週期,同時在很大程度上減少上部的熱損失。第三,延長陽極壽命,降低電解槽上部散熱損失電解鋁理論電耗6320度/噸,實際上最先進技術在海德魯,電耗約在12270度/噸鋁,目前行業內最領先技術,發達國家平均約13320度/噸鋁左右,國內平均電耗約在13530度/噸鋁。根據相關統計,鋁電解的電能利用率只有40%-50%,超過50%的電都以各種形式浪費掉了,其中50%中的65%以上都是通過上部散熱損失的(停槽、開槽、撈渣等)。因此,只要陽極質量足夠好,沒有掉渣、掉塊現象,而且有足夠長的使用壽命的情況下,能在很大程度上減少上部散熱的損失,從而極大地降低電解鋁的電耗水平。(李焰)
4、除高端預焙陽極外,請問公司是否還有其他方面的措施為鋁電解節能降耗?答:在電解鋁中,陽極並不是單獨使用,它需要鋼爪、導杆、卡具,這類和陽極有關的零部件公司也做了相應的研究。事實上,電解槽的各部位都有節能降耗的空間。卡具:關鍵在於保證卡具和導杆之間電壓降是最小的。導杆:材質是鋁合金,會被氧化,氧化之後會影響導電性能,導杆關鍵在於降低電阻率,也是有挖掘空間。導杆清洗和不清洗,電壓會相差4-7毫伏(1毫伏相當於3.2度電),相當於12.8度-22.4度電。鋼爪:導杆和鋼爪連接的部位、鋼爪和陽極連接部位、鋼爪本身,都是有降電耗的空間。(1)目前鋼爪主要考慮的是力學性能,但是沒有很好地考慮到其他的一些性能。公司通過對陽極鋼爪進行電場的仿真,建立電場分佈模型,研發出一種新型的節能均流鋼爪,通過調整內部電流分佈,可以降低鋼爪的電阻,進而降低電壓降在15毫伏以上,相當於噸鋁的電耗能降低50度左右(以上僅為實驗數據,請投資者注意風險),可以有效的降低電耗、提升電流效率。(2)鋼爪和陽極連接部位澆鑄的磷生鐵,也有挖潛空間;隨着磷生鐵的不斷循環使用,裏面的碳含量會逐漸減少,硫含量逐漸增大,國內現在的技術沒有辦法實現高效無副作用的增碳和脱硫;公司通過建立陽極熱場的數學模型,得到陽極的熱力分佈,從而找到磷生鐵最佳的配方,從而實現真正的循環利用,還可以節省組裝的採購成本;公司實驗表明,這種技術可以降低壓降15毫伏以上(以上僅為實驗數據,請投資者注意風險)。陰極方面,公司也做了大量的工作,降電耗空間巨大。公司研發的高端石墨化陰極與50%石墨質陰極相比,噸鋁節電效果非常顯著。同時,公司在塗層陽極、智能電解槽、上部熱損失循環利用等方面亦有研究成果。(李焰)
5.從公司半年報看,公司研發費用增加很多,請問電解鋁行業節能降耗技術目前的現狀如何?是否有門檻?答:目前行業長期存在的一種現象是,炭陽極和電解鋁兩者之間互相不瞭解,搞炭素的技術人員對電解鋁研究不深入,搞電解鋁的技術人員對炭素不是很瞭解,在某種程度上阻礙了技術進步。未來需要既懂炭素又懂鋁電解的複合型人材,把電解槽各個要素的邊際效益發揮出來,把各個部位的潛力都發揮出來。電解鋁行業的節能降耗研發沒有門檻,無論是電解鋁企業還是炭素企業都可以參與,是否取得成功,最終取決於研發實力。索通希望能成為炭素和電解鋁之間互聯互通的橋樑,從而為電解鋁行業節能降耗作出自己的貢獻。(李焰)
6.請問電解鋁節能降耗技術產業化推進進度,以及未來合作方式?目前,高端預焙陽極主要用户在海外,國內消費市場還有待進一步開發,除此之外,還有其他相應的電解槽技術有待進一步商業化落地,發改委提出的階梯電價政策是一個重要的催化劑。至於未來合作模式,有待與客户進一步商討,最關鍵是切實能把電耗降下來,給客户帶來價值。(袁鋼)
7.請問電解鋁節能降耗技術的大規模運用時間點預計在什麼時候?按照2030年碳達峯,2060年碳中和,電解鋁行業提前5年即2025年實現達峯,任務重、時間緊。具體而言,鋁行業的具體行動計劃還沒出來,但是速度肯定會加快,階梯電價是雙碳目標下的具體措施。未來肯定會加快、細化,對公司而言是時間緊張,要提前做一些佈局。(袁鋼)
索通發展主營業務：電力業務(發電類)(電力業務許可證有效期至2033年5月5日)(有效期限以許可證為準)。預焙陽極、建築裝飾材料、五金交電、化工(不含危險化學品、易製毒化學品、監控化學品)、文化體育用品、金屬材料(不含貴金屬)、針紡織品、皮革製品、服裝鞋帽、工礦產品、機電產品銷售,計算機應用軟件開發,貨物及技術進出口經營(國家法律法規禁止及限制經營的除外),預焙陽極生產和技術服務(上述項目中涉及行政審批的,待審批後,方可經營)。限分公司經營項目:預焙陽極生產、銷售。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)
索通發展2021中報顯示，公司主營收入39.26億元，同比上升49.36%；歸母淨利潤2.91億元，同比上升370.59%；扣非淨利潤2.87億元，同比上升399.58%；負債率57.37%，投資收益-1428.82萬元，財務費用7122.3萬元，毛利率18.6%。