衞寧健康與創業慧康籌劃合併 互聯網醫療行業洗牌加速

《科創板日報》（上海，記者 金小莫）訊，7月19日中午，衞寧健康與創業慧康各自發布公告稱，二者正在籌劃合併事宜，並雙雙開始停牌。該消息在醫療信息化行業（HIT）引起轟動。

公開資料顯示，衞寧健康與創業慧康均是國內HIT老牌企業，二者分別成立於1994年、1997年，本是競爭對手，據2020年年報數據，衞寧健康營收22.67億元，創業慧康營收16.33億元。二者若完成合並，HIT將誕生一家新的龍頭企業。

據公告，合併將通過衞寧健康向創業慧康全體股東發行A股股票的方式換股的方式實現。期待與興奮的情緒已在股友之間發酵。“整合內部系統，整合客户資源，這對互聯網醫療，對整個中國的衞生系統信息化都是大好事，當然對於企業來説更是天大的利好！”同時，也有股友擔心會被“反壟斷”。

一位對兩家企業都有所瞭解的行業人士對《科創板日報》記者評述稱，兩家都是醫療信息化行業前五名的公司，可以預見，整合會增加新公司的市場佔有率並提高盈利能力，並進一步加速企業的研發創新和技術驅動能力。不過，他認為，若要整合成功，兩家企業還有很多需要磨合的點。

1+1＞2？

從某種角度來看，“聯姻”是這兩家老牌企業為應對新的行業競爭而採取的“回擊”。從行業層面來看，首先，“健康中國”、“三醫聯動”等深化醫改思路賦予了醫療信息化、醫療大數據等行業新的發展機遇，吸引了更多參與者入局，比如華為、平安等；

其次，BAT等原互聯網賽道企業為尋找新的流量入口，除醫藥電商外，也開始試水HIT以及衍生出的互聯網醫療、互聯網醫院等新項目，比如京東健康、阿里健康等；此外，還有一些新晉的AI創業企業也試圖通過更好的算法技術來“超車”並分一杯羹。

面對新入局者，衞寧健康與創業慧康雖堅守住了傳統醫用軟件優勢，但在向互聯網醫療等新業務的轉型效果並不盡如人意。

相比之下，衞寧健康的轉型步子邁得更大一些。後者於2020年推出了新一代醫療健康科技產品WiNEX 6.0，向數字化醫療轉型。2020年，醫療衞生信息化行業、互聯網醫療健康行業兩大主營業務分別佔衞寧健康年營收的93.27%、6.64%。

同時，變現仍需要時間。今年6月23日，衞寧健康在回答投資者關於醫院雲業務的提問時表示，尚在推進過程中：“由於核心業務系統的SaaS模式能否大規模推行涉及公司內外部多方面因素，比如公司技術、產品本身，運營服務能力，行業政策，市場環境，用户成熟度，短期利益與長期利益的權衡等等，所以儘管大方向沒有問題，但目前業界尚未形成普遍共識。”

創業慧康的新佈局則更慢一些。其2020年年報則顯示，其16.33億元的營收主要來自傳統醫用軟件業務，其中6.71億元（41.09%）來源於技術服務收入，5.91億元（36.18%）來源於軟件銷售，1.58億元（9.69%）來源於系統集成設備，13.03%來源於其他主營業務。

截至19日收盤，創業慧康的股價已持續走低。

因此，合併或是一種思路。國元證券耿軍軍團隊認為，二者合併有望加速醫療IT行業集中，協同效應下競爭力有望提客户資源方面，雙方有望充分發揮各自相對優勢，形成互補，提升全棧能力。

前述行業人士提醒投資者稱需注意兩點風險，一是創業慧康控股股東的高質押率；二是衞寧健康股東的減持。此外，該人士還透露稱，“兩家的實控人都有兒子，都準備讓兒子接班，合併後誰接班，估計會有一場血雨腥風。”

據創業慧康於7月14日的公告，其控股股東及一致行動人已累計質押2.11億股，佔其所持股份的62.48%，用於“置換存量融資”、“個人資金需求”等；衞寧健康於4月27日公告則稱，自2021年5月25日至11月24日，公司持股5%以上股東、董事劉寧先生計劃通過集中競價交易或大宗交易方式減持不超過2600萬股，約佔總股本的1.2%。