基金投資應該如何選擇基金經理呢？全球著名投資大師大衞·史文森所著的《非凡的成功——個人投資人的制勝之道》一書裏有很多絕招。
自1985年執掌耶魯基金以來，史文森成功開創了“耶魯模式”。在他負責期間，取得年化收益率高達17%的業績。作為全球機構投資模式創新的教父級人物，他的眼光挑剔而毒辣，下面結合史文森的核心觀點，淺談如何篩選優秀的基金管理人。
主動限制規模
一般人會認為，找到能夠賺取高額利潤的基金經理就好。事實並非如此簡單，首要的是必須找出把維護客户利益作為首要目標的基金經理。史文森指出：管理人最重要的品質就是將持有人利益放在第一位。
如果基金經理的目標是為投資人獲取超額收益，那麼投資獲利的機會大幅提升。如果基金經理的目標是儘可能多地收取管理費，那麼投資失利幾乎在所難免。
怎樣才算是把投資人利益置於基金經理的利益之上呢？限制資產管理規模就是最有力的表現形式之一。當發現機會減少時，能夠主動停止接受新客户的基金申購請求，實質上是拒絕了原本唾手可得的利潤，這恰恰正是基金經理正直品格的外部體現。
對投資有異乎尋常的熱情
偉大的投資經理以近乎痴迷的熱情來對待自己的工作。比如巴菲特、查理芒格，還有史文遜都是如此。他們勤奮敬業、專業執着，沉浸於這份激發智力的職業中。史文遜指出，將投資事業與個人生活融為一體的主動管理人更有可能取得成功投資。成功的投資人都異常勤奮，調研上市公司時保持警惕，與分析師交流並收集更多數據和優質信息，憑藉他們的智慧構建出成功的投資策略。
投資策略多樣
當經營良好的公司以大大低於公允價值的市場價格成交時，基金經理會對所持投資組合的前景表現出極大熱情，並鼓勵持有人追加投資；當低於公允價值的程度降低時，基金經理就會表現得很保守，從而使手中的現金頭寸增加。
有信念且堅定不移
史文森反覆強調，對投資經理而言，信念的作用很大，敢於主動發掘並持有不被看好的倉位是一種真正的投資智慧。為了取得投資成功，必須要具備不同於大眾的觀點及洞察力，那些真正能夠戰勝市場的基金經理，他們對集中持倉組合的認知深度是要遠超大部分同行的。
史文森的案例中提及，長葉基金遭遇90年代後期瘋狂的互聯網熱潮，連續5年每年低於標普500超12個百分點。但因為堅持不跟風，遭遇較大比例贖回，但該基金依然堅持投資理念與原則，互聯網泡沫破滅後，該基金大放異彩，從2000年第一季度末到2003年年底，年化收益率接近16%，平均每年都要比收益率為負的標普500指數高出22%！
基金經理自購
查看基金經理本人有沒有買入基金，若某位基金經理購買了自己打理的基金，就會使代理人(基金經理)和委託人(基金持有人)達成一致，比如，當投資組合中99%是基金經理本人的資產，餘下1%來自外部投資人時，對於基金經理而言，創造投資收益就會比收取管理費用更重要。自購比例高，意味着他將與基金持有人共同分享投資成果，這帶來的心理紐帶和經濟效應同等重要。
(作者系《非凡的成功》中文譯者，現供職於上海黃金交易所)
（文章來源：中國基金報）