愛喝奶茶的年輕人又將“喝”出一家上市公司。
8月15日晚間，港交所網站披露，四川百茶百道實業股份有限公司（簡稱“茶百道”）已遞交港股主板上市申請，獨家保薦人為中金公司。
成立於2008年的茶百道，目前共有7117家門店，遍佈31個省區市。2022年，茶百道的總銷量達7.94億杯。
茶百道推出的品牌IP“茶茶”形象，圖片來源：茶百道上市材料
在此次遞表之前，茶百道剛於今年6月完成了一筆9.7億元的融資，投資機構包括蘭馨亞洲、正心谷、中金同富等。據公開資料，這也是茶百道創立十餘年來的第一筆公開融資，投後估值約180億元。
年銷量近8億杯
近年來，以奶茶、果茶等為代表的新式茶飲，受到了年輕消費者的追捧。根據弗若斯特沙利文的報告，中國新式茶飲店行業規模2017年至2022年複合增長率高達24.9%，遠高於中國軟飲料行業4.1%的整體增速。
多個新式茶飲品牌在消費熱潮的推動下快速成長，茶百道就是其中之一。
資料顯示，茶百道成立於2008年，最早只是成都温江二中旁邊不到20平方米的一間小店。在成立後的近10年時間裏，茶百道發展速度相對温和，2019年公司門店數量超過500家。不過，到了2021年茶百道的門店數量已經超過5000家。
茶百道最暢銷的經典茶飲主要包括楊枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圓奶茶、茉莉奶綠及西瓜啵啵，圖片來源：茶百道上市材料
從定價來看，茶百道的產品大部分處在10元-20元價格帶，在新式茶飲中處於中端位置。2022年，茶百道門店的零售額約133億元。同期，茶百道的總銷量達7.94億杯，訂單總數達4.66億。
圖片來源：茶百道上市材料
根據弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業中增長最快的一家，在2020年至2022年間零售銷售額年複合增長率最高，達139.7%。按2022年零售額計，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%。
從門店運營來看，茶百道的高速擴張與其採取的特許經營模式有着密切關係。2020年、2021年及2022年，茶百道門店網絡中分別有2240間、5070間、6352間加盟店，佔同期茶百道門店總數的99.0%以上。
茶百道表示，通過與合格加盟商合作，公司有效擴大了在中國的業務規模，也確保了消費者獲得一致、滿意的產品與服務。
營業收入年複合增長率達97.9%
雖然奶茶是一門C端生意，但由於旗下絕大部分門店都是加盟店，所以茶百道的收入主要依靠B端。
上市申請材料顯示，茶百道的主要收入來源為向加盟店銷售貨品及設備，特許權使用費及加盟費以及包括外賣平台的在線運營及管理服務等在內的其他收入。
圖片來源：茶百道上市材料
在門店擴張的帶動下，近年來茶百道的業績增長勢頭頗為強勁——公司收入從2020年的10.8億元增長至2022年的42.32億元，年複合增長率達97.9%；歸母淨利潤從2億元增長至9.5億元。
圖片來源：茶百道上市材料
從成本方面來看，茶百道的銷售成本主要在於原材料。2020年-2022年，包含製作茶飲原材料、配料及包裝材料的貨品成本為5.49億元、20.32億元、26.04億元。分別約佔同期總收入的50.8%、55.8%、61.5%。
圖片來源：茶百道上市材料
盈利能力方面，近年來，茶百道的淨利潤率相對穩定，整體保持在22%上下。今年一季度，公司淨利潤率為22.9%。
未來計劃拓展海外市場
儘管所處市場的規模頗具增長潛力，但不可忽視的是，茶百道所面對的行業競爭正愈加激烈。
一方面是新品牌仍在陸續湧現，另一方面頭部品牌喜茶、奈雪先後採取了下調產品價格、開放加盟等舉措，加速搶佔市場份額。這都將給此前依靠加盟模式快速發展的茶百道等新式茶飲中端玩家，帶來不小的壓力。
按零售額計，國內新式茶飲前五大參與者情況，圖片來源：茶百道上市材料
從茶百道門店數量變化也可以看出來，公司2022年以來加盟店增長速度較此前有所放緩。雖然公司對此的解釋是受外部因素影響，但是市場“內卷”對公司的影響也不可小覷。
圖片來源：茶百道上市材料
目前來看，新式茶飲的下半場競爭已經不再侷限於產品、價格和營銷，供應鏈建設、數字化能力等都至關重要。在此背景下，上市成為不少新式茶飲的選擇。此前，曾有市場消息傳出，目前至少有6家國內新式茶飲品牌在籌劃IPO事項。
此次IPO，茶百道計劃募集資金用於提高整體運營能力及強化供應鏈，發展數字化能力，品牌打造及推廣活動，推出及推廣自營咖啡品牌及在中國各地鋪設咖啡店網絡等。
茶百道表示，公司的擴展計劃主要包括提高已佈局區域門店滲透率和拓展至新的區域。公司認為，低線級城市仍存在較大市場空間。基於大數據分析，茶百道擬進一步對二線及以下城市進行門店加密，優先加密潛力商圈等戰略區域。
國內新式茶飲前五大參與者門店城市分佈情況，圖片來源：茶百道上市材料
另一方面，茶百道將結合海外供應鏈和運營體系的搭建，計劃將門店擴張至海外市場，未來公司計劃優先拓展東南亞地區市場。