大多數人傾向於分析當前情況，看看股票是否接近低點。但是，我發現用我們試圖弄清楚股票市場未來可能會發生什麼的邏輯並不會產生很好的結果。
CXO諮詢集團對2011年60位投資專家的預測準確性進行了研究。他們研究了最不知名、中等知名度和最知名的專家。正如您在下面看到的，結果都低於50%。與最不知名的20位專家相比，20 位最著名的專家的準確率為48%，後者的準確率為49%。這證明，如果你正在尋找一些最知名或最受歡迎的投資專家來準確瞭解未來可能發生的事情，你可能會感到失望，這種準確率還不如擲硬幣。
我在 20 多年前就意識到了這一點，所以我開始探索是否可以提高這個準確率。我發現表現比起關注經濟、利率和時事等因素，研究投資者在市場上的行為更好。雖然我們周圍的情況總是不同的，但人類對類似於股票市場的反應往往非常相似。這是因為幾千年來人性沒有改變。
在熊市結束時，市場上的投資者的行為通常會產生相隔約1至3個月的兩個低點（熊市指的是市場下跌20%或更多）。要結束熊市並開始新的上升趨勢，第二個低點通常在前一個低點的4%範圍內，請看下圖。
請參閲下圖關於歷史結束熊市的實際雙底示例。這些摘自我的書《頭腦、貨幣與市場》的第24章。
這幅圖顯示了1980年僅相隔4周的雙底和標誌着可怕熊市的1982年衰退結束時的雙底。在1982年8月1 日的最終低點後數月後，投資者才相信這隻熊市市場和非常嚴重的衰退實際上可能會結束，雙重底立即就顯現了出來。
美國股市自1987年8月至1987年10月16日的歷史高點下跌了20%。然後，在10月19日星期一，美國股市下跌了20%。股價一天內又跌了20%！眾所周知，另一次美國股票再進一步大跌前一天內下跌了 20%的情況發生1929年10月。緊隨其後的不是經濟衰退，而是經濟蕭條，這給整整一代人留下傷疤。有些人擔心最壞的情況，取消了購買房產和企業的計劃。然而，美國股市再次創下經典雙底，相隔近六週，使標準普爾500指數在兩年後接近歷史高位。1987年10月的低點再也沒有被重新審視過，甚至沒有出現經濟衰退。與當時的邏輯相比，這種人類的行為模式對即將發生的事情提供了更準確的預測！
自2000年科技泡沫破滅後，美國股市經歷了一代人以來最長的跌幅之一。紅色箭頭顯示市場如何在2002年7月、2002年10月和2003年3月跌至低點。10月的第二個底部是最低點。2003年3月，美國入侵伊拉克，SARS病毒席捲全球。在經歷了嚴重的熊市和衰退之後，這些低點表明所有想賣出的人都已經賣出了。
記住我的話，消息有多壞或多好並不重要。真正重要的是當前價格已經反映了多少壞消息或好消息。我發現許多投資者無法讓自己接受這就是市場的運作方式。
一些投資者在創出第一個低點時賣出或接近賣出。價格從第一個低點反彈後出現了一些緩解。然而，當股市再次跌至之前的低點區間時，一些投資者就無法抗拒拋售的衝動，以緩解熊市可能產生的壓力和焦慮。在這些最後的投資者以有吸引力的價格出售之後，買家多於賣家，因此股價可以再次上漲。這正是投資者在嚴重拋售時通常的行為方式。
但是，最近出現了一些例外情況。在2018年12月美國股市下跌20%之後，只有一個底部。在2020年3月，當Covid-19導致股票拋售時，也只有一個底部。這些例外的主要原因是美聯儲主席傑羅姆鮑威爾在每次拋售後的干預速度比大多數其他美聯儲主席過去所做的要快得多。
這張圖來自雅虎財經，截至今天，投資者可能正在再次創造雙底模式。標準普爾500指數在6月16日跌至3,666點的低點。經過多周的反彈，標準普爾500指數昨天跌至3,623點的低點，今天上漲1.97%，收於3,71 點。熊市通常在週二結束，下一個最常見的結束日是星期四。撰寫本文的昨日就是一個星期二。
許多熊市以美國聯邦儲備委員會的公告結束。然而，今天，英格蘭銀行宣佈將暫停其開始出售英國債券的計劃，取而代之的是開始臨時購買英國債券，以“恢復有序的市場環境”。這些購買將“以任何必要的規模”進行，以安撫市場。英國債券經歷了自1957年以來最大的月度價格跌幅。
英格蘭銀行的這一行動在過去通常是結束熊市的關鍵公告和干預類型。由於非常悲觀的情緒和極度超賣的狀況，股市有望在短期內反彈。這是否是開啓新的、強大的、長期上升趨勢的反彈，還有待未來幾天和幾周內觀察。
時至今日，近期股市走勢的大部分特徵都遵循形成雙底的經典模式。如果是這樣，市場平均水平應該保持在6月份低點的4%以內，這就是我所關注的。需要在一兩週內確認強勁的購買力，以進一步確認新的長期上升趨勢已經開始。因此，我將關注每日市場統計數據，看看投資者是否會繼續像其他市場底部一樣行事。我幾乎不會關注時事新聞和專家的邏輯，因為我發現在這種時候這些信息沒有什麼價值。觀察世界各地的投資者對當前事態的實際反應比我認為他們應該如何反應更重要。請確保你也在查看有用的信息。
長期擔任RBC技術分析師的Robert Sluymer為我的書代言。他寫道：“在過去的二十年裏，我目睹了Dave Harder在長期拐點做出了許多令人印象深刻的決定。”本次投資建議更新向各位投資者展示了自從我在2001年準確預測市場以來，在長期拐點上做出另一個預測的過程。我正在利用我所有的知識和經驗嘗試對熊市結束時的下一個重大轉折點做出預判。我會及時通知各位投資者有關進一步進展的更新。感謝大家在這動盪的一年中一直以來的信任和信心。