楠木軒

僅一步之遙,最貴新股已拉響“破發警報”,中信證券卻喊出1000元目標價,誰來耐心等待時間的玫瑰?

由 司徒元基 發佈於 財經

財聯社(深圳,記者 吳昊)訊,禾邁股份近日的連續下跌,正讓最貴新股蒙上破發陰影。

2月10日,最貴新股禾邁股份盤中一度大跌12%至576.2元,收盤報594元,跌9.46%,已創上市以來新低。這意味着,僅再有7%左右跌幅,禾邁股份就將跌穿557.8元發行價,“破發警報”已拉響。

事實上,完成華麗首秀後的禾邁股份,此後1個多月裏再未見到824元的最高價,近期更是持續下行。截至2月10日,禾邁股份總市值237.6億元,較上市首日已蒸發52億元。

股價顯疲態,機構喊出的估值卻不低。此前天風證券、東興證券、中金公司等多家賣方研報,均給出超過800元的目標價。2月8日,中信證券更是給出1000元目標價。值得注意的是,中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷商,更全額包銷了禾邁股份65萬股棄購股,此外,還通過子公司中證投資進行跟投,首日浮盈一度超1.4億元。

對於禾邁股份核心技術、所在黃金賽道、公司盈利能力的認可,是機構們看好禾邁股份的重要原因。1月27日晚間,禾邁股份的業績預增公告顯示,公司預計2021年實現歸母淨利潤1.80-2.15億元,同比增長72.90%-106.52%,某種程度上回應了機構對其寄予的期待。

對於禾邁股份今日大跌,有股民在微信羣表示,“中信剛喊話1000元,今天來個大跌,太不給面子了吧”“高處不勝寒,高價股集體被錘,教訓深刻”“還好買不起,不然今天糾結破發不破發的就是我”。

4家券商給出平均900元以上高估值

2022開年至今,禾邁股份一直在震盪中下行。值得關注的是,儘管當前禾邁股份股價表現不佳,不少券商分析師仍給出了超800元的高估值。這其中最引發熱議的,是中信證券於2月8日給出的1000元(對應80倍PE)高目標價。中信證券稱,預計公司2021-23年EPS分別為4.93/12.47/22.50元。

關於給出高估值的原因,中信證券表示,公司深耕組件級電力電子領域,是全球領先的微型逆變器廠商,產品兼具成本、適用性、性能和可靠性優勢,性價比競爭力突出,並持續拓展銷售網絡和客户羣,業務高速增長。公司加快微型逆變器和DTU擴產,提升技術實力和盈利能力,並推動儲能逆變器等業務產業化,強化產業鏈協同效應。

值得注意的是,中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷商,更全額包銷了禾邁股份65萬股棄購股。另外,中信證券還通過子公司中證投資進行跟投,獲配股數20萬股,獲配金額(不含佣金)為1.12億元。以此計算,中信證券累計獲得禾邁股份85.14萬股,總成本4.75億元。

此外,較早給出目標價的是天風證券,在1月24日發佈的研報中,天風證券給出禾邁股份836元的目標價,而當時,禾邁股份的價格為694.49元。天風證券表示,預計公司21-23年盈利分別1.9/4.2/7.8億元,給予22年80倍PE(對應336億市值,Enphase1080億,90倍PE),給予“買入”評級。

次一日即1月25日,禾邁股份股價飆升至711.1元,東興證券給予了903.2元的高估值,給予增持評級。東興證券表示,禾邁股份具有兩大核心競爭優勢,有望受益於微逆市場擴容及國產替代的行業大趨勢。

中金公司於2月7日首次覆蓋該股,並給予“跑贏行業”評級,目標價872元,對應2023年45倍市盈率。看好組件級電力電子(MLPE)這一光伏製造的黃金賽道,公司微逆產品技術、成本、盈利能力優勢,以及技術團隊穩定、市場敏鋭度高,是中金公司所給出的投資觀點。

如此算下來,4家機構給予禾邁股份的平均目標價已達到902.8元。

上市首日帶給中信浮盈超1.4億

禾邁股份自詢價以來就一直伴隨着極高的話題度,主要原因是其557.8元發行價和225.94倍發行市盈率,並因此被稱為“最貴新股”。

貴自然也有貴的煩惱。在上市前,不少投資者就曾擔心,估值如此高昂的禾邁股份會否在上市首日遭遇破發。這也導致禾邁股份在新股認購時,共計3.6億元、65萬股遭棄購,刷新了科創板的棄購金額紀錄,且這些棄購者全部為網上投資者。

不過彼時,禾邁股份的“翻身仗”打得很漂亮,上市首日的不到半小時內即衝上824元最高價,當日收漲29.98%,收盤價725.01元。不但中籤投資者每籤可賺超8萬元,不少機構也在當日浮盈超數百萬。作為跟投者與棄購股的包銷者,中信證券當日浮盈超1.4億元。

禾邁股份何時突圍?

與個人投資者不同的是,眾多機構一直以來都是禾邁股份的堅定看好者。截至目前,包括大成基金、交銀施羅德、大摩華鑫基金、南方基金等在內的多隻公募產品,均重倉禾邁股份。

不僅如此,在新股詢價階段,基金管理公司的報價加權平均數,也是所有有效網下投資者中最高的,達到605.92元/股;其次為證券公司,報價加權平均數為566.75元/股;此外,私募基金、期貨公司或其資管子公司資管計劃的報價加權平均數也達到了559.92元/股。

值得注意的是,彼時不少因“低於發行價”而遭剔除的頭部機構,其報價也均達到了530元以上。

而就在1月27日晚間,禾邁股份還曾發佈業績預增公告稱,公司預計2021年實現歸母淨利潤1.80-2.15億元,同比增長72.90%-106.52%。似乎也回應了機構對其盈利能力的高預期。

曾在上市首日高開高走的禾邁股份,後市將會如何?