分析師們依然堅持，黃金當前的下跌旨在為多頭提供買入機會。
或許多頭們一早就想到，當經濟反彈之後現貨黃金就會掉頭向下，但這情景出現的時間似乎比預期的更早一些。昨日大跌過後，黃金失守大量重要支撐位，下跌動能進一步累積，接下來這幾天，是考驗金價的關鍵時期。
行情梳理
現貨黃金週三整體呈下行趨勢，歐盤時段持續下挫，好於預期的ADP就業數據公佈後加速下行，一度較日高狂跌去40美元並短暫下破1690美元關口。雖然尾盤收復了部分失地，但最終仍收跌1.51%，錄得兩連陰。
精選分析
▶ 黃金慘遭拋售之謎
此前一直節節走高的黃金突然大跌，市場究竟發生了哪些變化?綜合各方消息來看，經濟反彈、需求疲軟以及風險偏好回升，是最主要的原因。
首先，正如上文所説，小非農是導致金價暴跌的關鍵。
數據顯示，美國5月ADP就業人數錄得減少276萬人，僅次於4月創下的紀錄最大降幅，但相比市場預期的減少900萬人，已經是很大的驚喜。
事實上，美國小非農只是全球經濟全面反彈的其中一個信號，有更多是數據和分析表明，全球經濟已經度過了最艱難的時期，如今正在逐步復甦。
信號一：衞生事件中損失最慘重的航空業逃出生天。
5月31日單天就有近35.3萬人登上了美國的商業航班，較4月份低點大幅上升。此外，美股航空業板塊上週大漲超10%，高級市場分析師埃裏克•巴吉納斯表示，截至5月29日，資金連續62天流入航空股抄底，這意味着市場十分看好航空業的反彈。
信號二：卡車運輸業快速復甦。
卡車運輸類股一直被視為經濟的風向標，因為它們反映了整體商業活動的變化。Miller Tabank & Co.首席市場策略師馬特•馬雷表示，過去12個月期間，標普綜合卡車業指數上漲近40%。
其次，疲軟的需求也成為金價的一大利空。
雖然從世界黃金協會此前公佈的數據來看，衞生事件對一季度黃金需求的影響還不是很明顯，單季度全球黃金總需求為1083.8噸，同比微漲1%。
但近段時間，不少黃金需求大國都後繼乏力，紛紛大幅削減黃金進口量，長此以往恐怕會導致黃金需求持續疲軟。其中，印度的黃金需求就尤為關鍵。
數據顯示，印度4月黃金進口量約500公斤，遠低於去年同期的110.18噸，降幅高達99.5%;5月進口量更是跌至約1.4噸，同比驟降99%。當地知名珠寶商PC Jeweler Ltd的首席財務官Sanjeev Bhatia預計，第三季度節日季開始之前，印度珠寶銷售都不可能恢復到往常的水平。
▶ 黃金能否抓住最後“兩線生機”?
對於黃金多頭來説，現在正處於一個艱難的階段，但是他們還有翻身的希望。
希望一：美元跌得比黃金還慘。
雖然近段時間有不少分析人士認為美元和黃金的負相關性逐步減弱，但美元走勢對黃金價格的影響依然不容小覷。截至週三收盤，美指連跌7日，歐元、英鎊和澳元等則全線飆漲。
英國媒體高級投資評述員麥肯齊指出，衞生事件的尾部風險依然不小：
“歐洲和美國都將面臨一個艱難的復甦過程，阿根廷和巴西等新興經濟體甚至已經深陷債務和政治危機。總而言之，避險需求不會下降。”
在此情況下，美元被大幅拋售就意味着會有更多的資金流向其他避險資產——比如黃金。麥肯齊表示：
“除了美元之外，其他美國資產的受歡迎程度也在下降。5年期和30年期美債收益率利差擴大至近118個基點，為2017年以來的最高水平，越來越多的資本從美債市場撤出。和近段時間拋售美元的空頭一樣，這些逃離美債的投資者，正在尋找下一個可靠的避風港。”
希望二：技術面還有反彈信號。
是的，在分析師們看來，黃金的回調依然會為多頭提供抄底機會。Hantec Markets技術分析師佩裏表示，黃金在過去8周奠定了一個良好的上升趨勢，回調只不過是因為市場目前缺乏推動金價突破性走高的動力。
從技術面來看，在昨天暴跌之前，黃金最近幾周的低點都出現在21日移動均線和8週上升趨勢線之間。雖然如今金價已經跌穿這個關鍵支撐區間，但RSI指標出現輕微超賣信號，意味着多頭有反撲機會，並可能迫使空頭回補。此外，鑑於MACD指標也在繼續下行，黃金如今在1693美元附近找到一條新的支撐線，足以在短期內穩定金價。
綜上所述，對於多頭們來説，現在關鍵的是能否抓住美元疲軟、技術面又還存在支撐的機會，及時反撲，收復失地。
▶ 蟄伏期間，多頭靠它們對沖下行風險
最後，我們依然得思考兩個重要的問題：黃金什麼時候才能反彈?在金價回調期間如何對沖風險?
有關黃金的反彈，我們依然要從技術面上尋找信號。FX Empire分析師Chris Vermeulen指出，黃金過去兩天的走低可能一種“沖刷式走低”。之所以出現這種技術形態，往往是因為上行三角旗形被打破，觸發大量追蹤算法和技術形態的賣單。
不過正如上文所言，黃金在1690上方找到了新的支撐，未來5到10個交易日若能突破斐波那契回調線，刷新近期高點重返1740上方還是很有可能的。
至於對沖資產，最常被提及的，仍是黃金和白銀ETF。
白銀和黃金本來同氣連枝，一榮俱榮，但在危機時期，白銀的反彈潛力往往比黃金更大。週三，全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust持倉量較上一交易日增加207.98噸，持倉量達到14721.77噸，增長幅度超過黃金ETF。
當然了，黃金ETF的表現也不差。交易員的大幅加倉將全球最大黃金ETF——iShares Gold ETF 至155美元附近的高位。由於142美元和133美元之間的區域存在大量穩固的支撐位，GLD當前漲勢後勁十足。這也就難怪為什麼多頭連日來不顧現貨黃金持續走低逆市加倉ETF了。
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