智通財經APP獲悉，對於那些希望食品和能源價格下跌意味着通脹問題正在消退的人，策略師傳達了一個信息:不會這麼快。
景順固定收益和另類ETF策略主管Jason Bloom認為，市場將在秋季“猛然覺醒”，因為許多不利因素推高了大宗商品價格，其中包括美國政府將在10月份結束戰略石油儲備的釋放，這將在冬季帶來更多能源需求之際限制石油供應。
Bloom也在為歐洲高昂的天然氣價格將對其他動盪市場產生的連鎖反應做好準備，比如冶煉廠關閉和工業金屬短缺。與此同時，俄烏衝突可能導致烏克蘭的秋收減少，加上俄羅斯出口萎縮以及乾旱威脅到美國的農作物，食品價格將走高。
"很多人都認為，原油價格已經停止上漲，因此我們明年只會看到大宗商品價格持平，" Bloom稱。“你憑什麼僅僅因為大宗商品價格在俄烏衝突後從高點回落，就認為它們會持平?”
Bloom稱，市場希望通脹回落預示物價將恢復到不久前的穩定水平，這種想法是錯誤的。他表示，儘管整體CPI數據可能不會創下新高，但大宗商品價格的持續壓力將阻止通脹迅速回落。
這不是Bloom第一次做出通脹預測。在經歷了近十年的大宗商品價格持平之後，Bloom在2019年預測，隨着全球經濟增長反彈，各大央行因2018年過於倉促加息而退居二線後，通脹將在2020年出現。
三年後，Bloom看到一個新的經濟環境正在顯現，其特徵是價格上漲、金屬和能源供應受限、經濟持續增長、聯邦基金利率上升，以及通脹率高於債券市場和經濟模型目前預期的水平。
“我們正處於稀缺的環境，”Bloom表示。“我們的一切都快用完了。我們的供應受到限制。那麼在這樣的背景下，為什麼要用過去十年的模型來模擬現在的情況呢?那不是稀缺的十年。”
可以肯定的是，疫情後的市場意味着，幾乎所有經濟模型都無法準確預測通脹的頑固程度。
太平洋投資管理公司、 資本集團和聯合投資等全球一些最大的債券投資者也表示，通脹水平將遠高於主要央行設定的2%的目標水平。
他們的觀點與市場預測形成鮮明對比。市場預計價格壓力將大幅緩解，美聯儲最早可能於明年開始降息，以刺激經濟增長。Bloom表示，到今年年底，美國10年期國債的收益率可能會高達4%，這讓今年已經遭受創紀錄損失的債券投資者感到頭疼。
不過，花旗大宗商品研究全球主管Ed Morse預計，美國和中國的運輸需求放緩將降低通脹。
“石油的供需緊張狀況現在正在逆轉並導致庫存增加。庫存數據表明市場要寬鬆得多，”Morse表示。
Bloom認為，還有其他值得樂觀的地方，其中之一可能是收益率曲線。在這個舊經濟模式行不通的高通脹、高增長時代，收益率曲線目前是倒掛的，這向許多人發出衰退即將到來的信號。
“增長看起來比所有人預期的都要好。部分原因是我們繼續得到所有這些財政刺激，”他表示，並提到去年的基礎設施法案和拜登的新清潔能源法案。“這是為了緩衝經濟的持續增長而進行的大量資本投資，以至於美聯儲試圖抑制消費。”