Costco成為2022年度最佳公司 在標普500中表現最好 其優勢在哪裏？

FX168財經報社(北美)訊 在通貨膨脹猖獗的一年，也是自1980年代初期以來從未出現過的場面。好市多Costco通過將從食品到汽油的所有商品的價格保持在儘可能低的水平，為數百萬忠實會員提供了一個温暖的擁抱，而競爭對手正在積極抬高價格。

Costco還向華爾街的粉絲提供了一個温暖的擁抱，同店銷售額大幅增長使其股價取得了出色的業績，成為標準普爾500指數中表現最好的。其在截至10月份的財年銷售額達到2227億美元，增幅高達16%。

同時，Costco繼續保持全美最佳僱主之一的地位，這家位於華盛頓州伊薩誇的倉庫巨頭被雅虎財經評為2022年度公司。

如果有一家公司可以説價格上漲不是負面的，那就是Costco。2022年的大通貨膨脹讓Costco在全球的842家門店成為眾人矚目的焦點，這為這家擁有39年曆史的零售商提供了又一次向投資者和會員展示其低價領導地位的機會。

一位熱愛有機產品的Costco會員表示，他在2022年之前曾在傳統雜貨店購物，但飛漲的價格讓許多短途旅行都被迫停止。“當雜貨店的有機農產品幾乎是好市多成本的兩倍時，你就會看到支出在增加。”

其他顧客也説了幾乎相同的話，Costco是一家值得信賴的零售商，在充滿挑戰的經濟年度中得到了他們的支持。

Jefferies零售分析師Corey Tarlowe解釋説，隨着牙膏和雞蛋等商品的成本飆升，在大多數情況下，Costco是最後一個在其146,000平方英尺的巨大商店中提價的。“該公司對價格非常嚴格，我認為通過其對1.50美元的熱狗和蘇打組合、有競爭力的汽油價格和4.99美元的烤雞的堅定承諾，這一點很明顯。”

一個典型的例子：隨着夏季油價飆升至每加侖5.00美元以上，Costco看到其數百家美國加油站的排隊已經延伸到高速公路上。因為該公司忠於其作為批發商的基因，並將汽油價格保持在最低水平。 Corey Tarlowe説，Costco的汽油價格通常比緊隨其後的競爭對手便宜0.25至1.00美元/加侖。加油站應用程序GasBuddy表示，Costco連續第五年成為全國最便宜的加油站。

Costco也有其他的方式來保持競爭優勢。

由於沃爾瑪旗下的Sam's Club在9月份將會員價格提高了5至10美元，但Costco保持堅挺。高管們表示，現在不是嚮應對失控通脹的消費者徵税的合適時機。

長期擔任首席執行官的Craig Jelinek在華盛頓史蒂文斯湖一家新開業的俱樂部內接受專訪時表示：“我認為首先，我們非常幸運。我們擁有優秀的員工，一家公司的好壞完全由圍繞它的人決定。我們堅持不懈，我們很高興我們能夠獲得商家信任並繼續為我們的會員創造價值，擴大我們的會員基數並推動銷售。” Craig Jelinek幾乎從公司成立之日起就一直在該公司工作。

對於這家零售商在華爾街的長期追隨者來説，這並不奇怪。例如，高盛分析師Kate McShane多年來一直在關注Costco。她解釋説，該公司專注於低價和一流的運營執行，這已深深植根於這家零售商的組織結構中，並且多年來無論順境還是逆境，都為公司提供了良好的服務。“完成它”的心態可以追溯到公司的聯合創始人Jim Sinegal和Jeffrey Brotman，他們營造了一種以會員為中心的簡潔氛圍。“他們絕對是經營最好、最一流的零售商之一，由於某些宏觀經濟動態，我們並不一定對Costco獲得市場份額感到驚訝。”

Kate McShane等分析師認為，在整個大流行期間，Costco在食品領域獲得了顯着的市場份額，主要是通過以其廣受歡迎的Kirkland Signature品牌銷售高質量的自有品牌產品。

以下是過去一年中一些公司亮點：

Costco的同店銷售額已經超過了傳統競爭對手

Costco截至10月30日的九周美國同店銷售額增長了10%。相比之下，美國折扣店沃爾瑪和塔吉特的第三季度同店銷售額分別增長8.2%和2.7%，增幅要慢得多。與其純粹的倉庫競爭對手相比，Costco最近的銷售增長趨勢更為一致。東海岸倉儲俱樂部的競爭對手BJ's Wholesale第三季度同店銷售額增長了9.7%。沃爾瑪山姆俱樂部的同店銷售額在第三季度增長了10%。但考慮到 Costco比銷售額約為590億美元的Sam's之類的公司大得多，這些同店銷售額數字令人印象深刻。

Costco在其關鍵運營指標方面表現出色

在截至8月28日的財年中，Costco的整體同店銷售額增長了14.4%；美國會員的續訂率為93%；增加730萬會員；淨利潤率略有增加（在惡性通脹環境中獲勝）。與此同時，現金總額達到111億美元，佔流動資產的34%。

儘管12個月的財務表現堅如磐石，但截至12月2日，該股今年仍下跌了13%，但仍比標準普爾500指數高出幾個百分點。在熊市至高無上的一年裏，情況還不錯。

Costco任職30多年首席財務官Richard Galanti表示：“我們確實是極端價值主張。倉儲連鎖店在令人瞠目結舌的通貨膨脹的一年中取得了財務上的成功。”

但與任何其他零售商一樣，總是潛伏着不確定性。分析師認為，Costco通常相對“昂貴”的市盈率倍數，反映了其多年穩定和強勁的財務狀況，要求該公司在每一個轉折點都保持完美的運營。

Kate McShane表示：“我可以告訴你，Costco的估值確實讓一些人感到焦慮，因為他們對市場的溢價如此之大。他們對沃爾瑪和其他大型零售商的溢價如此之大，以至於有些人不理解為什麼他們之間的差距這麼大。”

Costco在11月30日報告稱，由於同店銷售增長與10月相比有所放緩，Costco的11月並不完美。投資者認為2023年的銷售將進一步放緩，並立即對其股價進行了懲罰。

2023年的另一個變數是會員費。在堅持了多年之後，Costco可能會提高價格，這讓華爾街非常失望。這當然會增加收入和利潤，但也可能會關閉一些忠誠的、仍然厭倦通貨膨脹的客户。

Costco的最後一次會員費上漲是在2017年6月1日開始的。倉庫俱樂部將其金星會員（入門級 Costco會員）費用提高了5至60美元，行政會員（對合格購買和其他津貼提供2%的獎勵）費用增加10美元到120美元。

Jefferies分析師Tarlowe表示：“我認為，你可能會在6到12個月後的下一次（財報）電話會議上聽到有關此事的消息。”他估計，會員費的增加可能會以“中個位數百分比”的速度推動Costco的盈利增長。作為Costco的看漲者，他認為這種漲價不會計入這家零售商已經相對昂貴的股票中。

Costco首席財務官Galanti表示，該零售商還沒有準備好提高其會員費，但如果時機成熟，它會向華爾街明確説明這一點。增長也將受到每年開設20至25個新倉庫和現有業務驅動因素的推動。

與此同時，在喜憂參半的經濟背景下，首席執行官的Craig Jelinek正在密切關注這個假期的消費者支出。他表示，對開啓假日購物季的商業趨勢感到滿意，但確實看到了一些警告信號，這些信號構成了進入2023年的不確定性。

當被問及他是否認為美國正在形成衰退時，Craig Jelinek回答説，“你知道，可能有一點。我們的珠寶業務已經放緩。如果你看看真正的高端電視機銷售，它們已經放緩了下來。我認為現在人們非常非常注重價值。他們總是注重價值，但我認為現在比以往任何時候都更重要。”

然而，70歲的Jelinek可能會看到在未來幾年內的某個時候退休。2 月，Costco將Ron Vachris提升為總裁兼首席運營官。他還與Jelinek和Galanti一起進入了Costco的董事會。

56歲的Vachris擁有與Jelinek和Costco的創始人相似的商人基因。他16歲時在 Price Club 開始了他的零售生涯，該俱樂部於1993年與Costco合併。