直擊業績會｜榮盛發展耿建明：放棄規模搶抓回款，做好長期思想準備

8月20日，榮盛發展舉辦線上業績會，公司董事長耿建明攜副總裁秦德生、林洪波，財務總監景中華，董秘伍小峯等高層現身會議，對公司2021年上半年業績進行介紹並答記者問。

面對市場上對公司拿地減少的議論，耿建明在會上表示，“公司目前的重要任務就是去庫存，搶抓回款，放棄規模，審慎投資，做好長期的思想準備，管理好流動性。”並對網傳的公司債務逾期質疑予以澄清，“過去沒有、現在也不會有，將來也不會出現任何債務違約事件。”

盈利能力下滑

今年上半年，榮盛發展實現營收342.24億元，同比上升30.85%。除了產業園板塊，公司地產、康旅、物業及其他板塊均實現不同程度增長。不過公司營收規模的增長卻未帶來盈利方面的突破。

半年報顯示，榮盛發展在1-6月共實現歸母淨利潤25.33億元，同比減少14.02%；扣非歸母淨利潤26.15億元，同比減少13.59%；加權平均淨資產收益率5.12%，較去年同期下降1.64個百分點。基本每股權益減少了14.71%至0.58元/股。

成本的快速增長是不可忽視的重要因素。截至6月底，榮盛發展營業成本253.8億元，同比上漲41.27%；銷售成本11.95億元，同比上漲29.8%。

此外，《國際金融報》記者還注意到，榮盛發展多項盈利能力指標均出現下降。東財choice顯示，榮盛發展上半年毛利率僅25.84%，較去年同期下降5.47個百分點；淨利率8.49%，同比下降2.57個百分點，兩大指標均降至近十餘年中期業績最低水平。

總體毛利率的下滑或受到主營業務毛利率下滑拖累。報告顯示，榮盛發展主要從事房地產開發與銷售，上半年該業務毛利率較去年同期下降9.09個百分點，為23.29%。儘管公司確立了以地產為主業，以康旅、產業新城、物業為支柱，其他相關產業為輔助支撐的“一主、三柱、多支撐”戰略，但上半年房地產收入佔總營收比例仍高達92.27%，其餘四大業務合計佔據7.73%，對公司整體毛利率影響有限。

“目前行業的利潤率都在持續下降，在‘房住不炒’總基調下，未來還會持續下降。”景中華表示，未來再也不是通過規模擴張來實現高利潤率的時代了，對利潤率方面公司會在成本的管控、產品的投資以及市場定位方面加強管控。其預測，“今年公司的毛利率會在20%-25%之間，未來也會保持在行業中上水平。”

拿地放緩

既然無法依靠規模擴張來實現高利潤，又兼有疫情衝擊、融資收緊和市場下行的重重壓力，榮盛發展的投拓工作明顯放緩。

今年上半年，榮盛發展新增土地儲備28宗，計容建築面積302.86萬平方米，完成今年1122萬平米擴儲目標的27%；購地金額123.4億元，權益購地金額80.18億元，前述數據較去年同期均出現大幅下滑。2020年上半年，榮盛發展共拿地45宗，計容建築面積467.43萬平方米，購地金額208.17億元，權益購地金額181.84億元。其今年1-6月的權益購地金額僅為去年同期的44%。

作為河北首家上市房企，榮盛發展拿地依舊偏愛“老本營”，上半年獲取的地塊28宗地塊中有一半位於省內，但其也在不斷嘗試突破這一格局，打造“兩橫、兩縱、三集羣”的項目佈局。

報告期內，榮盛發展加大了長三角、中西部、珠三角區域佈局力度，並積極在杭州、徐州、蕪湖、廣州等土儲較少的城市予以補充。報告顯示，公司上半年於長三角、珠三角的投資金額達90.36億元，占上半年整體拿地投資金額的73.23%。

截至6月末，公司總土儲達3741.25萬平方米，分佈在浙江、廣東、內蒙古等17個省市自治區的50多個城市，擁有房地產項目300餘個。事實上，榮盛發展的總土儲較去年同期的4036萬平方米，已減少了7.3%。對於土儲的減少，耿建明似乎並不擔心，其將“去庫存，搶抓回款，放棄規模，審慎投資”視為公司當前重要任務之一。

踩線一條

在去庫存、抓回款任務要求下，榮盛發展上半年加快了資金回籠速度。

2021年上半年，榮盛發展實現全口徑簽約金額599.22億元、簽約面積516.71萬平方米，同比分別增長 24.26%、19%，完成1300億元年度簽約計劃的46.09%。按上半年123.4億元拿地資金計算，公司當期拿地銷售比20.59%，低於監管要求的40%。

記者注意到，長三角、珠三角已成為榮盛發展的主要銷售區域，上半年合計實現簽約面積479.76萬平方米，簽約金額567.67億元，佔公司上半年簽約金額的94.73%。但就項目利潤而言，長三角區域低於京津冀區域，由於長三角政策調控更為嚴厲、限價限售力度較大，因此該區域毛利率基本在8%-15%之間；而京津冀上半年整體保持在15%-30%間，個別項目淨利潤率甚至可達20%以上。

較好的銷售回款也在一定程度上也改善了現金流狀況。截至6月底，榮盛發展經營活動產生的現金流量淨額為12.47億元，一改此前兩年中期現金流為負的窘境。東財choice數據顯示，公司2019年及2020年的中期經營活動現金流分別為-57.39億元、-39.01億元。

截至6月30日，公司總負債金額為2353.23億元，資產負債率80.16%，較期初下降2.09個百分點。其中，短期借款11億元，現金流尚可覆蓋。就“三道紅線”而言，公司現金短債比1.16；淨負債率66.5%，較期初下降13.68個百分點；剔除預收賬款後的資產負債率雖較期初下降2.97個百分點，降至70.81%，踩線一條。

對於市場上流傳的榮盛發展出現債務違約一事，景中華表示，“公司從未存在債務逾期情形”，有銀行支付記錄證明。伍小峯也以“百聞不如一見，歡迎實地考察”予以澄清，耿建明更是直言“過去沒有、現在也不會有，將來也不會出現任何債務違約事件”。