受多重不利因素影響，今年以來權益市場震盪加劇，固定投資領域成為主流選擇。但今年以來貨幣基金的年化收益率不斷走低，投資者逐漸把注意力轉向同業存單基金、短債基金、短融ETF等多款“貨基替代品”。
貨基收益率持續下行，邁向“1”時代
一向以穩健、收益相對較高著稱，被低風險投資者偏好的貨幣型基金，近來卻表現欠佳。
Wind數據顯示，截至5月27日，有統計數據的704只貨幣基金今年以來的平均近7日年化收益率為1.7515%，已經跌破2%關口，相比年初的2.5098%下行了75個BP。其中，規模前三的貨幣基金天弘餘額寶、易方達現金增利B、博時合惠B的近7日年化收益率分別為1.7240%、2.2060%、2.2090%。此外，有548只貨幣基金（佔比77.84%）的近7日年化收益率已經跌破2%，14只貨幣基金的近7日年化收益率低於1%。
農銀金匯短債債券基金經理馬逸鈞表示，由於中國整體潛在經濟增速下行，整體利率中樞的下行趨勢相對確定，疊加今年由於國內疫情的影響，國內經濟面臨下行壓力，預計整體貨幣政策環境維持寬鬆的必要性加大。從國內銀行間利率來看，今年以來，短端收益率持續下行，貨幣基金可配置的短端資產收益率已經達到較為底部的位置，這也是為什麼隨着時間推移貨幣基金的收益正在持續走低的重要原因。
興業基金固定收益投資部基金經理王卓然表示，貨幣基金收益率持續走低主要是經濟基本面和政策面共同作用的結果。今年以來國內外經濟局勢複雜，三月起疫情開始反覆，防控政策收緊，經濟增速承壓，貨幣政策進入新一輪寬鬆週期。央行通過降準、上繳結存利潤釋放流動性，同時調降LPR利率等方式刺激實體經濟，銀行間流動性充裕，短端資產受到追捧，貨幣市場利率大幅下行，推動貨基收益率下降。目前經濟尚未企穩，預計後續出台的一系列政策也需要貨幣政策持續發力來配合，因此流動性相對充裕的狀態可能仍會持續，貨幣基金收益率或將在一段時間內維持低位。
多款“貨基替代品”受青睞
隨着貨幣基金收益率持續下行，投資者逐漸把注意力轉向同業存單基金、短債基金、短融ETF等多款“貨基替代品”。
“同業存單基金”無疑是今年新基金市場最為火爆的品種。截至5月27日，年內新發的同業存單基金中，已誕生了五隻百億級產品。其中，本週剛剛上架發行的第三批同業存單基金，以“閃電戰”速度結束髮行，一週時間就誕生廣發、國泰兩隻百億爆款同業存單基金。於此同時，同業存單基金的發行還在不斷升温，目前華寶、景順長城、華泰柏瑞、匯添富、嘉實等第四批同存基金均發佈了招募説明書和發售公告，從發行時間來看，景順長城和嘉實基金於5月30日開始發行，而匯添富、華寶、華泰柏瑞將於6月1日開始發行。
除了同業存單基金，短債基金也受到關注，多家渠道人士透露，在權益市場震盪下行，貨幣基金收益走弱、以及降準降息的寬鬆環境下，短債基相較之下更具吸引力。有不少投資者將短債基金看作“貨幣基金策略的增強版”。近期，短債基金淨申購資金較多，在渠道“起量很快”。
據銀河證券統計，截至2022年一季度末，短債基金的規模為3079.42億元，相比一年前的1382.47億元增長了122.75%；與此同時，基金公司也在加大對短債基金佈局，截至5月27日，今年以來共發行了近40只短債基金，而去年同期的發行數量僅有13只。
除了短債基金、同業存單基金之外，還有一類現金管理類基金產品悄然升温。截至5月27日，海富通基金旗下短融ETF最新規模超過120億元，成為當下債券ETF產品中的唯一“百億基金”。與此同時，廣發、嘉實、南方基金也已經向證監會申報了相關基金產品。
農銀金匯短債債券基金經理馬逸鈞表示，大額存單、現金類理財、居民存款等居民角度的無風險利率中樞趨降，對風險偏好較低的個人投資者而言，資產收益率正緩慢下行，家庭大類資產配置急切需要增加流動性較高的產品，具備一定波動的淨值型產品勢必逐漸獲得投資人認可。
“無論是短債基金，還是同業存單基金以及其他替代產品，均很好地解決了老百姓的理財痛點，這類具備收益性與低波動性優點的基金產品，是新時代下投資者閒錢理財的好選擇，未來此類產品的潛在增長空間將值得期待。當然，短債基金作為一款基金產品，不可避免存在淨值波動，投資人需要有一定耐心和容忍度。但從數據表現來看，短債基金的回撤一般非常有限，短暫的堅持有助於獲得不錯的回報。”馬逸鈞提到。
興業基金固定收益投資部基金經理王卓然表示，今年以來權益市場整體表現低迷，投資者風險偏好下降，避險需求上升，大量資金湧入貨幣市場基金等固定類產品。進入二季度，國內外經濟形勢複雜，貨幣政策進入新一輪寬鬆週期，短端收益率持續走低。隨着貨幣基金收益率進入“1%”時代，其收益表現難以滿足更多投資者的收益回報要求。而同業存單基金、短債基金、短融ETF這類產品，均具備較低風險、收益穩健、高流動性、申贖便利等特徵，且投向與貨幣基金類似，主要為同業存單或剩餘期限不超過397天的債券。相比貨幣基金對組合久期、資產評級有嚴格的要求，同業存單指數基金以及短債基金的投資限制較少、投資範圍更廣，組合久期擺佈也更加靈活。在貨幣政策仍處於寬鬆週期的背景下，這類產品兼顧了低迴撤和高流動性，同時又可獲得高於貨幣基金的超額收益，進而承接了“貨基替代”的需求，獲得投資者的青睞。