又一港股稀缺標將來！新紐科技醫療、金融雙賽道並行搶跑
港股IPO市場，似乎從來不缺重磅新股，特別是近期而言，儘管新冠等“黑天鵝”事件持續給全球資本市場帶來不確定性，港股IPO傳統旺季仍然如期而至，整個市場的熱度也在不斷提升。在近期的多隻重磅新股中，筆者留意到一隻以創新技術驅動的高成長稀缺標的——新紐科技。
資料顯示，新紐科技是一家走自主研發路線的領先SaaS和軟件開發企業，也是國內少於10家成功將RPA（機器人流程自動化）商業化的企業之一，按2019年收入計，公司在逾2500名中國金融機構IT解決方案提供商中排名前100;公司自主研發的可實時監控的醫療質量控制與安全預警平台亦是國內首創。目前，該公司專注於服務醫療機構和金融機構，提供由軟件驅動的傳統型或創新型解決方案，業務範圍廣泛且切中高價值、高潛能細分領域。
據瞭解，新紐科技已通過港交所聆訊，預計下週開始招股，並將於2021年一月初上市，未來金融為其上市獨家保薦人。按照此進度，新紐科技預計將會成為港股企業級RPA第一股，專業人士分析稱，其上市後亦有機會成為匹敵UiPath（全球估值最高的RPA企業，目前估值超過70億美金）的中國企業，亦是中國唯一一個能夠提供實時監控的醫療質量控制與安全預警平台的解決方案供應商。
下面，一同來深入地瞭解下這位“明日之星”。
一、財務指標穩健高增長，後續業績展望積極
招股書顯示，新紐科技近年多項財務指標表現良好，實現穩健高增長。
2017-2019年，新紐科技的收入分別約為2106.6萬元、1.21億元、1.49億元，複合年增長率達到165.92%。
同報告期內，新紐科技的毛利率分別為42.1%、47.9%以及49.1%，呈不斷上升趨勢，對標香港市場目前上市的軟件類公司，新紐科技的毛利率均處於較高的水平。2019年而言，公司毛利率的增長主要與金融、醫療領域中創新型解決方案收入快速增長，所帶動的邊際成本下降有關。
淨利潤方面，新紐科技實現經調整淨利潤分別為153.9萬元、3122.3萬元、3826.3萬元，複合年增長率高達398.62%。
在國內醫療軟件項目實施受到新冠疫情影響的情況下的2020年上半年，新紐科技於實現收入約5876萬元，同比增長率為4.6%；經調整淨利潤約1128萬元，在黑天鵝頻發的時期中依然保持正向、穩健的表現，凸顯業績韌性。此外，截至12月上旬，新紐科技在金融、醫療領域的合同餘額超1.2億元，招標項目總合約價值超1.5億元，立項項目總預算金額超1.7億元。
由此可以預期，新紐科技後續收入增長強勁，有望帶動主要財務指標趨勢向好，公司今年全年，乃至更長時間維度的整體業績表現確定性較高，值得一定期待。
二、強勁需求得以催生，可挖掘市場空間巨大
疫情以來，政策、市場等多重因素合力助推數字經濟底座迅速構築，以5G、大數據、雲計算、人工智能為代表的高新技術加快融入包括金融、醫療在內的眾多行業。中國企業的發展環境隨即發生重大變化，IT諮詢及解決方案等領域也因此被催生出強勁的需求。
醫療、金融等行業歷來都在改革創新的道路上起到先行先試的示範性作用，某種程度上，新紐科技率先在這場數字經濟大潮中卡位最具價值、潛能的雙賽道。且公司一直以自主研發、創新驅動自身發展，同時形成一定的技術壁壘，已經佔據具有優勢的競爭位。具體來看：
1、 醫療IT解決方案先發，攻城略地正當時
新紐科技在醫療領域的業務主要為創新型醫療IT解決方案，具體主要包括醫療質量控制與安全預警平台、危急值預警報告系統、臨牀路徑管理系統及遠程醫療系統等等。
整個行業來看，中國醫療IT解決方案行業目前處於發展中階段，未來市場的增速快、規模大，但競爭格局高度分散，當下不失為攻城略地的良機。據灼識諮詢，受益於中國改善醫療質量及解決醫療資源分配的社會需求，以及《關於加強三級公立醫院績效考核工作的意見》等相關政策要求，預計創新型醫療IT解決方案的市場規模持續擴大，於2026年增長至7781億元人民幣（佔同年醫療IT解決方案市場規模的61.7%），2019年至2026年複合年增長率為31.1%。
細分業務來看，新紐科技主打的醫療質量控制與安全預警平台的規模增速還要遠高於行業。當下，醫療質量開始成為醫院評估等級及獲得廣泛認可的一項重要參數，疊加《關於加強三級公立醫院績效考核工作的意見》、《促進健康產業高質量發展行動綱要（2019-2022年）》等政策推動，全國目前仍有超過三萬家醫院的醫療質控大數據系統落地項目有待實施。
資料顯示，新紐科技所開發的中國唯一一個能提供實時監控的醫療質控及安全預警系統，首創患者數據實時監控及分層級反饋技術，能夠通過大數據分析提升醫療機構的診療水平，並有效降低醫療事故率，緩解醫患關係。新紐科技於2018年11月首次實施該系統，截至2020年6月末，公司已將該系統的實施拓展至包括中國人民解放軍總醫院、陸軍軍醫大學第一附屬醫院等具有行業示範性作用的44家醫院，其中29家為三甲醫院，並手握240個已確定的醫療質控及安全預警平台的訂單，在可預見的未來業績增長具有保障。基於市場需求及競爭壁壘，公司或有望繼續打開市場，佔據領先地位。
此外，新紐科技亦於2019年11月推出臨牀路徑系統，並已於301醫院等多家醫院實施安裝；公司與復旦大學、北京交通大學等學術機構合作研發的遠程醫療系統亦發揮先行示範作用，率先在現有的醫療客户以及其他地方公立醫院進行推廣、普及，奠定公司在臨牀路徑管理系統、遠程醫療系統等醫療領域的先發及示範優勢，成長前景廣闊。
2、金融IT解決方案領先，強者恆強有可期
新紐科技在金融領域的業務則分為傳統型和創新型IT解決方案，公司為銀行、信託公司及資產管理公司等金融機構提供全面的解決方案，具體如BEAI平台、統一支付平台系統、記賬式櫃枱債系統、分佈式交易平台及RPA解決方案等等。
其中，記賬式櫃枱債系統、RPA解決方案業務尤為值得關注，新紐科技在這兩大業務領域處於絕對領先地位。
受益於《關於在全國銀行間債券市場開展地方政府債券櫃枱業務的通知》，越來越多的商業銀行開始開展櫃枱債業務，而中國人民銀行及財政部明確要求申請開展櫃枱債發行業務的銀行需要安裝記賬式櫃枱債系統。根據灼識諮詢，預計到2026年，將有超過4000家銀行合資格開展櫃枱債業務，第三方供應商提供記賬式櫃枱債系統的市場規模超過23.33億元。
而截至2020年3月末，中國共有48家合資格開展櫃枱債業務的銀行，其中28家已部署記賬式櫃枱債系統的銀行中，11家擁有其內部IT團隊，另外17家銀行聘用第三方提供商安裝記賬式櫃枱債系統。新紐科技為這17家聘用第三方提供商中的9家銀行實施安裝記賬式櫃枱債系統，約佔市場份額的52.9%，其餘8家銀行由另外四家記賬式櫃枱系統的提供商提供。這在側面反應出，記賬式櫃枱債系統市場當前並不成熟、高度分散，且當下未有能與公司實力相當的玩家出現，新紐科技佔據絕對優勢。
此外，據灼識諮詢，截至2020年6月末，新紐科技亦是國內少於10家成功將RPA（機器人流程自動化）商業化併產生收入的企業之一，是中國RPA解決方案市場的領導者。
進一步來講，RPA解決方案通過機器人自動化執行幫助優化金融機構的運營效率，降低人工成本，是AI技術的一項重要應用。因此RPA解決方案的發展持續受益於促進AI行業發展的各種利好因素，包括《國務院關於印發新一代人工智能發展規劃的通知》、科技部關於印發的《國家新一代人工智能創新發展試驗區建設工作指引》通知政策等。
據灼識諮詢，中國RPA解決方案市場規模，預計於2019至2026將以約36.0%複合年增長率增至27.12億元。
資本市場的角度，新紐科技在港股市場頗具稀缺性，公司的IT解決方案同時佈局金融及醫療兩個藍海領域，是一傢俱備實時監控功能、能夠將從醫院現有醫療數據庫獲得的各類醫療數據進行智能分析能力的醫療質量控制與安全預警平台提供商，亦是第一家已實現商業化的RPA解決方案提供商。
招股書顯示，新紐科技將投入80%的募集資金以繼續開發創新型解決方案及升級現有解決方案。新紐科技所面向的主要賽道皆是高成長性賽道，市場增速快、規模大，但要麼競爭格局分散，要麼已被公司佔據絕對領先地位，隨着公司業務佈局的進一步深化，極大可能成為新一輪時代紅利中的受益者之一，向領域龍頭進擊。
而無論哪個維度來看，新紐科技的高成長性都不容小覷，前景可期。