麻六記、李子柒酸辣粉背後的代工生產商，四川白家阿寬食品產業股份有限公司（以下簡稱“阿寬食品”）撤回了IPO申請。12月20日，阿寬食品證券部相關負責人在接受北京商報記者採訪時回應稱，撤回深交所主板上市申請是公司基於目前資本市場環境及政策導向，結合戰略規劃發展作出的考慮。過去幾年，阿寬食品憑藉大單品紅油麪皮在方便食品市場出圈。但隨着方便食品賽道開始降温，阿寬食品的業績增速也逐年放緩，甚至已經放低至個位數。終止上市的阿寬食品下一步會怎麼走成為市場關注重點。
未來將轉戰港股？
根據深交所發行上市審核信息公開官網，深交所公佈關於終止阿寬食品首次公開發行股票並在主板上市審核的決定。公告顯示，2023年12月7日，阿寬食品向深交所提交了《四川白家阿寬食品產業股份有限公司關於撤回首次公開發行股票並在主板上市申請文件的申請》，根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則》第六十二條，深交所決定終止對阿寬食品首次公開發行股票並在主板上市的審核。
12月20日，就撤回深交所主板上市申請相關情況，阿寬食品證券部相關負責人向北京商報記者表示，公司決定調整上市相關工作計劃，主要是基於目前資本市場環境及政策導向以及結合戰略規劃發展審慎考慮。
阿寬食品在2021年12月開始遞交招股説明書，經過多輪招股書更新，最近一次遞交招股書是在今年6月28日。招股書顯示，阿寬食品此次謀求上市，原計劃募集資金6.65億元，投向健康食品產業園（第一期）建設項目、研發中心建設項目，分別擬投入募資5.35億元、1.3億元。
關於此次終止上市是否會影響上述兩項建設項目的推進，阿寬食品證券部相關工作負責人表示，目前暫時不方便透露。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，阿寬食品終止IPO是出於整體戰略的調整，未來也有可能會走港股申請，因為港股的流程相對會比較簡單，對於IPO企業的審查也比較便捷。從資本賦能的效率去看，阿寬食品將來走港股的可能性會比較高，也是很多企業在IPO過程中選擇的捷徑。
至於日後是否還會擇期再謀上市，阿寬食品方面表示，對於未來的上市規劃，公司會結合未來自身融資需求和業務發展規劃來進行綜合考慮。
多次被質疑有食安問題
資料顯示，阿寬食品以方便食品為主營業務，有自營品牌也有代工服務。旗下有以紅油麪皮為主的“阿寬”品牌、以酸辣粉為主的“白家陳記”品牌，還是三隻松鼠、麻六記、百草味、李子柒等品牌的代工商。招股書顯示，2022年，阿寬食品定製銷售業務的前五大客户依次是麻六記、三隻松鼠、李子柒、桃子姐、百草味，麻六記為第一大客户，銷售收入為5034.51萬元。
值得注意的是，作為方便食品企業，阿寬食品卻食安問題不斷。無論是自營產品還是代工產品，都有被爆出過存在產品質量問題，還曾因投訴較多遭監管單位約談。
公開資料顯示，2022年2月，有消費者爆料稱阿寬紅油麪皮裏疑似吃出老鼠，雖然阿寬食品之後發佈聲明表示，經市場監管局、生產廠家和消費者共同確認，麪餅黑色部分是由於拆封後因外部污染引起的麪餅發黴變質所致，但該事件還是在一定程度上影響了消費者對阿寬食品的品牌印象。
2023年，中國食品安全報發佈的315特別報道中，點名阿寬食品代工的麻六記酸辣粉、李子柒酸辣粉裏添加了銨明礬，該篇報道提到，過量攝入銨明礬影響人體對鐵、鈣等成分的吸收。阿寬食品對此的解釋為，銨明礬的添加量符合法律法規允許的範圍和劑量。
此外，根據成都市龍泉驛區市場監督管理局的投訴數據，2020—2022年，阿寬食品被消費者以超時發貨、麪皮黑點、產品破損及發黴等為由向主管部門投訴的數量分別為162起、202起及566起，2023年一季度投訴有96起。2022年6月28日，因消費者投訴較為集中，成都市場監督管理局對阿寬食品進行了行政約談，督促進行整改。
業績增速放緩
當下方便食品賽道已經高度集中，增速已經出現放緩趨勢的阿寬食品下一步會怎麼走備受關注。
從方便食品市場整體來看，方便食品賽道有所降温。今年上半年，日清食品、統一等巨頭的方便麪業務業績增速均有放緩趨勢。如此之下，激烈市場競爭中，方便食品越來越難賣已成為業內共識。
據Euromonitor數據，中國方便麪市場高度集中，行業CR10達到75.1%、CR3達到59.7%。其中，市場份額排行第一為康師傅，佔據約40%的市場份額，其次為統一，二者共佔過半的市場份額，而阿寬食品市佔率僅為2.1%，排在第七。
從阿寬食品自身來看，雖然之前幾年憑藉大單品紅油麪皮在方便食品市場分得了一杯羹，但近年來熱度的流失卻十分明顯，招股書數據顯示，2020—2022年，阿寬食品活躍用户數量分別為537.56 萬人、435.21萬人、273.92萬人。除了活躍用户逐年減少，阿寬食品復購用户數量也從87.38萬人減至37.08萬人。
用户流失帶來的最直觀的影響就是業績增速出現放緩。招股書顯示，2020—2022年，阿寬食品的營業收入分別為11.10億元、12.14億元、12.46億元，增速分別為75.89%、9.40%、2.65%；同期歸屬母公司股東的淨利潤分別為7626.49萬元、5896.69萬元、6881.82萬元，同比增長222.49%、-22.68%、16.71%。
關於今後如何發展方便食品業務的問題，阿寬食品證券部相關負責人向北京商報記者表示，公司日後還是會往方便食品主業發展，繼續專注運營這方面的業務。
香頌資本董事沈萌表示，阿寬食品目前處於成熟的食品製造領域，不具有高成長和高收益的特徵，因此單純追求規模擴張，反而容易造成低質量發展。如果阿寬食品為了上市而上市，港股的確具有更多靈活性，但這樣的上市對於投資者和企業未見得是更好的選擇。
北京商報記者 郭秀娟 張函