白酒跌2成，茅台破兩千，歷史最大跌幅多少？現在能抄底白酒嗎？
3月24日白酒指數
牛年第一個交易日，上證指數上漲到3731之後就一路下跌，以白酒板塊為首的抱團股隨之瓦解！截至目前，白酒指數和貴州茅台跌了20%。隨着春季躁動行情的結束，大盤走入了橫盤震盪態勢。後市還會繼續下跌嗎？當前應該加倉還是贖回白酒股？請聽暢談估計話投資的全網第一人投資喜洋洋為您解析。
在分析本輪白酒板塊之前，我們先來回顧白酒板塊歷史上最大的三次回撤！白酒板塊在2008年、2013年、2018年牛市結束後均有大級別調整，期間白酒企業基本面受挫，白酒指數（884705）在這三個階段，最大回撤分別是70%、55%、37%，在這三個階段，貴州茅台的最大回撤分別是61%，49%，30%。三次歷史回撤的原因均不盡相同，具體分析如下：
（一）2008年金融危機疊加殺估值，白酒指數回撤70%，茅台回撤61%
2008年茅台的PE從2007年的140倍降到36倍
2006年到2007年期間，白酒板塊伴隨着大盤的走高，經歷了一輪暴漲，整體估值節節攀升！到2007年最高點時，貴州茅台的PE估值已經達到了140倍。
白酒指數2008年回撤70%
隨着2007年的股市泡沫破滅，白酒板塊也隨着大盤的走弱急劇下墜回調，等到了2008年第四季度，國際金融危機爆發嚴重影響中國出國貿易，進而導致國內經濟低迷，繼而引起白酒消費低迷。
白酒消費萎縮導致2008年白酒產量增速放緩為16%。對標2007年白酒產量22%的增速，增速下降6%。
部分白酒企業業績負增長，白酒企業遭遇了殺估值、殺業績的戴維斯雙殺！
2008年貴州茅台回撤61%
在股市全面下行進入漫漫熊市期間，貴州茅台也未能獨善其身，進入了長達10個月的漫漫震盪下行之路。貴州茅台股價從最高點的223元/股，下降到最低的85.7元/股（復權計算後股價）。
（二）2013年八項規定疊加塑化劑危機，白酒指數回撤55%，茅台回撤49%
（a).塑化劑危機。塑化劑通常在塑料加工中使用。添加塑化劑的塑料，韌性更強，加工更容易。把塑化劑添加到白酒之中，可以增強白酒的粘性和香氣，看起來提升了白酒的檔次和品質！2012年11月19日，酒鬼酒被檢出
塑化劑超標
2.6倍。就在2012年11月19日當天，酒鬼酒緊急停牌，白酒板塊遭受重創。當天收盤，白酒指數暴跌9.5%，市值蒸發330億元。
2012年11月19日白酒塑化劑危機爆發，板塊暴跌9.5%
（b)“八項規定”治理。
2012年12月4日，中共中央政治局召開會議，審議通過了中央政治局關於改進工作作風、密切聯繫羣眾的八項規定。“八項規定”嚴控黨員幹部的吃喝腐敗，進而導致白酒企業，尤其是高端白酒企業業績普遍負增長。市場悲觀情緒帶動白酒企業的PE估值大幅下挫。白酒企業股價在業績基本面低迷、市場普遍不看好的前提下，再次遭遇戴維斯雙殺，股價大幅下挫！從2012年7月6日的最高點到2014年6月20日的最低點，白酒板塊回撤55%。
在疊加塑化劑危機爆發以及“八項規定”治理的兩個重要條件影響下，白酒板塊2年熊市回撤55%。
塑化劑危機和八項規定治理讓貴州茅台回撤49%
在塑化劑危機以及八項規定的治理下，貴州茅台同樣進入了長達1年半之久的漫漫熊市。貴州茅台股價從最高點的247元/股，下降到最低的118元/股（復權計算後股價），回撤49%。
（三）2018年去槓桿疊加貿易戰，白酒指數回撤37%，茅台回撤30%
（a)金融去槓桿。
2017年年中的全國金融工作會議，將防範化解系統性風險作為核心目標。同時，
央行、銀監會密集出台各項監管措施，將去槓桿作為金融體系整治的重頭戲！在各部門協作的嚴控之下，銀行理財的規模從最高的30萬億元逐步調整到28萬億元左右。各家機構也都把合規檢查作為第一重任，不再那麼關係市場和業務了。在去槓桿、緊縮信用的大棒下，貨幣政策嚴重收緊，股市遭受重倉！
2018年白酒指數回撤37%
（b)貿易戰重挫市場信心。2018年開始，美國川普政府向我國發起“貿易戰”。伴隨着貿易戰的逐步升級，中國經濟基本面受影響，進而降低了市場對中國經濟的信心。在外部經濟環境不景氣，市場不確定性提高的前提下，白酒企業採用防守策略，主動降低庫存，放緩了業績增速。在貨幣市場嚴控、外部環境不確定性增強，企業主動放緩業績擴張的大背景下，白酒企業再次遭遇戴維斯雙殺。2018年下半年開始，白酒指數回撤37%，貴州茅台回撤30%。
2018年貴州茅台回撤30%
（四）2021年2月抱團股解散，白酒指數、貴州茅台回撤20%
2020年3月以來，上證A股指數大漲，以白酒為核心的抱團股水漲船高，高歌猛進，估值也越來越高。抱團股板塊的股票價格拉高，提升了基金淨值，吸引基民追漲加購基金，進一步推高抱團股股價。抱團股的股價高升，建立在基民場外資金的不斷湧入。當場外資金進入不夠，股價回調之後，則反過來導致基民加速贖回砸盤抱團股。當前，在基民大面積贖回、新發基金遇冷的大背景下，大盤迅速走弱，白酒板塊兩個月內回調超過20%，貴州茅台同樣回撤20%。
2021年春貴州茅台回撤21%
對標歷史上最為重要的三次回調，2021年春季的大幅度回撤有明顯的不同。當前的白酒板塊可以抄底了嗎？暢談估計話投資的全網第一人投資喜洋洋為您總結：
相較於前三次白酒板塊回調，當前的白酒板塊並沒有出現殺業績的問題。相關回調，建立在市場估值的下降。整體來看，白酒板塊近期經過調整以後，估值已經迴歸到較為合理水平，配置價值逐步凸顯。白酒具有經營穩定、對下游企業的議價權高、自由現金流充裕、產品製造環境要求特殊帶來的高壁壘的特點。從長期發展空間來看，國內的消費升級趨勢不改，白酒仍是高景氣優質賽道，ROE具有穩定性和持續性的特點。從競爭格局來看，看好龍頭白酒長期成長性。短期來看，一季度高端酒動銷整體超預期，奠定全年茅五瀘業績快速增長基礎；次高端酒企如山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒等也處於較好的動銷狀態。
注：本文非投資建議，僅為思考記錄。股市有風險，投資需謹慎！