直擊業績會｜波司登持續發力品牌羽絨服產品 欲以更高單價擴大營收

財聯社（北京，記者 魯佳樂），波司登未來可能會越來越貴了。

6月24日，《新消費日報》記者在波司登2020/2021財年業績説明會中瞭解到，在截至2021年3月21日年度的2020/2021財年中，波司登營業收入同比上漲10.9%至135.16億元，權益股東應占溢利為17.20億元，增長42.1%，毛利率升3.6個百分點至58.6%。波司登集團首席財務官兼副總裁朱高峯表示，毛利率增長的主要原因是過去一個財年中波司登進行成本管控，且中高價位產品銷量提升，以及直營門店的增長。

近年來，波司登在聚焦主航道的戰略下持續發力品牌羽絨服產品，業績取得了穩步提升，同時提升的還有其產品價格，很多消費者也注意到“波司登越來越貴了”。

在業績説明會期間，波司登管理層不斷提及品牌升級，要以更高的價格實現更大的營收，甚至提到“未來希望線上線下不打折”。在加拿大鵝、moncler佔據高端羽絨服市場的情況下，會有人願意為越來越貴的波司登買單麼？

羽絨服不打折？

數據顯示，波司登毛利率的提升主要靠主品牌羽絨服拉動。上一財年，波司登品牌羽絨服實現收入108.89億，同比增長14.5%。其中，主品牌波司登毛利率高達66.2%，同比增長2.8個百分點。定位中低端的品牌雪中飛毛利率為38.9%，下滑1.9個百分點，冰潔毛利率上漲1個百分點。

“未來波司登品牌毛利率還會進一步提升。目前波司登的目標是重塑為中高端品牌，主要注重質的發展。”朱高峯表示。

事實上，自聚焦主業與高端化以來，波司登頻繁與國際設計師合作發佈聯名款，此前合作的包括曾擔任過LV、巴黎世家、Givenchy等奢侈品牌主設計師的設計師。朱高峯也在業績説明會中坦言，未來還會和繼續與時尚設計師推出聯名款。

同時，波司登品牌羽絨服價格也在逐漸上漲，甚至曾推出萬元產品。不過，朱高峯表示，波司登目前的主要價格段集中在1500元-1800元，在這個價格段，波司登還沒有特別多的競爭對手，包括再往上價格段，也沒有叫得響的品牌。這與目前市場上的加拿大鵝、moncler這樣的超高端品牌價格還存在一定差距。不夠，從國際品牌的發展也可以看出，中國消費者對於高端羽絨服的消費意願很高，這對波司登高端化也有好處。

“波司登未來要面臨更年輕的消費人羣，這也是其時尚化、年輕化的必然結果。而這部羣體羣也會成為其業績貢獻的主體。目前高端奢侈品市場已經飽和，對波司登而言，中端及中高端仍有發力空間，但價格再往上難度非常大。” 時尚產業投資人、優意國際CEO楊大筠楊大筠坦言。

“針對品質中產以及輕奢白領羣體的銷售佔比以及增長率都很高，未來一定是以更高價格實現更大應收。”波司登管理層坦言，“未來有可能做到線上線下不打折。”

渠道、供應鏈變革

疫情給許多服裝企業帶來了存貨的難題，同時也讓企業更加註重庫存的管理。在過去一個財年，波司登存貨為26.46個億，存貨週轉天數增加至175天。

“在所有存貨中，有三分之一是原材料。同時，在175天的存貨週轉天數當中，也有大概三分之一是原材料的週轉。去除原材料，我們成衣的存貨週轉天數在120天左右。同時，供應鏈的變革對存貨管理起到很大作用。未來我們的成衣庫存有機會達到100天到110天。不過不會低於100天，否則就會處於缺貨狀態。同時，原材料備貨也有不確定性，有的年份就會少備一點。” 朱高峯表示。

“目前公司採取全渠道商品一體化管理，2021年會有意識控制加盟商的訂貨和補貨。”

據波司登管理層介紹，商品一體化運營中會確保首批鋪貨少投入，庫存最大的風險就在於首批鋪貨，要確保根據店態之間的不同用户精準鋪貨，賣掉的貨物確保第二天迅速補上。並進行快反生產，最快5到7天實現交付。公司在去年度已經小試牛刀，未來兩年可以看到更明顯的效果。

“疫情導致的人員流動停滯讓很多服裝企業面臨庫存的風險，雖然目前疫情已經穩定，但是也讓企業更加重視庫存風險的防範。這就考驗企業是否能建立有效的快反機制。很多一線品牌已經建立快反體系，不會囤積大量用料，靈活性強的企業庫存損失就會減少。”一名長期關注服裝行業的業內人士告訴《新消費日報》記者。

在門店和渠道上，波司登也採取了關小店開大店的變革，同時，該公司直營渠道比例逐步上升。朱高峯表示，在過去一年波司登新開了1000多家門店，關掉了2000多家店，未來店鋪數量會以個位數的速度緩慢增長，並主要集中在一二線城市。

四季化產品待破圈

羽絨服銷售具有明顯季節性，作為以羽絨服為支撐的企業，波司登近年來一直在探索產品的四季化，不過一直都未產生類似羽絨服一樣的“破圈”品類。

財報數據顯示，在截至2021年3月21日的財年中，波司登羽絨服業務佔到整體營收的80%左右，女裝業務和多元化服裝業務佔比較小。其中，女裝業務收入下滑3.7%。受校服業務發展的帶動，多元化服裝收入上漲72.7%。

“上一財年校服業務取得較好的發展，收入上升143.3%，年供應量超百萬，服務300多個學校。”朱高峯表示，“我們對女裝管理層進行了部分調整，但是女裝行業競爭力依然較大大。目前公司的其他業務板塊並不是重點，主要精力還是會放在羽絨服業務中。女裝業務力求做到相互協同、不掉隊。”

早年間，波司登因為多元化失利已經嚐到了苦頭，從2014年開始業績連續下滑。2017年聚焦主業後，業績才有所恢復。正因如此，波司登在發展主業以外的其他業務時，也會更謹慎。

“我們過去進行了一些探索，但結果並不好。春夏產品破圈在過去幾年經常被提及，目前我們的原則是一定要在品牌到達一定高度時，再進行產品四季化拓展。在顧客的認知中，波司登就是羽絨服，只有當品牌達到一定高度，消費者才會對其他品類認同，就像moncler的四季化一樣。”波司登管理層坦言，“我們一直在實踐產品四季化，今年的防曬衣是春夏產品中消費者評價最高的。同時未來我們的產品價格一定會更貴，總體方向會往功能外套去延展。”

波司登管理層還透露，未來針對户外品類的產品會增加，比如登峯、滑雪、高端户外，整個大户外的結構比例也會上升。