五糧液（000858.SZ）8月30日交出上市酒企“壓軸”半年報：2021年上半年營收367億元、淨賺132億元，且營收和淨利潤均實現雙位數增長。
紅星資本局注意到，五糧液又刷新了一項由自己保持的白酒企業紀錄：自2016年以來，五糧液已經連續22個季度營收實現雙位數增長，且營收增長絕對值高居行業第一。
連續五年營收雙位數高增長
半年報顯示，五糧液2021年上半年實現營業收入367.52億元，同比增長19.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤132億元，同比增長21.6%；基本每股收益3.4元。其中，公司第二季度實現營業收入124.27億元，同比增長18.03%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤38.77億元，同比增長23.04%。
在去年同期營收超307.68億元的基礎上，五糧液今年上半年營收高速增長19.45%，增長絕對值約60億元，這一絕對值高居行業第一位。對於五糧液這麼大體量的行業巨頭，每一個百分點的增長，都將帶來超億元的營收提升。而21.6%的淨利增速，則體現了五糧液在發展過程中對速度與效益的高水平均衡。
企業短期內保持高增速並不難，但五糧液卻能夠長期保持高增長。
從整個行業來看，營收能夠連續五年實現雙位數增長的骨幹企業屈指可數。即使是在白酒行業的傳統淡季第二季度，五糧液的營收、利潤仍然保持了雙位數增長，且利潤增幅還在擴大之中。
中國酒業分析師蔡學飛告訴紅星資本局，五糧液這麼大的體量還能保持雙位數高增長，其增速也在規模性酒企裏排名第一，而且是連續五年雙位數增長，説明五糧液整個品牌勢能、全國性市場佈局、渠道下沉以及產品結構，特別是高端產品結構的勢能進一步增強。五糧液這種規模性的高速增長，不同於部分白酒企業“招商式增長”，這種增長更穩健、更長遠，發展前景也更樂觀。
五糧液多有錢？手中貨幣資金767億元
半年報顯示，分產品系列看，五糧液產品、系列酒產品分別實現營業收入271.38億元和69.64億元，同比分別增長17.27%和38.57%。五糧液產品、系列酒產品的毛利率分別為86.16%和58%，毛利率比上年同期分別增長0.62和2.02個百分點。
在2020年年度股東大會上，五糧液表示力爭實現營收兩位數增長，保持行業骨幹企業平均先進水平的發展速度。其中，2021年五糧液系列酒營收要超過100億元。紅星資本局從半年報看，目前僅僅過去半年時間，五糧液系列酒的營收就已經完成全年目標近7成，全年超額完成目標已經沒有懸念。
上半年五糧液產銷兩旺，酒類生產量12.28萬噸，同比增長22.43%；銷售量超11.8萬噸，同比增長25.88%，同期庫存量下降15.06%至1.9萬噸。
五糧液的直銷模式營收增長也異常亮眼。上半年直銷模式營業收入達69.35億元，比去年同期增長了251.01%，毛利率為84.89%，也有所上升。五糧液表示，主要系本報告期公司團購業務和線上業務銷售額增加所致。
值得一提的是，在反映企業真實盈利能力的現金流數據上，上半年五糧液經營活動產生的現金流量淨額87.08億元，與2020年上半年11.68億元相比增幅巨大。對此，五糧液表示，主要是上年同期經營活動產生的現金流量淨額基數偏低，同時本報告期營業收入增加及銀行承兑匯票到期收現增加，致本報告期經營活動現金流入增加。
都説名優白酒手握大量現金，那麼五糧液到底多有錢？半年報中也進行了詳細披露：公司貨幣資金從2020年末的682.1億元左右，上升至2021年上半年末766.48億元，增幅超12%。貨幣資金異常充沛，且長、短期借款均為零。
報告期內，五糧液的銀行存款高達763.92億元，每年光利息就十分驚人。
紅星新聞記者 李偉銘
責編 任志江 實習編輯 餘冬梅
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