中國經濟網編者按：4月7日，浙江鋮昌科技股份有限公司（以下簡稱“鋮昌科技”）將首發上會，保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為範金華、朱樹李。鋮昌科技擬於深市主板上市，計劃發行的股票數量不超過2795.35萬股，發行數量不低於發行後公司總股本的25%。公司擬募集資金5.09億元，分別用於新一代相控陣T/R芯片研發及產業化項目、衞星互聯網相控陣T/R芯片研發及產業化項目。
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技實現營業收入分別為9,984.78萬元、13,253.83萬元、17,490.70萬元、8,021.54萬元，實現歸屬於公司股東的淨利潤分別為5,788.88萬元、6,663.43萬元、4,548.46萬元、4,614.94萬元，實現扣除非經常性損益後的淨利潤分別為4,909.39萬元、6,380.68萬元、8,072.53萬元、4,005.13萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-2,644.42萬元、7,180.00萬元、4,323.45萬元、2,040.04萬元，其中銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3,475.92萬元、15,644.57萬元、13,748.36萬元、7,757.87萬元。
經計算，報告期內，鋮昌科技主營業務收現比分別為0.35、1.18、0.79、0.97，淨現比分別為-0.46、1.08、0.95、0.44。
據招股書，2020年4月26日，公司召開股東會，審議並通過了《關於2019年度公司利潤分配的議案》。2019年度公司利潤分配的議案為：公司2019年度實現淨利潤為6,663.43萬元，未分配利潤為11,180.68萬元，盈餘公積為1,242.30萬元。以公司累積未分配利潤8,000.00萬元進行現金分紅。
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技應收賬款賬面餘額分別為2,883.24萬元、4,468.62萬元、11,313.69萬元、17,252.61萬元，應收賬款賬面淨額分別為2,814.39萬元、4,292.82萬元、10,988.65萬元和16,796.58萬元，應收賬款賬面淨額佔營業收入比例分別為28.19%、32.39%、62.83%和209.39%。
報告期內，公司應收票據分別為8,145.92萬元、7,556.39萬元、6,596.51萬元和1,899.49萬元，分別佔流動資產比例為52.82%、34.05%、13.57%和3.64%。
報告期內，公司應收賬款淨額和應收票據金額合計10960.31萬元、11849.21萬元、17585.16萬元、18696.07萬元，佔營業收入的比例為109.77%、89.40%、100.54%、233.07%。
2018年至2021年1-6月，相控陣T/R芯片佔主營業務收入的比例分別為85.51%、99.78%、88.82%、87.43%。報告期內，相控陣T/R芯片單價分別為789.44元、1,109.05元、926.31元、289.68元，銷售數量分別為108,148顆、119,244顆、167,719顆、242,116顆。2021年1-6月，相控陣T/R芯片單價降幅68.73%。
報告期內，公司對前五名客户的銷售額分別為9,919.93萬元、13,217.28萬元、17,076.28萬元、7,341.26萬元，佔比分別為99.35%、99.73%、97.63%、91.52%。其中，對A客户的銷售額佔營業收入的比例分別為74.88%、95.82%、81.87%、45.47%。
此外，目前公司核心原材料晶圓主要向A供應商採購，報告期內，佔公司當期採購總額的比例分別為62.24%、81.96%、71.68%和85.74%。
鋮昌科技研發費用率低於可比公司平均水平。2018年至2021年1-6月，鋮昌科技的研發費用分別為884.36萬元、872.70萬元、2,705.98萬元和983.58萬元，佔營業收入的比例分別為8.86%、6.58%、15.47%、12.26%。同期，同行業可比公司研發費用率均值分別為22.03%、12.57%、14.80%、13.50%。
鋮昌科技系和而泰(002402.SZ)子公司。2021年4月8日，和而泰發佈公告稱，擬將其控股子公司鋮昌科技分拆至A股上市。分拆完成後，和而泰股權結構不會發生變化，且仍將維持對鋮昌科技的控制權，鋮昌科技的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合併報表中。
主營微波毫米波模擬相控陣T/R芯片研發生產 IPO擬募資5.09億元
鋮昌科技主營業務為微波毫米波模擬相控陣T/R芯片的研發、生產、銷售和技術服務，主要向市場提供基於GaN、GaAs和硅基工藝的系列化產品以及相關的技術解決方案。
公司產品主要包含功率放大器芯片、低噪聲放大器芯片、模擬波束賦形芯片及相控陣用無源器件等，頻率可覆蓋L波段至W波段。產品已應用於探測、遙感、通信、導航、電子對抗等領域，在星載、機載、艦載、車載和地面相控陣雷達中列裝，亦可應用至衞星互聯網、5G毫米波通信、安防雷達等場景。
截至招股説明書籤署日，和而泰持有公司62.97%的股份，為公司控股股東。劉建偉系和而泰的實際控制人，擔任和而泰的董事長、總裁及法定代表人，其通過和而泰間接控制鋮昌科技，為鋮昌科技的實際控制人。
鋮昌科技擬於深市主板上市，計劃發行的股票數量不超過2795.35萬股，發行數量不低於發行後公司總股本的25%。本次發行的保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為範金華、朱樹李。
公司擬募集資金50,910.59萬元，其中39,974.26萬元用於新一代相控陣T/R芯片研發及產業化項目、10,936.33萬元用於衞星互聯網相控陣T/R芯片研發及產業化項目。
和而泰分拆鋮昌科技上市
2021年4月8日，和而泰發佈公告稱，擬將其控股子公司鋮昌科技分拆至A股上市。分拆完成後，和而泰股權結構不會發生變化，且仍將維持對鋮昌科技的控制權，鋮昌科技的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合併報表中。
招股書顯示，和而泰目前主營業務為家庭用品智能控制器、新型智能控制器、智能硬件的研發、生產和銷售。鋮昌科技為和而泰相控陣T/R芯片業務的發展平台，主營相控陣T/R芯片的研發、生產、銷售和技術服務，主要產品為相控陣T/R芯片，具體包括功率放大器芯片、驅動放大器芯片、低噪聲放大器芯片、收發多功能放大器芯片、幅相控制多功能芯片（模擬波束賦形芯片）、限幅器芯片等。
本次分拆完成後，和而泰將聚焦智能控制器業務，繼續致力於技術創新與服務創新，深入國際高端市場，進一步做精做強主營業務、夯實和而泰經營能力和可持續發展能力；鋮昌科技成為和而泰旗下獨立的相控陣T/R芯片業務上市平台，通過在A股上市進一步增強企業資金實力及投融資能力，實質提升相控陣T/R芯片業務板塊的行業競爭能力，進而促進鋮昌科技的盈利能力和綜合競爭力，有利於和而泰突出主業、增強獨立性。
本次分拆鋮昌科技上市後，和而泰仍將保持對鋮昌科技的控制權，鋮昌科技仍為和而泰合併報表範圍內的子公司，和而泰的關聯交易情況不會因本次分拆鋮昌科技上市而發生變化。2018年至2020年，和而泰為鋮昌科技提供過財務資助，並且和而泰與鋮昌科技共同投資了浙江集邁科微電子有限公司，除上述情況外，和而泰與鋮昌科技之間不存在其他關聯交易。
和而泰於2010年5月11日在深交所原中小板上市，2018年度、2019年度和2020年度，和而泰實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低值）分別為2.13億元、2.90億元和3.66億元，符合“最近3個會計年度連續盈利”的規定。
和而泰2018年度、2019年度和2020年扣除按權益享有的鋮昌科技的淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低值）後，歸屬於上市公司股東的淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低值）累計為7.14億元。
2020年分紅8000萬元
據招股書，2020年4月26日，公司召開股東會，審議並通過了《關於2019年度公司利潤分配的議案》。2019年度公司利潤分配的議案為：公司2019年度實現淨利潤為6,663.43萬元，未分配利潤為11,180.68萬元，盈餘公積為1,242.30萬元。以公司累積未分配利潤8,000.00萬元進行現金分紅。
2020年淨利潤下降
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技實現營業收入分別為9,984.78萬元、13,253.83萬元、17,490.70萬元、8,021.54萬元，實現歸屬於公司股東的淨利潤分別為5,788.88萬元、6,663.43萬元、4,548.46萬元、4,614.94萬元，實現扣除非經常性損益後的淨利潤分別為4,909.39萬元、6,380.68萬元、8,072.53萬元、4,005.13萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-2,644.42萬元、7,180.00萬元、4,323.45萬元、2,040.04萬元，其中銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3,475.92萬元、15,644.57萬元、13,748.36萬元、7,757.87萬元。
經計算，報告期內，鋮昌科技主營業務收現比分別為0.35、1.18、0.79、0.97，淨現比分別為-0.46、1.08、0.95、0.44。
去年上半年應收賬款佔營業收入209.39%
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技應收賬款賬面餘額分別為2,883.24萬元、4,468.62萬元、11,313.69萬元、17,252.61萬元，應收賬款賬面淨額分別為2,814.39萬元、4,292.82萬元、10,988.65萬元和16,796.58萬元，應收賬款賬面淨額佔營業收入比例分別為28.19%、32.39%、62.83%和209.39%。
據招股書，公司應收賬款2018年、2019年較為穩定，2020年大幅增長的原因系當年第四季度收入8,492.43萬元，較2018年3,625.46萬元、2019年2,912.17萬元有較大幅度增長，2021年1-6月應收賬款增長主要受客户回款週期影響，下半年回款較多。
報告期內，公司應收票據分別為8,145.92萬元、7,556.39萬元、6,596.51萬元和1,899.49萬元，分別佔流動資產比例為52.82%、34.05%、13.57%和3.64%。
報告期內，公司應收賬款淨額和應收票據金額合計10960.31萬元、11849.21萬元、17585.16萬元、18696.07萬元，佔營業收入的比例為109.77%、89.40%、100.54%、233.07%。
報告期內，公司應收賬款週轉率分別為1.46次/年、1.16次/年、1.19次/年和0.44次/年，同行業上市公司應收賬款週轉率均值分別為0.97次/年、1.29次/年、1.09次/年、0.57次/年。
產品單一去年上半年產品單價降近七成
2018年至2021年1-6月，相控陣T/R芯片佔主營業務收入的比例分別為85.51%、99.78%、88.82%、87.43%。
報告期內，相控陣T/R芯片單價分別為789.44元、1,109.05元、926.31元、289.68元，銷售數量分別為108,148顆、119,244顆、167,719顆、242,116顆。
2021年1-6月，相控陣T/R芯片單價降幅68.73%。
公司相控陣T/R芯片產品材質分為GaN、GaAs和硅基工藝，頻率可覆蓋L波段至W波段，產品主要包含功率放大器芯片、低噪聲放大器芯片、模擬波束賦形芯片及相控陣用無源器件等，應用領域覆蓋星載、機載、艦載、車載和地面多種場景。
2021年1-6月，芯片產品單位售價大幅降低，主要因地面某型號產品銷售16萬顆，單位為95.91元/顆，該產品應用於地面低慢小目標探測雷達，功率指標、抗輻照要求等遠低於星載產品，單位售價較低。因此，公司不同產品價格差異較大，產品年度均價變動主要因素為產品結構差異所致。
客户、供應商雙集中
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技產品的最終客户為軍方。目前公司最主要的客户為軍工集團下屬的A01單位和B01單位。
報告期內，公司對前五名客户的銷售額分別為9,919.93萬元、13,217.28萬元、17,076.28萬元、7,341.26萬元，佔比分別為99.35%、99.73%、97.63%、91.52%。
其中，對A客户的銷售額佔營業收入的比例分別為74.88%、95.82%、81.87%、45.47%。
此外，目前公司核心原材料晶圓主要向A供應商採購，報告期內，佔公司當期採購總額的比例分別為62.24%、81.96%、71.68%和85.74%。
研發費用率低於可比公司平均水平
2018年至2021年1-6月，鋮昌科技的研發費用分別為884.36萬元、872.70萬元、2,705.98萬元和983.58萬元，佔營業收入的比例分別為8.86%、6.58%、15.47%、12.26%。
其中，研發費用中的職工薪酬分別為692.64萬元、428.34萬元、592.39萬元、261.89萬元，78.32%、49.08%、21.89%、26.63%。
同期，同行業可比公司研發費用率均值分別為22.03%、12.57%、14.80%、13.50%。
