高盛警告稱，雖然中國復甦有利於鐵礦石等工業金屬復甦，但金屬市場整體依然處於供過於求的狀態，未來將遭遇大規模拋售。
高盛分析師Jeffrey Currie和Damien Courvalin在其最新的研報中指出，整體大宗商品市場已經進入再平衡拐點，但整個市場再平衡過程需要4-8周的時間才能完成。
現貨市場供需依然是決定商品價格走勢的決定性因素。高盛稱，最近金屬的短暫上漲主要是由於市場強勁的補庫存趨勢疊加海外礦山關閉。
在工業金屬價格走勢方面，高盛認為全球金屬市場整體上將呈現V型復甦。但由於供給的需求大大快於需求的恢復，短期內市場依然處於供過於求的狀態。金屬價格面臨下行風險，這種狀態可能會在5月達到頂峯。
高盛稱，雖然中國的復甦有利於鐵礦石等資本支出相關的大宗商品，但受海外疫情影響，中國需求可能下跌。同時隨着中國國內3月關閉的礦山逐漸恢復，這將推高中國國內的金屬庫存。
在海外方面，銅和鐵礦石依然顯著供應過剩，這也將會推高庫存。
在中國需求方面，高盛稱雖然市場共識是在疫情結束後，中國國內會執行基建方面的刺激性政策。但具體哪些基建將被落實依然存在不確定性。這將對金屬的需求造成影響。
高盛維持鐵礦石近期70美元/噸的目標價，銅4400美元/噸的目標價。